滝澤鉄工所＜６１２１＞（東１）に低位値ごろ株買いが再燃する展開が見込まれる。５月１５日に発表予定の２０１３年３月期業績は、期中に２回も下方修正され減益転換したが、今２０１４年３月期業績は、増益転換が観測される実態面への期待に加え、今年３月２１日に東証第１部に指定替えされ、株価指数（ＴＯＰＩＸ）への算入が開始されることから、ＴＯＰＩＸ連動型の買い需要が発生する好需給思惑も底流しているためで、今年３月の年初来高値１８５円の更新から２００７年１１月以来の２００円台回復を目指そう。

　同社の２０１３年３月期業績は、昨年１０月、今年２月と下方修正が続き、純利益は、期初予想の１１億７０００万円が９億２０００万円（前々期比１％減）に引き下げられ減益転換した。アジア地域の設備投資需要が低迷、同社主力製品のＮＣ旋盤が伸び悩んだことが要因であり、前々期に計上した退職給付債務の計算方法見直しに伴う２億２６００万円の特別損失が一巡するとして見込んでいた純利益の大幅続伸は空振りとなった。

　これに対して今２０１４年３月期業績の動向は、５月１５日の決算発表を待たなければならないが、国内は、日銀による異次元の金融緩和策で長期金利が低下し、円安進行と呼応して設備投資が持ち直すなど受注環境が好転、さらに後半にかけては中国向けも回復が予想されることから、増益転換する可能性がある。東洋経済会社四季報春号では、純利益は、１１億５０００万円（前期実績見込み比２５％増）と観測されている。

　株価は、昨年１０月の１回目の下方修正では９０円台で下値抵抗力を発揮、今年２月の再下方修正では１１５円まで下ぶれたが、東証１部指定替えとともに窓を開けて年初来高値まで４５％の急伸を演じ、２５日移動平均線にタッチする３分の２押し水準から出直ってきた。２０１３年３月期ベースでもＰＥＲは１２倍台と下げ過ぎであり、低位値ごろも株価材料に再騰展開に弾みをつけよう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　小野建＜７４１４＞（東１）に注目したい。北九州を地盤とする鋼材・建設機材の専門商社で、販売エリア拡大と市場シェア向上を重点戦略としている。株価は高値圏で堅調に推移しており、公共投資増加を追い風とする鋼材市況上昇期待で高値を試す態勢のようだ。

　前期（１３年３月期）連結業績見通しは、１０月３１日に減額修正して売上高が前期比１．２％減の１４６２億１７百万円、営業利益が同１８．２％増の２９億５３百万円、経常利益が同１６．４％増の３０億８０百万円、純利益が同２６．０％増の１９億０３百万円としている。鋼材市況の低迷で増益幅が縮小するが販売数量は堅調であり、在庫価格も低下しているためマージン率を維持して増益を確保する模様だ。請負工事も順調な模様である。なお経営効率化に向けて、３月１日付で１００％連結子会社の横浜鋼業を吸収合併している。

　今期（１４年３月期）については、１２年度補正予算や１３年度予算における公共投資増加などアベノミクス効果で、販売数量の増加に加えて鋼材市況の上昇も予想され、市況上昇局面でのマージン率改善が寄与して増収増益が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、アベノミクス相場に乗る形で水準を切り上げている。２月６日の９１９円まで上昇した後に一旦は反落したが、すぐに切り返して３月２１日には戻り高値となる９３３円まで上値を伸ばした。足元も高値圏の概ね９００円近辺で堅調に推移している。４月８日には９２８円まで上値を伸ばす場面があり、高値を試す態勢のようだ。今期業績に対する期待感を強める動きだろう。４月８日の終値９１３円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９１円８１銭で算出）は１０倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間２７円で算出）は３．０％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ２２２９円０８銭で算出）は０．４倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線近辺でモミ合う形だが、３月２１日の高値に接近している。また週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形で、再動意の構えを見せている。指標面には割安感があり、上値追いの展開が期待されるだろう。０９年７月以来の１０００円台回復は射程圏であり、１０００円台に乗せれば一段高の可能性もありそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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　海洋土木工事が主力の東洋建設＜１８９０＞（東１）に注目したい。株価は１月高値以降の調整が完了して再動意のタイミングのようだ。アベノミクス第２の矢である機動的な財政出動による公共投資増加が支援材料であり、沖縄の米軍基地問題が進展すれば辺野古埋め立て関連も材料視されそうだ。

　前期（１３年３月期）連結業績見通しは、２月８日に減額修正して売上高が前期比２０．４％増の１３００億円、営業利益が同４８．２％増の２８億円、経常利益が同６６．１％増の２０億円、純利益が同８．８％増の１３億円としている。国内建築事業での一部工事の進捗遅れで減額修正したが、復興需要などが寄与して増収増益の見込みである。今期（１４年３月期）以降については、老朽化インフラ更新需要など公共投資の増加が追い風となるだろう。

