エコミック＜３８０２＞（札幌ア・売買単位１株）が、２１％強の値下りとなって全銘柄の下落率１位となっている。

　去る、９月１３日の１０万３０００円から前日、８日の２１万円まで１ヶ月弱で株価倍増となったことに対する反動のようだ。
『給与計算アウトソーシング』を手がける。システムの提供ではなく、業務を代行し計算結果を提供する。札幌と中国での大量処理を行い、道外の受注が多いという。

　２００６年の上場で上場来の高値は２００６年の６３万円がある。上場当時、２００７年３月期の売上２億７１００万円は今３月期予想で６億円（ただし今期から連結）と大きく伸長、ただ営業利益は当時の３５００万円に対し今期３０００万円の見通し。配当は年２０００円の予定。

　利益の伸びの鈍い点は分析の必要があるが、売上が伸長となっているだけに利益にも期待はできるだろう。

　この点に注目すれば、上場来高値６３万円は難しいとしても高値に対し半分の３０万円ていどは見込めるだろう。

■最高級ブランド好調で１０月には国際ブランドから革新的技術の新製品

　資生堂＜４９１１＞（東１）の８月の国内販売会社売上高は前年比４％の増加となり、７月、８月と２ヵ月連続の増加になった。発表によると、カウンセリング化粧品は、同社の最高級ブランド「クレ・ド・ポー　ボーテ」の売上増に加え、既存品育成に努めた「エリクシール」が好調に推移。カウンセリング化粧品がほぼ前年並み、セルフ化粧品は前年を上回った。

　同社は３０日付けで、目のまわりのハリを維持し、うるおいを保ち、弾力感などをサポートするヒアルロン酸に着目し、革新的な技術を搭載したアイクリームを１０月１日にグローバルブランド「ＳＨＩＳＥＩＤＯ」より発売すると発表した。

■３０代から目のまわりの肌に「老化」の心配

　発表によると、目のまわりの皮ふは、非常に薄く、デリケートで乾燥しやすいことから、年齢を重ねると肌の弾力の低下、しわ、くまなどの肌変化が複合的に生じ、目もとの若わかしさが薄れ、顔全体の印象まで影響を及ぼす。世界各地域の３０〜５０代の女性を対象に、目のまわりの肌に関する意識調査を行なったところ、３０代女性からすでに「輪郭がはっきりした若わかしい印象の目まわりが失われる」と自覚し始めることが判明。また、多くの女性の悩みの要因が目まわりに集中しており、老けた印象に影響していると考えていることもわかった。

　そこで、目のまわりのはりを維持するために、うるおいを保ち、肌のはり、弾力感をサポートするヒアルロン酸に着目し、「Ｂ−ディファイニングコンプレックス」を新たに開発。乾燥して刻まれたサインをはり感で満たす保湿成分「Ｂ−Ｒコンプレックス」、乾燥しやすいデリケートな目のまわりでも長時間たっぷりと水分を保持し、高いトリートメント効果をもたらす保湿成分「ＳＢモイスチャーネットワークＮ」に加え、新開発の保湿成分「Ｂ−ディファイニングコンプレックス」を配合し、乾燥による小じわが目立たない、なめらかで輝きのある目もとへと導くという。なお、「ＳＨＩＳＥＩＤＯ　ＢＯＰ」ブランドは２０年以上にわたって販売しているロングセラー。

　本日の株価は一時１７９６円（２２円高）まで上げ、昨日つけた年初来の高値に並び、終値は１７６４円（１０円安）だった。

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　東京電力＜９５０１＞（東１・売買単位１００株）は、３８円安の４７２円と大きく下げている。２８日に東京銀座３丁目の銀座支社本館を約２３５億円で売却したことを発表したのに株価は下げ注目されている。

　「一般に経営再建中の企業が固定資産を売却することは再建が本格化するとして好感されることが多い。しかし、同社の場合には一般企業のケースは当てはまり難い。一般的には身軽になってＲＯＡ（総資産利益率）を高め業績を向上させることで株主にはプラス効果が期待できるか、今の同社は放射能汚染などの保障が優先され業績向上は期待し難い」（中堅証券）という。株主でみれば会社の財産が消えて行くだけ、ということのようである。

