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2019年01月10日

建設技術研究所は調整一巡して上値試す、18年12月期2桁営業増益予想で19年12月期も収益拡大期待

 建設技術研究所<9621>(東1)は総合建設コンサルタント大手である。中期ビジョンではマルチインフラ&グローバル企業を目指している。18年12月期はM&Aも寄与して2桁営業増益予想である。19年12月期も収益拡大を期待したい。株価は調整一巡して戻り歩調だ。上値を試す展開を期待したい。

■総合建設コンサルタントの大手

 総合建設コンサルタント大手で河川・ダム・海岸・海洋、道路、橋梁、トンネル、都市・地方計画などの分野に強みを持っている。収益面では案件ごとの採算性や売上計上時期によって四半期収益は変動しやすい特性がある。

 中長期ビジョン「CLAVIS2025」目標(25年単体受注高400億円、連結受注高600億円)達成に向けて、中期経営計画2018では目標値として18年単体受注高350億円、連結受注高470億円、単体営業利益率7.0%(営業利益24億円)、連結営業利益率6.5%(営業利益30億円)を掲げている。そして英Waterman Group Plc(ロンドン証券取引所上場)を連結子会社化した。

 18年1月には、河川・海岸施設、橋梁、トンネル分野に関して、国際規格ISO55001(アセットマネジメントシステム)の認証を取得した。18年2月にはAIベンチャーの知能技術(大阪市)と資本業務提携契約を締結した。18年3月には関東地方整備局北首都国道事務所と、無人航空機による災害応急対策活動(撮影等)に関する協定を締結した。18年10月にはエスプール<2471>と契約し、障がい者雇用の場としてCTIフレッシュグリーン農場を開園した。

■18年12月期2桁営業増益予想、19年12月期も収益拡大期待

 18年12月期連結業績予想(6月8日に純利益を減額)は、売上高が17年12月期比18.7%増の585億円、営業利益が19.8%増の29億円、経常利益が18.0%増の29億50百万円、純利益が5.3%増の17億円としている。配当予想は17年12月期と同額の年間22円(期末一括)で予想配当性向は18.3%となる。

 第3四半期累計は、売上高が前年同期比26.4%増の440億27百万円、営業利益が54.3%増の23億01百万円、経常利益が54.0%増の23億69百万円、純利益が41.1%増の13億12百万円だった。

 英Waterman Group Plcの連結も寄与して大幅増収増益だった。受注高は20.3%増の490億78百万円だった。なお特別損失に、非連結子会社である武漢長建(中国)の経理処理精査に伴って関係会社出資金評価損50百万円、貸倒引当金繰入額110百万円を計上した。

 通期ベースでも受注が好調に推移し、英Waterman Group Plcの連結も寄与して2桁営業増益予想である。好業績が期待される。そして19年12月期も収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡して上値試す

 株価は1400円台で調整一巡して戻り歩調だ。1月9日には1598円まで上伸して18年9月の昨年来高値1758円に接近している。地合い悪の影響は限定的のようだ。上値を試す展開を期待したい。1月9日の終値は1571円、前期推定連結PER(会社予想連結EPS120円22銭で算出)は約13倍、前期推定配当利回り(会社予想の年間22円で算出)は約1.4%、前々期実績連結PBR(前々期実績連結BPS1881円01銭で算出)は約0.8倍、時価総額は約222億円である。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)
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提供 日本インタビュ新聞 Media-IR at 07:36 | アナリスト水田雅展の銘柄分析