　株価の動きを見ると、１月１０日に戻り高値となる３３２円を付けた後、概ね３００円近辺で推移して調整局面だった。３月１１日と１２日には３１８円まで上昇する場面があったが、逆に４月２日には２６４円まで調整する場面があった。ただし足元では急反発して４月８日には前日比２０円（７．１７％）高２９９円まで上値を伸ばす場面があった。調整が一巡して再動意の構えだろう。４月８日の終値２９８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２円５０銭で算出）は２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２７８円３５銭で算出）は１．１倍近辺である。

　４月８日の大幅上昇で、日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線を回復し、基調転換の兆しを見せている。また週足チャートで見ると、２６週移動平均線近辺から反発してサポートラインを確認した形にもなった。公共投資関連、浮体式洋上風力発電関連、放射性物質（セシウム）除染関連とテーマ性も豊富であり、再動意で１月の高値を試す展開が期待されそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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　サイボー＜３１２３＞（東２）は、不動産関連銘柄として注目したい。引き続き、日銀が市場予想を上回る追加金融緩和策を打ち出したことを好感し、全市場で値上り率上位に不動産株が入ったほか、片倉工業＜３００１＞（東１）が、年初来の高値を大きく更新と、他業種で不動産事業を営む繊維ポストの銘柄が物色されており、サイボーも商業施設の賃貸などを運営しており、見直し買いが入ると予想する。

　同社は、繊維事業、不動産活用事業（商業施設・不動産賃貸、ビルメンテナンス、ゴルフ練習場運営）、その他の事業（ギフト事業、緑化事業）を運営しているが、直近１３年３月期第３四半期の営業利益は９億５０００万円（前年同期比１６．８%減）と減益着地だが、その内、商業施設・不動産賃貸事業が８億０５００万円（同６．４％減）と約８５％を占め、イオンモール川口、イオンモール川口前川等のイオンモールへ一括賃貸をはじめとした不動産活用していることが、見直される可能性が高い。また、今年３月に同社の連結子会社が運営する自動車教習所の事業廃止で、減損処理を行う予定だが、跡地での不動産活用など転用が期待される状況となっている。

　株価は、週足では１３週移動平均線をサポートラインに上昇。月足でも９カ月移動平均線が２４カ月移動平均線上抜き、上昇基調を堅持にしている。ＰＢＲ０．７６倍と割り負け、不動産関連物色の流れに乗と予想されることから、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　ボルテージ＜３６３９＞（東１）は、市場人気が、日銀による異次元の金融緩和策をハヤし含み資産株や金利敏感株、さらに円安関連株に集中する相場環境下、ソーシャルアプリ関連株として市場人気の圏外に放置されてきた。それでも３月２８日に年初来高値１２０８円まで上ヒゲを伸ばし約２年ぶりに１２００円台を回復し、１０００円台固めの三角保ち合いも約２カ月を経過、下値での逆張り妙味を示唆している。今６月期の単独純利益が、連続して過去最高を更新予想にあることを手掛かり、保ち合いを上放れまず年初来高値を更新、次いで２０１２年３月高値１３４２円へキャッチアップする展開も見込まれる。

　同社の株価は、昨年５月に高額課金サービスの「コンプリートガチャ」を停止したことで７３０円安値まで急落、以来、総体として１０００円台割れ水準での下値固めが続いた。国内のソーシャルアプリ市場の成長鈍化も響いたが、それでも同市場は今年度４２５６億円と着実に拡大している。この市場で同社の今期業績も順調に推移している。

　第２四半期累計業績は、昨年１０月に従業員の採用を当初の１００人から１８０人に増員した人件費負担増や広告宣伝費の増加で期初予想を下方修正したが、今年１月に発表したその２Ｑ累計業績は、その減額値を一転して上方修正して着地した。ソーシャルアプリで主力の「王子様のプロポーズ」や「恋人は専属ＳＰ☆プレミアム」が順調に推移し、新投入したタイトルが順調に立ち上がり、キャリア公式サイト向けでも入会者の増加と顧客単価のアップがあったことなどが要因となった。６月通期業績は期初予想を据え置き、純利益は、６億１８００万円（前期比２０％増）と連続の過去最高更新を見込んでいる。

　株価は、２５日移動平均線水準で下値を固め、年初来高値まで急伸、再度、２５日線にタッチして下値を確認、三角保ち合いの最終局面を示唆している。ＰＥＲ８倍台の割安修正で高値更新から上値トライが続こう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　ラクーン＜３０３１＞（東マ）に注目したい。衣料・雑貨分野の企業間電子商取引サイト「スーパーデリバリー」の運営を主力事業としている。株価は急騰後の反動で上げ一服の形だが、今期（１３年４月期）好業績見通しを支援材料として再動意の可能性があるだろう。

