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2017年11月13日

フォーカスシステムズは調整一巡して戻り試す、18年3月期2Q累計2桁営業増益と順調、通期も2桁営業増益予想

 フォーカスシステムズ<4662>(東1)は、公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用を主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。18年3月期第2四半期累計は2桁営業増益と順調だった。需要が高水準で通期も2桁営業増益予想である。株価は調整一巡して戻りを試す展開が期待される。

■システム構築・保守・運用を主力としてセキュリティ機器関連事業も展開

 公共関連・民間関連のシステム構築・保守・運用・管理サービスを主力として、セキュリティ機器関連事業も展開している。17年3月期の事業別売上高構成比は公共関連事業35%、民間関連事業59%、セキュリティ機器関連事業7%だった。収益面では年度末にあたる第4四半期(1月〜3月)の構成比が高い特性がある。

 顧客別には、NTTデータ<9613>関連および日本IBM関連を主力として、CTC(伊藤忠テクノソリューションズ)<4739>関連、ITホールディングス関連、沖電気<6703>関連、ソフトバンク<9984>関連などが続いている。

 中期成長に向けた重点戦略として、需要が潤沢なインフラビジネス分野における技術者の育成、ノウハウ蓄積にも繋がる運用系業務分野におけるシェア拡大、業務アプリケーション分野における専門技術への取り組み強化による対応領域拡大を推進している。

■18年3月期2Q累計は2桁営業増益と順調

 11月10日発表した今期(18年3月期)第2四半期累計(4〜9月)非連結業績は、売上高が前年同期比5.3%増の88億27百万円、営業利益が12.7%増の2億27百万円、経常利益が15.3%増の2億29百万円、純利益が32.3%増の1億83百万円だった。

 需要が堅調に推移して2桁営業増益と順調だった。売上総利益は3.2%増加したが、売上総利益率は10.6%で0.2ポイント低下した。販管費は0.5%増加にとどまり、販管費比率は8.0%で0.4ポイント低下した。

■18年3月期通期も2桁営業増益予想

 今期(18年3月期)通期の非連結業績予想(5月12日公表)は、売上高が前期(17年3月期)比3.1%増の184億円、営業利益が14.3%増の8億50百万円、経常利益が12.1%増の8億20百万円、純利益が5.7%減の5億20百万円としている。配当予想は前期と同額の年間12円50銭(期末一括)で、予想配当性向は33.3%となる。

 純利益は税金費用の増加で減益見込みだが、企業のIT投資が高水準に推移し、前期の一部プロジェクトで発生した進捗遅れの影響一巡も寄与して2桁営業増益・経常増益予想である。より優秀な人材確保への採用投資、現社員に高付加価値(最先端技術の習得やマネジメントスキル向上)を付けるための技術者への教育投資、ガバナンス強化を目的とした社内管理体制への人的投資も推進する。

 通期会社予想に対する第2四半期累計の進捗率は、売上高が48.0%、営業利益が26.7%、経常利益が27.9%、純利益が35.2%と低水準の形だが、第4四半期の構成比が高い収益特性のためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■株主優待制度は17年3月期末から導入

 株主優待制度は17年3月期末から導入した。毎年3月末現在2単元(200株)以上保有株主を対象として保有株式数に応じたポイントを贈呈する。そのポイントを株主限定の特設ウェブサイト「フォーカスシステムズ・プレミアム優待倶楽部」において、約700種類の商品の中から選んで交換できる。ポイントは次年度へ繰り越す(最大2年間有効)ことができる。

■株価は調整一巡して戻り試す

 株価は01年来の7月高値1350円から反落して水準を切り下げたが、900円台で推移して調整一巡感を強めている。そして11月9日には1019円まで上伸する場面があった。

 11月10日の終値982円を指標面で見ると、今期予想PER(会社予想のEPS37円55銭で算出)は26〜27倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間12円50銭で算出)は1.3%近辺、前期実績PBR(前期実績のBPS524円24銭で算出)は1.9倍近辺である。時価総額は約160億円である。

 週足チャートで見ると26週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げている。調整一巡して戻りを試す展開が期待される。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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提供 日本インタビュ新聞 Media-IR at 07:43 | アナリスト水田雅展の銘柄分析