　５００円を割ってきたことで、売方が「空売り攻勢」を強めてきたようである。ただ、今の時点では６月６日の４５１円、８月２６日の４５５円で「ダブル底」となっており売方は、深追いはし難いところである。

　仮に、下値のフシを切れば一気に崩れる可能性は秘めているだけに、ここは、買方と売方の強力な鬩ぎ合いといえる。

　テクマトリックス＜３７６２＞（東１・売買１００株）は、世界初のテスト設計技法の共同研究開始を好感して５６円高（１０．１％高）の６１０円と急伸している。

　共同研究は、独立行政法人産業技術総合研究所のセキュアシステム研究部門と手がける。研究の対象となるのは、産総研が世界に先駆けて開発している『テスト設計技術ＦＯＴ』の支援技術及びこれらの技術をシナリオレベルまで拡張したテストケース生成技術という。

　組込み用のマイコンなどコンピュータを組込んだシステムは、社会を支える基盤として、あらゆる機器に搭載されている。このため、このシステムの品質保証には多大なコストが投入されている。

　身近なところでは、ＩＣカード改札などの駅務機器においては、不具合を極限まで取り除くため各機能につき数百から数万のテストケースからなる動作の検証が必要とされ、しかも、短納期・低コスト開発の要求が強まっている。ＦＯＴは組合せテスト技術と、テスト設計技術を融合してコストに見合う最適な量のテスト生成とテスト抽出を可能にするという。

　今回の共同研究は、ＩＴ分野において、最先端の製品とソリューションを提供する同社にとって、いっそう評価を高めるものと期待される。

　今３月期は４．６％増収、営業利益３．７％減益、１株利益５７．８円の見通し。配当は年１２．５円の予定。

　今年４月に株式２００分割を実施しているため、権利修正チャートでは高値は８４５円（３月）、安値は４５２円（１月）で、「中間値」の６４８円に対し足元ではほぼ中間値水準を奪回してきた。

　ＰＥＲはわずか１０．５倍と割安だ。今期の小幅減益見通しが上値を押えていることは否定できないものの、ＩＴ関連としての有望性を見込めば高値に接近の８００円ていどは見込めそうである。

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　ニコン＜７７３１＞（東１・売買単位１００株）の株価が９日（金）、急落し５ヶ月ぶりの年初来安値更新となりマーケットの驚きとなっている。

　８日（木）に今３月期の減額修正を発表したことが嫌気された。当初予想に比べ売上で６．３％、営業利益で２３．５％の減額となった。修正後の１株利益は１２６．０円（修正前１６３．９円）に落ちる。

　マーケットがショックを受けているのは、「海外比率が８割を超え円安効果が期待されていた。１００歩譲って、通期の増額はないにしても堅調を予想していただけにショックだ。小型デイスカメラがスマートフォンに食われているということのようだ」（中堅証券）。

　円安効果期待の優良株ということで再び信用買残が大きく増加したところだっただけに処分売りが出て下げを大きくしているようだ。年初来高値からの下げは４２％に達し、中長期の現物投資の向きには買い場接近といえるだろう。

　クルーズ＜２１３８＞（ＪＱＳ・売買単位１株）は、売買代金が約１１１億円とジャスダックで第１位となっている。全市場においても日本たばこ産業とほぼ肩を並べる３０位前後となっている。

　株価は７万円高（率で１５％）の４６万５５００円と急伸している。マーケットでは「動きのよい銘柄に人気が集中するという夏相場特有のゲリラ型相場を反映した動き。３万〜４万円のモミ合いを放れ動きがよくなったことと、ガンホー人気が落ち着いたことから同社株に人気が集まったようだ」（中堅証券）という。