　今期連結業績見通しは、売上高が前期比９．９％増〜１３．２％増、営業利益が同１４．３％増〜２１．４％増、経常利益が同１２．８％増〜２０．３％増、純利益が同０．９％増〜１０．１％増のレンジ予想としている。主力のＥＣ事業は質の高い会員小売店や出展企業の獲得により「スーパーデリバリー」の利用が増加基調であり、新規分野の締め支払い決済サービス「Ｐａｉｄ」サービスの加盟企業も順調に増加している模様だ。純利益は特別損失に本社移転費用を計上することが影響するが、営業利益は売掛債権保証事業での人件費増加など先行投資負担を増収効果で吸収する見込みだ。本社移転による家賃負担減少も寄与する模様だ。通期予想（レンジ予想の中間値で算出）に対する第３四半期累計（１２年５月〜１３年１月期）の進捗率は、売上高が７１．４％、営業利益が８０．６％、経常利益が８３．２％、純利益が６７．０％である。サイト利用が拡大基調であることも考慮すれば、利益面では上振れの可能性があるだろう。

　株価の動きを見ると、水準を切り上げて１０万円台を回復した後、３月中旬に動意付いて３月２８日の１８万８０００円まで急騰した。０８年７月の１６万円を一気に上抜いて０８年６月の２０万３０００円に接近した形である。足元は急騰後の反動で上げ一服の形だが、概ね１５万円〜１６万円近辺で堅調に推移している。今期好業績見通しを評価して増額も期待する動きだろう。４月５日の終値１５万８２００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社レンジ予想の連結ＥＰＳの中間値６３３１円９０銭で算出）は２５倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６万７４９８円４０銭で算出）は２．３倍近辺である。

　３月中旬に動意付いて急騰したため週足チャートで見ると過熱感を残しているが、上昇トレンドに変化はないだろう。日足チャートで見ると、２５日移動平均線が接近して再動意の可能性がありそうだ。好業績見通しを評価して上値を追う展開が期待され、０８年６月以来の２０万円台は射程圏だろう。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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　ＴＫＣ＜９７４６＞（東１）に注目したい。税理士や公認会計士を全国的に組織（ＴＫＣ全国会）し、会計事務所や地方公共団体向けに特化した情報サービス事業を展開している。株価は水準を切り上げる展開が続いている。中小企業経営力強化支援の政策に加えて、消費増税時のシステム改修特需の可能性なども支援材料だろう。

　今期（１３年９月期）連結業績見通しは売上高が前期比０．２％増の５３５億円、営業利益が同３．６％減の６０億円、経常利益が同３．６％減の６２億円、純利益が同１８．９％増の３７億円としている。地方公共団体事業部門は前期の障害者自立支援等の制度改正に伴うシステム改修業務や市町村合併によるシステム統合業務の反動減の見込みだが、主力の会計事務所事業部門はクラウド・コンピューティングサービスの拡充などが寄与して、ソフトウェアレンタル、システムコンサルティング、ハードウェア販売が堅調に推移する見込みだ。第１四半期（１０〜１２月期）は前年同期比０．２％増収、同２５．１％営業減益だったが、地方公共団体事業部門の反動減が主因であり、ほぼ計画水準としている。特にネガティブ要因とはならないだろう。

　株価の動きを見ると、１２年１１月の安値１３９０円をボトムとして出直り歩調の展開である。足元では３月末〜４月初にかけてやや調整する場面があったが急反発している。４月５日には１７７９円まで上値を伸ばして１２年４月の１８１４円に接近した。４月５日の終値１７６９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３８円８３銭で算出）は１２〜１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４４円で算出）は１．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１９７５円３３銭で算出）は０．９倍近辺である。

　日足チャートで見ると、一旦割り込んだ２５日移動平均線をすぐに回復して上伸した。また週足チャートで見ると、長い下ヒゲを付けて１３週移動平均線がサポートラインの形となった。強基調を継続しているようだ。指標面に割高感はなく上値追いの展開が期待されるだろう。１２年４月の１８１４円は射程圏であり、１１年７月の１８６８円も視野に入るだろう。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

　カシオ計算機＜６９５２＞（東１）は、日銀による予想を上回る追加金融緩和で為替相場は円安が進行し、トヨタ自動車＜７２０３＞（東１）が年初来の高値を更新するなど、主力の輸出関連が上値を伸ばしており、好業績予想を見直される可能性が高いことから注目したい。

