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2017年11月21日

うかいは調整一巡して戻り歩調、18年3月期2Q累計が計画超の大幅増益で通期予想も増額の可能性

 うかい<7621>(JQ)は飲食事業(高級和食・洋食料理店)を主力として、文化事業(箱根ガラスの森美術館)も展開している。18年3月期第2四半期累計は計画超の大幅増益だった。通期予想も増額の可能性が高いだろう。株価は調整一巡して戻り歩調だ。

■高級和食・洋食料理店が主力

 飲食事業(高級和食・洋食料理店)を主力として、文化事業(箱根ガラスの森美術館)も展開している。17年3月期売上高構成比は飲食事業90%(和食46%、洋食42%、物販3%)、文化事業10%だった。収益面では第3四半期の構成比が高い特性がある。

 中長期成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、既存店の研鑽、飲食の成長、物販の成長に取り組んでいる。

 17年2月には新業態店舗「ル・プーレ ブラッスリーうかい」を東京・大手町パークビルディングにオープン、17年7月には洋菓子店「アトリエうかい」をJR東日本品川駅構内のエキナカ商業施設「エキュート品川」にオープン、17年9月には洋菓子店「アトリエうかい」を京王線調布駅直結商業施設「トリエ京王調布」にオープンした。

 今後の新規出店としては、18年春東京都港区六本木に「仮称:六本木うかい亭」と「仮称:ROPPONGI kappou ukai」の2店舗を同時出店予定である。

 海外については13年5月、台湾・高雄市FIHリージェントグループホテル内レストランのコンサルティング契約を締結して海外初出店を決定した。そして17年秋のグランドオープンに先立ち、17年7月にソフトオープンした。

■18年3月期2Q累計は計画超の大幅増益

 11月9日発表した今期(18年3月期)第2四半期累計(4〜9月)の非連結業績は、売上高が前年同期比6.6%増の65億41百万円、営業利益が94.7%増の2億31百万円、経常利益が2.4倍の2億26百万円、純利益が3.1倍の1億51百万円だった。

 事業本部(旧飲食事業)の既存店売上が前年比105.6%(速報値ベース)と好調に推移し、新規出店した洋菓子店舗の好調も寄与して計画超の大幅増益だった。計画に対して、売上高は1億89百万円、営業利益は1億02百万円、経常利益は1億21百万円、純利益は97百万円、それぞれ上回った。

 売上高は事業本部が7.0%増の59億28百万円、分化事業が3.1%増の6億12百万円だった。売上総利益率は54.0%で0.6ポイント上昇し、販管費比率は50.5%で1.0ポイント低下した。

■18年3月期減益予想だが増額の可能性

 今期(18年3月期)非連結業績予想(5月18日公表)は、売上高が前期(17年3月期)比2.6%増の129億円、営業利益が41.5%減の2億66百万円、経常利益が45.8%減の2億25百万円、純利益が52.2%減の1億15百万円としている。配当予想は前期と同額の年間18円(期末一括)としている。予想配当性向は80.9%となる。

 新業態「ル・プーレ ブラッスリーうかい」や物販「アトリエうかい」の新規出店も寄与して増収だが、事業拡大に向けた人材確保や新店開業費用などで減益予想としている。ただし通期予想に対する第2四半期累計の進捗率は売上高50.7%、営業利益86.8%、経常利益100.4%、純利益131.3%と高水準である。通期予想も増額の可能性が高いだろう。

 飲食事業の月次売上状況(アトリエうかい店頭販売含む)を見ると、17年10月は全店が101.1%、既存店が99.9%だった。既存店売上は台風など悪天候の影響で客数が減少して8ヶ月ぶりの前年比マイナスだったが、客単価は15年5月から30ヶ月連続前年比プラスである。

■株主優待制度は毎年9月末に実施、優待内容を一部変更

 株主優待制度は毎年9月中間期末時点の株主を対象として実施している。優待内容は8月4日に一部変更を発表し、17年9月末から実施した。

■株価は調整一巡して戻り歩調

 株価は99年来高値圏の3300円近辺から9月末の株主優待権利落ちで反落したが、3000円近辺から切り返して戻り歩調だ。

 11月20日の終値3220円を指標面で見ると、今期予想PER(会社予想EPS22円24銭で算出)は145倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間18円で算出)は0.6%近辺、前期実績PBR(前期実績のBPS923円97銭で算出)は3.5倍近辺である。時価総額は約169億円である。

 週足チャートで見ると26週移動平均線近辺から切り返してサポートラインを確認した形だ。調整一巡して戻りを試す展開が期待され、99年高値3520円も視野に入りそうだ。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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提供 日本インタビュ新聞 Media-IR at 07:28 | アナリスト水田雅展の銘柄分析