　ソーシャルゲームの『アヴァロン』が好調。１株利益は今３月期１万５９４６円（前期１万１０４円）、来期１万８６０４円の見通し（四季報）と好調な見通し。先ずは、５月の高値６２万４０００円奪回が目標だろう。

■外食産業向け好調でプリン体ゼロは２割強伸びる

　全国的な猛暑を受けて、サッポロホールディングス＜２５０１＞（東１）では外食産業向けの樽ナマビールやプリン体ゼロのビールテイスト飲料が好調に推移している。とりわけ６月に発売したばかりのプリン体ゼロ「極ＺＥＲＯ」は、アルコール入りビールテイスト飲料としては世界で初めて１００ミリリットル当たりのプリン体０．００ミリグラムを実現したこともあり、６月中は販売計画を２割強上回って推移。同月下旬に７月の製造計画を約２割増産する予定と発表したあとも、さらに上回るペースが続いているという。

　同社では、このところ、ビールそのものも前年実績を超える出荷が続いているとしている。シーズン前から対応するため、「ニュースになるほど予想を大きく上回ることはそれほど多くない」（同社）模様だが、それでもこの夏は上ぶれ傾向が強いようだ。６月締めの第２四半期決算は８月初旬に発表の予定。業績面でも上ぶれる可能性がありそうだ。

　株価は６月１３日の３２２円、２１日の３２４円を下値に回復基調となり、本日４００円（６円高）まで上げて戻り高値に進んだ。チャート観測では昨日から７５日移動平均を上回ってきたため、上値のフシを突破した形。４００円の大台回復は、取引時間中としては５月２７日以来になり、目先は大台固めのもみ合いが予想されるものの、年初来の高値４５４円を目指す展開が見込める。

　ロシア・モスクワ映画祭で同社が制作した映画「少年Ｈ」の特別賞受賞が決定したクリーク・アンド・リバー社＜４７６３＞（ＪＱＳ・売買単位１００株）の株価は、２７日（木）、５円高の４００円と買われている。今後、好業績と相まって見直し人気を高めそうだ。

　第３５回・モスクワ国際映画祭で同社の制作した、『少年Ｈ』が特別賞を受賞した。人気俳優・水谷豊と妻の女優・伊藤蘭が共演、太平洋戦争のなかで勇気と信念を貫いて生きた感動の物語である。国内で８月１０日公開を前に前評判が高まっている。

　制作した同社には業績寄与のほか知名度・認知度アップが期待される。

　映像ディレクターだった現社長の井川幸広氏が１９９０年３月に設立した。ディレクター時代にアフリカを取材したとき飢えに苦しんでいる人たちを見て、クリエイターとしての自己表現より、自分のできることから直接動いて社会に役立つ事業を立ち上げたい、という強い思いを社名に込めているという。

　業績は好調。営業利益は２０１２年２月期の２．３倍、２０１３年３月期の５４．８％増益に続いて、２０１４年１４．７％増益と好調見通し。今年３月１日付けで株式１００分割を実施しており、今期予想１株利益は２５．５円、配当は年４円の見通し。

　権利修正チャートでは５月９日に年初来高値６００円をつけている。その後、全般相場の調整で６月７日に３６５円まで下げたものの、ここを一番底として目下、４００円どころで二番底形成の展開である。

　今回の特別賞受賞で同社の事業に対する評価が高まることが予想さる。ＰＥＲ１５倍強には買い余地はあるだろう。中期展開では２００５年９月の１３５０円（権利修正値）も期待できそうだ。

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　中国撤退の報道されたヤマダ電機＜９８３１＞（東１・売買単位１０株）は、１４５円高の３８１０円と前週末の１１５円安を取り戻す反発となっている。

　もっとも、「今日は全般相場の大幅高によるところが大きく、中国の材料がプラス・マイナスでどのていど反映されたかは分からない」（中堅証券）。

　昨年春オープンの中国・南京店をこのほど閉店、天津店も閉じるようだと報じられている。「中国市場は甘くなかったようだ。単に日本製品への不買気運だけではないようで、日本の製品を華やかに陳列しただけでは限界があるということだろう」（同）。