　足元の業績、前１３月期３月期売上高は３２００億円（前期比６．１％増）、営業利益は２００億円（同２．２倍）、経常利益は１７０億円（同２．４倍）、純利益は１００億円（同３．９倍）と大幅増益を見込む。東南アジアや中東で、スマートフォンと連動して着信を知らせる新型Ｇショックを１６年３月期をめどに時計事業の売上高を１５００億円と、１３年３月期見通し比で５割増やす計画。Ｇショック誕生３０周年、限定モデルの発売もあり、１４年３月期業績見通しに対する期待感が高まる。

　株価は、１月１８日に年初来の高値８３３円をつけた後、７５０円を軸としたもみ合いが続いているが、２月１５日安値６８５円、４月２日安値７０６円と、７００円前後を下値として固め、２６週移動平均線が再度サポートラインとして確認されたことで、高値奪回から上値を伸ばす可能性が高まっており、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　常和ホールディングス＜３２５８＞（東１）は、２００９年６月に東証第２部に公開価格１７２０円で新規上場され、以来約４年間、同公開価格を下回る雌伏期が続いたが、株価は、ようやく「アベノミクス」の追い風を受け上昇転換してきた。昨年８月、今年３月とファイナンスが続いて株価は、そのたびごとに窓を開けて下ぶれたが、公示地価が底打ちから上昇転換の兆しを強めたことで窓を埋めてきており、積極的な不動産投資による「ストック型ビジネスモデル」の収穫期入り接近を示唆している。前日４日に日銀が発動した異次元の追加金融緩和策、不動産投信の買い入れ枠増加もサポートし、ＰＥＲ１５倍台の大幅割安修正が期待できそうだ。

　同社は、昨年８月の第３者割当増資（発行価格１３８４円）に続いて、今年３月４日払い込みで新株式発行（同１７３２円）・株式売出しを実施、約６１億円の資金を調達した。株価は、このファイナンスを嫌って年初来安値１６１１円まで急落した。ただ同資金は、前２０１３年３月期下期に予定している賃貸オフィスビルやホテル用地など４物件の合計取得資金２３３億７４００万円の一部に充当予定で、取得物件のうち賃貸オフィスビルの２物件が、入居率１００％となっているだけに即戦力として業績寄与が予想されるだけに、同ファイナンスの払い込み終了後に上場来高値２５９７円まで買い直され、２５日移動平均線水準で下値を固めてきた。

　同社の物件取得はこれだけにとどまるものではない。昨年１２月に開示した中期経営計画は、自社物件を積極的に保有し高稼働させるストック型ビジネスモデルを強化することを基本としており、最終年度の２０１６年３月期に保有ビル４０棟を目指して３年間で３００億円の物件を取得するとともに、ホテル事業でも、保有・運営ホテルの２０店舗、４０００室を目指し同２００億円の投資を計画している。このため業績も大きく拡大、最終年度の純利益は４０億円と前２０１３年３月期見込み２０億円（前々期比２９％増）の倍増を目標としている。

　株価は、公開価格比４０円高の１７６０円で初値をつけ１８３０円まで買い進まれたが、上場人気の一巡で上場来安値９９９円まで売られ、２０１１年２月の東証１部指定替え時も１５４６円が上値限界となって、公開価格を下回る低迷が続いた。不動産市況にアゲインストな環境が続いたためだか、昨年１１月以来の「アベノミクス」効果でようやく好実態評価が高まってきた。ＰＥＲ１５倍台の割安修正で上場来高値を更新し、さらに２００９年高値から同安値への調整幅の倍返し２６６１円が当面の上値目標となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　東陽倉庫＜９３０６＞（東１）は、目先調整一巡感、期待材料を内包し割安感があり、注目したい。日銀は４日まで開いた金融政策決定会合で、追加の金融緩和を決定。上場投資信託（ＥＴＦ）と不動産投資信託（ＲＥＩＴ）の保有残高をそれぞれ年間約１兆円、約３００億円増えるよう買い入れと予想を上回る内容との受け止め方が多く、不動産や金融株が急伸しており、倉庫株も追随する可能性が高い。

　同社は名古屋本社で、来年９月に着工する名古屋市中区都心（納屋橋東地区）の再開発事業に参画することから、不動産関連銘柄としての色彩が色濃く見直される可能性が高い。また、今年６月に東南アジア最後のフロンティアとして、多くの日系企業から熱い視線が注がれているミャンマーにシンガポール現地法人ミャンマー支店開設し、国際フォワーディング業務を行うことなど、期待材料を内包している。

　足元の業績、１３年３月期売上高は２０７億円（前期比１．１％増）、営業利益は５億４０００万円（同２２．１％減）、経常利益は６億円（同１６．１％減）、純利益は４億円（同１９．０％減）を見込むが、１４年３月期は２ケタ増益で回復すると観測されている。

