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2017年11月09日

ティムコはモミ合い上放れて戻り歩調、17年11月期黒字化予想で低PBRも見直し材料

 ティムコ<7501>(JQ)はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。17年11月期は黒字化予想である。株価はモミ合いから上放れて戻り歩調だ。0.3倍近辺の低PBRも見直し材料だろう。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

 フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。16年11月期の事業別売上高構成比はフィッシング事業が32%、アウトドア事業が67%、その他(不動産賃貸収入など)が1%だった。

 基本戦略として規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、オリジナルアウトドア衣料ブランドである「Foxfire」の商品力強化や、直営店舗「Foxfire Store」の収益力向上に取り組んでいる。

■17年11月期黒字化予想で収益改善期待

 今期(17年11月期)の非連結業績予想(7月7日に減額修正)は、売上高が前期(16年11月期)比1.4%増の28億68百万円、営業利益が23百万円の黒字(前期は20百万円の赤字)、経常利益が23百万円の黒字(同11百万円の赤字)、純利益が16百万円の黒字(同23百万円の赤字)としている。配当予想は前期と同額の年間12円(期末一括)で予想配当性向は185.8%となる。

 第3四半期累計(12〜8月)は売上高が前年同期比0.9%増収となり、営業利益が6百万円の赤字(前年同期は22百万円の赤字)、経常利益が4百万円の赤字(同16百万円の赤字)、純利益が2百万円の赤字(同18百万円の赤字)だった。

 差引売上総利益は3.5%増加し、差引売上総利益率は46.3%で1.2ポイント上昇した。販管費は1.8%増加し、販管費比率は46.6%で0.4ポイント上昇した。

 フィッシング事業は売上高が0.1%増の7億20百万円で、営業利益(連結調整前)が4.3%減の97百万円だった。売上面ではフライ用品が天候不順や市場低迷の影響を受けて苦戦したが、ルアー用品が新製品投入効果などで堅調だった。利益面では新製品発売に先行した販売促進費の増加が影響した。アウトドア事業は売上高が1.3%増の14億03百万円で、営業利益が56.4%増の66百万円だった。売上面では防虫衣料「スコーロン」製品の販売に注力し、利益面では売上総利益率の向上も寄与した。その他は売上高が0.8%増の24百万円で営業利益が1.8%増の18百万円だった。

 通期ベースでも、フィッシング事業においてはブランド力強化とネット活用による収益性向上、アウトドア事業においては衣料ブランド「Foxfire」の商品力強化や直営店舗「Foxfire Store」の収益性向上に努めるとしている。売上総利益率が改善傾向であり、通期ベースで収益改善を期待したい。

■株主優待制度は毎年11月末に実施

 株主優待制度は、毎年11月30日現在の株主を対象として実施している。優待内容は、100株以上〜1000株未満保有株主に対してFoxfire Store20%OFFお買物優待券1枚、1000株以上保有株主に対してFoxfire Store20%OFFお買物優待券2枚贈呈する。株主優待券利用対象店舗は直営店(会社ホームページを参照)となる。

■株価はモミ合い上放れて戻り歩調、低PBRも見直し

 株価は520円〜540円近辺でのモミ合いから上放れ、徐々に水準を切り上げて戻り歩調だ。

 11月8日の終値583円を指標面で見ると、今期予想PER(会社予想のEPS6円46銭で算出)は90倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間12円で算出)は2.1%近辺、前期実績PBR(前期実績のBPS1965円77銭で算出)は0.3倍近辺である。時価総額は約19億円である。

 週足チャートで見ると13週移動平均線がサポートラインの形だ。0.3倍近辺の低PBRも見直し材料であり、戻りを試す展開が期待される。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)
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提供 日本インタビュ新聞 Media-IR at 06:39 | アナリスト水田雅展の銘柄分析