　日本のマーケットはテレビの不振が続いているし、少子高齢化による市場縮小も逆風となっている。足元では夏日の連続からエアコン需要が好調のようである。このあたりを今後、株価がどのように織り込んでいくのか。

　今３月期予想１株利益２５２．６円でＰＥＲ１５．０倍。１部市場の平均ＰＥＲ１４倍台よりは若干高いていどである。ただ、年初来高値である４月２２日につけた４９８０円を奪回するには、やや材料不足感は強いようだ。

　トヨタ自動車＜７２０３＞（東１・売買単位１００株）は１７０円安の５５６０円と大きく下げたものの、去る４日（火）のボトム値５５５０円は下回っていない。後場は５７００円どころまで戻している。

　今回の下げで特徴的なことは、個人の信用買いが増え、買残が高値６７６０円をつけた時点を上回っていることである。それだけ、個人の同社株に対する先高期待が強いことがうかがえる。「これ以上の円高もないだろう」という見方も流れている。

　ただ、１つだけ気になるのは外国人投資家の動きだろう。基本的には外国人投資家は個人が大量に買う時は利食いに回ることが多い。そして、個人があきらめて投げたところを拾うというやり方である。このため、ここでの個人の信用買いに外国人投資家が歩調を合わせて強気買いに出てくるか、あるいは個人の投げが本格化するまで見送るか、大切なポイントに来ているようだ。

　東京電力＜９５０１＞（東１・売買単位１００株）は、１００円ストップ安の５１３円と急落した。「安倍総理の成長戦略に原子力について触れられていなかった」（中堅証券）という。

　もっとも３月後半の２００円前後から５月２１日の８４１円まで４倍以上の値上りとなっていた反動もあるようだ。「よく理由がわからないまま大きく買われ、今度また理由のよく分からないまま下げている」（同）というボヤキの声も聞かれる。

　また、今日は日本経済新聞の朝刊で原子力発電所の廃炉についての特集が掲載され、仮に、日本の原発がすべて廃炉となれば２兆７９００億円もの費用が発生、しかも廃炉のための準備金は１兆５６００億円にとどまると報道されたことも響いているようだ。

　「赤字続きで無配の同社株がなぜ８００円以上に買われたのかよく分からない。それも相場と言ってしまえばそうなんだろうが、よく相場を知らない個人投資家が買っていたとしたら気の毒だ」（同）との声も証券内から聞かれる。崩れた相場だけにスタート時点まで、「往って来い」となる可能性もありそうだ。

　石川製作所＜６２０８＞（東１・売買単位１０００株）は、４１円高の１５３円と急伸、率にして約３７％の上昇率で東証１部の値上率トップとなっている。

　「困ったときの防衛関連株頼み。ｉＰＳ関連銘柄と共にこれからの夏枯れ相場を引っ張ることになるだろう」（中堅証券）という人気である。今日は頑張っていたトヨタ自動車＜７２０３＞が急落したのと同時に買われたことからみれば、主力株を手がけ難くなったことから機雷を手がけ防衛関連の有力銘柄である同社株に物色のホコ先が向いたといえる。しかも、ｉＰＳ関連株はひと足早く５月後半に買われていたことから手垢のついていない防衛関連株が急浮上したようだ。

　中国の軍事力強化は驚異的で尖閣問題も解決どころかますます深刻化の様相。日本も好むと好まざるにかかわらず防衛力強化は避けられないようである。とくに、島国である日本にとって「機雷」は防衛において重要な役割を担うものとみられる。

　同社株は４月に２０５円と２００円をつけた実績があり、買方にとっては今の株価は仕掛けやすい値ごろでもある。「円高で主力株は買い難く、これからはしばらく材料株中心の展開だろう。ｉＰＳ関連株が動きやすくなるまで防衛関連銘柄がマーケット防衛に努めることになるだろう」（同）。