　株価は、３月４日に年初来高値３５８円と買われた後、４月２日安値２４２円まで約３割の下げ。ＰＢＲ０．７１倍と割り負け、配当利回り２．２８％とソコソコあり見直し余地がある。金融緩和を追い風に仕切り直しが期待されることから、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　オークワ＜８２１７＞（大１）は、今年１月以来続けてきた１０００円台固めで、ボラティリティを拡大して最終局面入りを示唆しており、今２月期業績の２ケタ増益転換をテコに出遅れ消費関連株人気を再燃させる上放れ展開に進みそうだ。３カ月にわたる下値固めで蓄積したエネルギーを放出、年初来高値１１１５円、昨年１月高値１２１８円抜けから２０１１年１２月高値１３１０円へのキャッチアップも想定される。

　同社の１０００円台固めは、昨年１２月２７日に発表した前２月期の下方修正が原因となっている。子会社のパレの合併に対応し給与水準をオークワに合わせて人件費負担が膨らみ、既存店売り上げが、期初予想を下回っていることなどを要因に、期初の前々期比５０％増益予想の純利益３５億５０００万円を１３億円（同４４％減）に大きく引き下げたもので、これが１２月１８日に報道された勝浦オークワの事業停止に続く追い討ち材料視され、株価は再度、１０００円台を試す下値調整となった。

　これに対して今年４月２日の決算発表では、前期業績は、純利益が、下方修正値を上ぶれ１４億９５００万円（同３６％減）と連続減益率を縮めて着地し、今期は、売り上げ３０２９億円（前期比１％増）、経常利益６１億円（同１０％増）、純利益２６億円（同７３％増）と増収増益転換を予想した。新規出店や店舗改装に加えて発注見直しによる販管費圧縮などが寄与、純利益は、前期計上の減損損失が一巡してＶ字回復する。

　株価は、２５日移動平均線水準で下値固めを続けてきたが、同移動平均線を下放れマイナスかい離して下げ過ぎを示唆している。大証１部を主市場とする逆行高特性の手掛かりにＰＥＲ１７倍台、ＰＢＲ０．５倍の出遅れ修正へ逆張り好機となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　電子書籍の販売を手がけるイーブックイニシアティブジャパン＜３６５８＞（東マ）は、上昇基調を強める方向となっており注目したい。株価は、３月２９日に昨年１１月２１日の高値１９６０円を上回り年初来の高値２２４８円と上昇。利益確定売りに４月２日安値１８８０円と下げた後、同３日に２４００円と買い進まれ高値を更新し、実質上場来高値と堅調。電子書籍市場の拡大で、収益が一段と増加するとの期待感が高まっている。米アップルが「ｉＢｏｏｋｓｔｏｒｅ（アイブックストア）」を３月にオープンしたことで、イーブックを見直す動きが強まっている。

　足元の業績、１４年１月期売上高は４０億１３００万円（前期比５．８％増）、営業利益は４億７１００万円（同５．８％増）、経常利益は４億７１００万円（同５．８％増）、純利益は２億８５００万円（同１４．０％増）を計画。３月１４日に２０１２年度通期決算補足資料を公表したことが見直されている。中長期の目標は、世界観として、１電子書籍なら何でもある。２全ての良質の本が電子でも手に入ると指摘。数字目標は、出版市場３兆円、電子書籍市場１兆円とした上で、売上５０００億円、経常利益１０００億円、品揃え１００万冊、顧客５０００万人を目指すとしており、今期は前期に比べ成長が鈍化する見通しだが、中長期では業績がさらに拡大するとの見方が優勢となっている。

　チャート的には、短期では２５日移動平均線、中期では２６週移動平均線、長期では９カ月移動平均線が下値支持線となっており、電子書籍の第一人者として、押せば買いとの機運が高まりつつある。株価は、大きく居所を変える可能性があり、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　レオパレス２１＜８８４８＞（東１）は、きょう３日、明４日と開催される日銀の金融政策会合で、黒田東彦新総裁が、打ち出すはずの異次元の追加金融緩和策「クロダミクス」関連株の一角に位置する好望株である。賃貸事業や建築請負事業のストック・ビジネスで２０１３年３月期業績が、大幅続伸し、テクニカル的にも２５日移動平均線を下値支持線に高値を更新、この２５日線を突っ込んだことから下げ過ぎを鮮明化しているためだ。低位値ごろも、全員参加型相場展開の引き金となる可能性があり、下値は仕掛け妙味となろう。

　同社の２０１３年３月期業績は、東日本大震災の影響をカバーして黒字転換した前期業績に対して大幅続伸が予想された。売り上げ４６３０億円（前期比１％増）、経常利益６１億円（同２．５倍）、純利益５５億円（同３．４倍）と見込んだもので、この期初予想に対して、まず昨年１０月に第２四半期累計業績を上方修正し連続赤字幅を縮小した。

