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2015年03月18日

【アナリスト水田雅展の銘柄分析】マルマエは調整一巡して切り返し、15年8月期業績再増額の可能性

 精密部品加工のマルマエ<6264>(東マ)の株価は、調整が一巡して切り返しの動きを強めている。今期(15年8月期)業績見通し再増額の可能性もあり、収益改善基調を評価して水準切り上げの展開だろう。なお4月13日に第2四半期累計(9月〜2月)の業績発表を予定している。

 半導体・FPD(フラットパネルディスプレー)製造装置に使用される真空部品や電極などの精密加工事業を展開し、新規分野として光学装置分野などの精密加工も強化している。

 1月23日に事業再生計画(11年7月に事業再生ADR成立)の終結を発表した。16年10月末日の最終弁済をもって終了する計画だったが、強固な収益体質の確立と財務体質の改善に目途がついたため、終了期間を前倒しして15年1月末日をもって事業再生計画を終結した。残存債務については金融機関から新たに通常の借入を行ったうえで弁済する。

 なお債務の株式化を行ったA種優先株式については、分配可能額が積み上がる早い時期に買い戻しを行う方針としている。

 今期(15年8月期)の業績(非連結)見通し(2月9日に増額修正)は、売上高が前期比23.0%増の19億50百万円、営業利益が同12.4%増の3億円、経常利益が同11.8%増の2億85百万円、純利益が同2.3%減の2億95百万円としている。

 半導体分野の受注・出荷検収が好調であり、FPD分野の受注も回復傾向を強めている。その他分野の出荷検収も順調だ。増収に伴って売上原価率の一段の改善が期待され、通期見通しに再増額の可能性があるだろう。収益は改善基調だ。

 15年2月度の月次受注残高(速報値)を見ると、半導体分野が1億63百万円、FPD分野が62百万円、その他分野が42百万円、合計が2億69百万円(前月比1.2%増加、前年同月比1.0%減少)だった。その他分野は出荷検収が順調に進んだため受注残高が減少したが、半導体分野は受注・出荷検収とも増加基調だ。FPD分野は前月比13.9%増、前年同月比7.4倍増と受注回復が本格化してきた。

 株価の動きを見ると、今期業績見通しの増額修正を好感する形で2月10日に1243円まで急伸する場面があった。その後は買いが続かず1000円割れ水準まで調整したが、足元では切り返しの動きを強めている。

 3月17日の終値1010円を指標面で見ると、今期予想PER(会社予想のEPS168円00銭で算出)は6倍近辺、前期実績PBR(前期実績のBPS86円03銭で算出)は12倍近辺である。

 週足チャートで見ると13週移動平均線を割り込んだが、26週移動平均線が下値を支えて調整一巡感を強めている。今期業績見通し再増額の可能性があり、収益改善基調を評価して水準切り上げの展開だろう。

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提供 日本インタビュ新聞 Media-IR at 06:56 | アナリスト水田雅展の銘柄分析