■６月５日オープンし電子楽器などへも拡大の予定

　カシオ計算機＜６９５２＞（東１）は６月５日、世界初のパーソナル電卓「カシオミニ」、カード型超薄型電卓「ＳＬ−８００」など、故・カシオ計算機・名誉会長・樫尾俊雄氏が残した発明を世の中に伝える「樫尾俊雄発明記念館」の一般公開を開始する。入館は無料だが、来場者数の予想などが「当初は手探り状態」（同社）のため、「樫尾俊雄発明記念館」のサイトで予約制になる。

　館内には、同氏が３２歳で発明したリレー素子を用いた世界初の小型純電気式計算機「１４−Ａ」を初め、世界初のメモリー機能付き電卓「００１」、科学技術用計算機「ＡＬ−１」、ソフトウェア型電卓「ＡＬ−１０００」などを展示。「１４−Ａ」は、３４１個のリレー素子が開閉を繰り返しながら計算する実際の動作を見ることができるという。今後、展示製品は時計や電子楽器など、順次拡大する予定としている。樫尾俊雄記念財団（一般財団法人）は２０１２年３月８日に設立した。

　同社の株価は５月初から上昇の勢いを増し、７７０円前後から２２日の１０５５円まで約３８％（２９０円）上昇。全体相場の調整を受けて本日一時８８１円まで軟化したものの、下げ幅は１７４円。５月初からの上げ幅の半値押しの水準９１０円から３分の２押しの水準になる８６７円の間に差し掛かり、調整一巡感の出る水準に入ってきた。

　小野薬品工業＜４５２８＞（大１・売買単位１００株）は、２５０円高の７１００円と前日の２２０円高に続いて買われ、年初来高値を更新している。大証１部での新高値はわずか４銘柄で同社株はその一つ。

　今日の高値更新も注目だが、それ以上に、「前日に全般急落の中で逆行高したことが注目される。外国人投資家の買いが伝えられていた」（株式評論家・摩周湖）。

　言うまでもなく同社株は北浜を代表する人気銘柄で、「以前から全般相場が調整色を強めると動き出す習性がある」（同）という。昨年秋から続いた全般上げ相場が、一服場面を迎えていることから今回も出番登場となったようだ。今後、どこまで同社株が上昇するかについては、「全般相場次第でしょう。全般の調整が長期化するようなら７０００円のフシを抜いているだけに８０００円という声も出るのではないでしょうか」（同）。

　予想１株利益１９２．４円、配当年１８０円という好内容を備えている。マーケットを代表するトヨタ自動車株の動きと対比させながら同社株を手がけるのも一法だろう。

■買収の競合相手にも交渉権を与える

　ソフトバンク＜９９８４＞（東１・売買単位１００株）が買収する予定の米携帯電話大手スプリント・ネクステル社が買収条項の一部免除をソフトバンクから獲得し、ソフトバンクに対抗して買収を提案する米衛星放送サービスのディッシュ・ネットワーク社の提案を検討し、ディッシュ社との交渉が可能になると２１日夕方のロイター通信が伝えた。ただ、スプリント社は、引き続きソフトバンク案を支持していると表明したとされ、買収に向けて「余裕」がうかがえる報道が伝えられた。

　報道によると、米スプリント・ネクステルは２０日、買収合意をしているソフトバンクから、一部条項の免除を受けたと発表した。これでスプリントは米衛星放送サービスのディッシュ・ネットワークによる対抗買収案を検討できるようになる。ただ、スプリントは引き続きソフトバンク案を支持していると表明。昨年１０月にスプリント株式７０％を２０１億ドルで取得することを発表したソフトバンクは、同社の提案に改めて自信を示した。

　ソフトバンク株の本日の終値は５８５０円（２３０円安）。株価材料としては、スプリント社買収に関連する資金調達として４０００億円規模の国内普通社債を個人投資家向けに発行する方針を固めたと伝えられた。５月２０日に６１００円の高値をつけたばかりで、高値圏で強い値動きだった。日経平均が上げる相場では、株価指数に連動運用する投信やヘッジファンドなどからの買いが入りやすく、引き続きアベノミクス相場に乗る相場が見込めそうだ。