　次いで今年２月に発表した第３四半期（３Ｑ）業績は、経常利益が５８億４３００万円（前年同期は２５億７８００万円の赤字）、純利益が５０億４５００万円（同２０億６１００万円の赤字）とＶ字回復するとともに、期初予想を据え置いた通期業績対比で９５〜９１％の高利益進捗率となった。賃貸事業では、昨年５月開始に新サービス「お部屋カスタマイズ」で女性入居者の増加を図ったことなども寄与して、３Ｑの平均入居率が１．８１％増の８２．５１％にアップ、建築請負事業でも高い入居率が見込める都市部に絞込み、介護・商業施設の事業用建物や太陽光発電システムを設置するなどの営業強化をしたことなどが要因となった。

　続く２０１４年３月期業績、２０１５年３月期業績も、中期経営計画でさらに続伸を計画、２０１５年３月期純利益は、１３５億円を目標数値としている。

　株価は、３ＱのＶ字回復業績でいったん材料出尽くし感を強め年初来安値を窺う３０９円まで調整、同安値から同高値４４５円まで１カ月で４４％高、半値押し水準まで再調整した。同社株が、追加募集の外資系投資信託のマザーファンドの組み入れ上位株に位置していることも思惑を高め、ＰＥＲ１３倍台の割安修正に再発進しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　デ・ウエスタンセラピテクス研究所＜４５７６＞（ＪＱＧ）は、全般相場の軟調展開が続く中、逆行高しており、暴落時の赤札銘柄として注目したい。前週３月２９日、同社が創製した開発品である新規緑内障治療剤「Ｈ−１１２９」の日本を対象とする独占的開発権・販売権を、わかもと製薬に対し付与するライセンス契約を締結したと発表したことが買い手がかり。「Ｈ−１１２９」は緑内障治療薬として新規作用メカニズムを持ち、強い眼圧降下作用と神経保護作用を有することが確認されているが、今回、同社は契約一時金のほか、開発ステージの進捗に応じたマイルストーン、上市後には販売高に応じたロイヤルティを得ることから業績に寄与するとの期待感が高まる方向。

　この契約一時金の受領に伴い、１３年１２月期売上高は従来予想の３０００万円から８０００万円（前期比２８．６％減）、営業損益は同２億５０００万円の赤字から２億０１００万円の赤字（同２億５７００万円の赤字）、経常損益は同２億５１００万円の赤字から２億０２００万円の赤字（同２億５５００万円の赤字）、最終損益は同２億５１００万円の赤字から２億０３００万円の赤字（同２億５６００万円の赤字）に上方修正し、赤字幅が縮小する見通し。

　株価は、日本初の閉塞性動脈硬化症に伴う間歇性跛行症状の改善薬として承認を得ることを目標に開発が進められている抗血小板剤「Ｋ−１３４」が国内フェーズ�U、世界初の緑内障治療剤として承認を得ることを目標に開発が進められている「Ｋ−１１５」が国内フェーズ�Vとパイプラインの高進捗状況、今期赤字縮小見通しを手がかりに、３月７日に年初来の高値４３７円と買われた後、３月２５日安値２５７円まで短期調整を挟んで上昇。目先では５日移動平均線、短期では２５日移動平均線、中期では１３週移動平均線がサポートしており、０９年１０月につけた上場来の高値４８３円奪回となれば、青空相場に向かう可能性があり、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　アミューズ＜４３０１＞（東１）は、全般相場の波乱商状が波及して上昇中の２５日移動平均線を下抜く続落となっているが、これで逆に下げ過ぎとの市場コンセンサスも形成されつつあり、割安修正に再発進する展開も想定される。背景には、今年２月１３日に発表した２０１３年３月期第３四半期（３Ｑ）の好決算を見直し、今年５月予定の決算発表に向けた業績再上ぶれ期待がある。年初来高値２０４７円更新はもちろん、２００８年２月につけた２２９１円高値も意識しよう。

　同社の３月期３Ｑ業績は、前年同期比３％増収、３４％経常増益、４１％純益増益と続伸し、昨年７月に上方修正した３月期通期の年間業績に対して、経常利益は、９カ月実績ですでに約７億円、純利益は約４億円オーバーした。アーティストマネジメント事業で、所属アーティストの桑田圭祐や福山雅治などのコンサートが好調に推移し、コンテンツ事業でもサザンオールスターズやＢＥＧＩＮの旧譜楽曲の販売や２次使用による印税収入の増加などが加わり好決算につながった。

　３月通期業績は、３Ｑの高利益進捗業績にもかかわらず、昨年７月の上方修正値を据え置き、純利益は、１９億円（前期比１％減）と前々期の過去最高からの減益転換を予想している。ただ業績再上ぶれ期待も高まっており、今年３月１５日発売の東洋経済会社四季報春号では、純利益は、２１億円と連続の過去最高更新が観測されている。

　株価は、昨年７月の上方修正、第２四半期累計業績の上ぶれ着地で１７４５円高値をつけ、調整安値から３Ｑ好決算で年初来高値をつけ１９００円台固めから下ぶれた。ＰＥＲは８倍台と割安であり、下値は仕込みチャンスとなろう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　結婚相手紹介サービス大手のツヴァイ＜２４１７＞（東２）は、ヤフー関連として注目したい。カービューがヤフーとの業務提携を手がかりにストップ高と買われ年初来の高値を更新しており、ツヴァイもヤフーとの提携を見直される可能性が高い。昨年１２月２８日、ツヴァイは、ヤフーが運営する「Yahoo！お見合い」サイトでのプロモーションを開始したことを発表。一昨年４月にヤフーと業務提携し、ツヴァイが運営するパーティや交流会事業の「クラブチャティオ」での相互送客や「Yahoo！お見合い」でのパーティやセミナーの運営で連携を行ってきたが、相互プロモーションを進めていくことにより、両社の結婚仲介サービスの強化と新規会員獲得を目指す。

　今月９日に１３年２月期決算の発表が予定されている。前１３年２月期売上高は４２億円（前の期比４．３％増）、営業利益は４億円（同１６．７％減）、経常利益は４億２０００万円（同１７．５％減）、純利益は（同２６．２％減）を見込むが、今１４年２月期は上向くと観測されている。ＰＢＲ０．８４倍と割り負け、配当利回りは３．８０％と利回り妙味もあり見直し余地が広がる。

　株価は、２月２０日に年初来の高値８７２円と買われた後、決算期越えによる処分売りによって３月１２日に年初来の安値７６１円と１１１円（１２．７％）調整。その後、もみ合いとなっているが、決算発表を機に見直される可能性が高く、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　スタジオアリス＜２３０５＞（東１）は、この１０カ月挑戦しては撃退し続けられてきた１３００円台の上値フシでのもみ合いが続いているが、シーズン需要として大きい入園・入学キャンペーンの延長、明２日にこけら落とし大歌舞伎の公演が開始される歌舞伎座タワーへのスタジオ出店などがサポート材料となって、３度目の正直でフシ抜けが期待できそうだ。上値目標として前週末２９日につけた１３９６円更新から、昨年４月高値１４４９円、２０１１年９月高値１６１８円が相次ぎ意識されよう。

　同社の株価は、前１２月期業績が、第２四半期累計業績、通期業績とも下方修正されたことなどが響いて１３００円台固めから１２００円台固めと下ぶれた。子ども写真事業の撮影件数・撮影単価とも伸び悩んだことが要因で、とくに純利益は、店舗移転に伴う廃却損、減損損失などが重なり１７億２０００万円（前々期比３５％減）と前々期の過去最高から落ち込んだ。

　これに対して今期業績は、移転店舗４店舗を含めて２４店舗を新規出店（退店１店舗）し、８０店舗を改装、アミューズ施設内新規出店や大人向け写真館出店など新規事業も同時推進、テレビＣＭも積極化して差別化戦略を強化し増収増益転換、純利益は、２１億５０００万円（前期比２５％増）と予想している。今期に入って足元の１月、２月の全店の月次売上高、撮影件数とも前期までのマイナスからプラスに転換している。

　株価は一時、下回っていた１３週移動平均線に上乗せ三角保ち合いからの上放れ様相を強めている。ＰＥＲは１０倍台、配当利回りは３．４％と割安であり、歌舞伎座オープンのイベント人気の波及で同社露出度も高まり、後押しして株価面でも値幅効果を発揮しよう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　リョービ＜５８５１＞（東１）に注目したい。市場では、図書印刷＜７９１３＞（東１）など低位の低ＰＢＲ銘柄の水準訂正の動きが活発化しており、リョービは材料性もあり物色の矛先が向かう可能性が高い。同社は１月２３日に三菱重工業子会社の三菱重工印刷紙工機械と印刷機器事業の業務提携に向け基本合意したと発表。印刷機器事業の競争力を高め、事業規模の維持・拡大と経営基盤の強化をはかるため６月３０日までに提携内容の詳細を協議しますが、オフセット印刷機の合弁設立を視野に入れており、今後の展開に対する期待感は高まる方向となっている。
　
　足元の業績、主力のダイカスト事業は、中国での生産拡大や、米国での受注が堅調だが、固定費の増加や製品単価が下落。印刷事業や住建機器事業が低調で、前１３年３月期は売上高１６６０億円（前の期比０．２％増）、営業利益３３億万円（同５７．２％減）、経常利益２５億円（同６４．０％減）、純利益は１２億円（同７１．３％減）と大幅減益を見込んでいるが、今１４年３月期は増収増益と上向くと観測されている。
　
　ＰＢＲ０．５３倍と割り負け、年間配当は６円（期末３円、９月中間期３円）を予定し、配当利回り２．６５％とソコソコあり、期末越えによる処分売りが出ている下押し場面は、好狙い目となろう。（株式評論家・摩周湖）