　シャープ＜６７５３＞（東１・売買単位１０００株）の株価が８１円高の６３３円と前日の８０円高に続いて大きく買われ、昨年１月以来の水準まで戻している。

　経営不安のつきまとう中での好人気ともいえる動きに話題が集中している。（１）２０１４年３月期が営業損益、最終損益とも３期間ぶりに黒字転換する、（２）空売り（信用売）の残高が信用買残を上回り取り組み妙味がある、（３）決算発表一巡で全体相場に物色難の傾向がみられるーことなどから、一気に買い人気が高まったようだ。

　日足、週足では移動平均線との乖離率拡大で警戒感はある。しかし、先行した銘柄に一服感があるため、とくに、空売りを抱えている同社株が問答無用ともいえる展開で、次の上値のフシ７００〜７５０円も見込めそうである。

　「今期も無配だが、マーケットでは復配を期待して買っているわけではない。業績の最悪期を脱し、潰れる心配がなくなったというだけで今の同社株には十分」（中堅証券）というわけだ。

　今後は、（１）株価急伸で空売りの売方がどのていど買い戻すか、（２）先行した銘柄がどこで再び買い人気となるか、といったあたりが見所となりそうだ。

　人気中心の動きだけに、腕に自信のある投資家以外は眺めておくのが無難だろう。

　ニプロ＜８０８６＞（東１・売買単位１００株）は、１５日（水）株価が一時、２６１円安の１１５０円と急落した。朝方、９時１０分には１５２０円と年初来高値をつけたばかりだった。終値は１６４円安の１２４７円。

　１４日に発表の決算で、２０１４年３月期見通しが、営業利益３５．４％増益だったことから朝方はこれを好感した。しかし、今期の純益が４９．２％の減益となり、結果、１株利益が３０．４円（前期年５９．９円）に低下することからを後場は買い物が引っ込む中を大きく値を崩した。

　とくに、前日終値では前期ベースのＰＥＲは２３．５倍だったが、今期予想の１株利益では今日の終値でＰＥＲは４１．０倍に一気に跳ね上がった。しかも、前期に年２７．５円とした配当は年２５．５円へ落とす予定。

　前期の純益は投資有価証券の売却益の計上等により２．２倍と急増、今期は特別利益がなくなる。透析システムを中心とした医療機器関連製品、血液回路、透析医薬品など透析関連製品が好調で、今期売上は前期に続いて２ケタ伸長の見通し。この点を今後、どのていど評価するかがポイントだろう。

　このところの株価は急伸、今朝の高値１５２０円は昨年秋水準から約３倍の値上り。これまで、マーケットでは当然、今期の１株利益は続伸するものとみていただけに減少となることで短期的には調整色を強めそうだ。場合によると３０日線あたりまで瞬間的に下げる可能性はありそうだ。突っ込み狙いで臨むのがよいだろう。

　人工腎臓のニプロ＜８０８６＞（東１・売買単位１００株）が、４５円高の１０１６円と４ケタに乗せた。権利修正チャートでは、１０００円台乗せは０９年１１月以来、３年半ぶり。

　とくに、注目となっているのは月足チャートが直近４月まで９本連続の陽線となっていること。４１０円台を起点に現在まで約２．５倍の上昇率である。

　患者数が急増している腎臓透析においてダイアライザー（人工腎臓）の大手である。さらに、京都大学と共同でｉｐｓ細胞の自動培養装置を開発ということでＩＰＳ人気も加わっている。

　目標だった４ケタ乗せで目先は一服となりそうだ。とくに、このあと、５月１４日に発表予定の２０１３年３月期決算が注目される。前期は営業利益１４．７％減益と減益見通しとなっているだけに決算待ちの空気も強まるだろう。仮りに、今期見通しが好調で前期推定１株利益５７．１円が向上ということなれば２００７年７月の１２９８円も見込めるだろう。