　資生堂＜４９１１＞（東１）に注目したい。株価は今期（１３年３月期）の業績悪化を織り込み済みで、来期（１４年３月期）の業績改善を期待する形で出直り歩調の展開である。

　今期連結業績見通しは１月３１日に２回目の減額修正を発表して、売上高が前期比０．３％減の６８００億円、営業利益が同３７．４％減の２４５億円、経常利益が同３５．３％減の２５５億円、純利益が同２７．７％減の１０５億円としている。国内化粧品事業が低調なことに加えて、中国市場の売上が日本製品に対する不買行動の影響などで想定を大幅に下回る模様だ。また生産・研究開発拠点再編に伴って固定資産減損損失を計上する。なお想定為替レートは年間ベースで１米ドル＝７９円８０銭、１ユーロ＝１０２円６０銭、１中国人民元＝１２円７０銭としている。足元の円高修正の動きはプラス要因だろう。

　来期（１４年３月期）の連結業績については円高修正メリット、海外での「グローバルメガブランド」戦略６ブランドの育成効果などに加えて、鎌倉工場の閉鎖とベトナム工場への生産移管、基礎と製品の研究所統合、人件費削減などの構造改革の寄与が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、１月中旬の１２００円台後半から一旦は反落したが、すぐに切り返した。３月１１日には１３７２円まで上値を伸ばして１月８日と１５日の１２８７円を突破した。その後も概ね戻り高値圏の１３００円台で推移している。今期減額修正を織り込んで来期の業績改善に対する期待感を強める動きだろう。３月２７日の終値１３３０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２６円３８銭で算出）は５０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５０円で算出）は３．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２９円８９銭で算出）は１．８倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均がサポートラインとなって出直り歩調の展開である。指標面では高配当利回りが支援材料だろう。来期の業績改善に対する期待感で、短期調整を挟みながら水準を切り上げる展開だろう。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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　建設機械レンタル大手のカナモト＜９６７８＞（東１）に注目したい。老朽化インフラの点検・補修・更新関連工事など公共投資増加を追い風として、今期（１３年１０月期）業績の上振れの可能性が高く、中期的にも収益拡大が予想される。株価は水準を大幅に切り上げたが、さらに上値追いの展開が期待されるだろう。

　今期第１四半期（１２年１１月〜１３年１月期）の連結業績は、売上高が前年同期比３７．２％増、営業利益が同６７．５％増、経常利益が同７７．０％増、純利益が同８４．５％増の大幅増収増益だった。震災復旧・復興関連を中心として公共投資の増加が追い風だった。子会社化したユナイト（道路用建設機械レンタル・道路工事）の連結も寄与した。

　通期の見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比１５．１％増の９９１億５０百万円、営業利益が同１０．７％増の７１億２０百万円、経常利益が同９．７％増の６５億１０百万円、純利益が同１０．８％減の３１億９０百万円としている。純利益については負ののれん発生益一巡が影響するが、震災関連の復旧・復興・瓦礫処理・除染工事、北海道新幹線関連工事、首都圏の防災・減災関連工事など、１２年度大型補正予算と１３年度予算での公共投資増加が追い風であり、関東以西への営業拠点新設も寄与する見込みだ。通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２８．９％、営業利益が５４．５％、経常利益が５９．２％、純利益が６７．４％と高水準であり、通期増額の可能性が高いだろう。

　株価の動きを見ると、右肩上がりの展開が続いて水準を大幅に切り上げた。足元では第１四半期業績の高進捗率を評価して上げ足を加速する展開となり、３月１５日と１９日には２１４９円まで上値を伸ばしている。その後一旦は上げ一服の形だったが、３月２７日には２１１０円まで急騰する場面があった。３月２７日の終値２０９６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９７円１６銭で算出）は２１〜２２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２２１円５６銭で算出）は１．７倍近辺である。

　足元で上げ足を加速したため、週足チャートで見るとやや過熱感を強めているが、１３週移動平均線がサポートラインだろう。また日足チャートで見ると２５日移動平均線が接近して再動意の形となった。今期増額修正の可能性が支援材料であり、上値追いの展開が期待されそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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