【工作機械関連銘柄特集】

　ツガミ＜６１０１＞（東１）は、自動旋盤を主力として、研削盤、マシニングセンタ、転造盤、専用機などを展開している。

　２月９日に１１年４月〜１２月期累計の連結業績を発表した。売上高は前年同期比１５％減の２４１億円、営業利益は同３６％減の２１億円、経常利益は同３７％減の１９億円、純利益は同５１％減の１２億円だった。海外売上高は同２８％減の１５７億円（売上構成比６５％）だった。

　主力製品の売上高を見ると、自動旋盤は前年同期比２０％減の１９１億円、研削盤は同４４％増の２３億円、マシニングセンタは同３％減の９億円、転造盤・専用機は同８％減の１１億円だった。

　７月〜９月期の後半以降、中国市場が金融引き締めの影響で不透明感を強めているが、１０月〜１２月期にはスマートフォン関連やタイ洪水復旧関連で大型案件を受注した。大型案件の業績への寄与は、１２年１月〜３月期に一部が売上計上となり、大部分は１３年３月期以降に売上計上の模様である。

　１２年３月期通期の連結業績予想については、前回予想（１１年７月２９日に公表）を据え置いた。売上高は前期比横ばいの３６０億円、営業利益は同４％減の３６億円、経常利益は同横ばいの３５億円、純利益は同２３％減の２２億円、予想ＥＰＳ（１株利益）は３２円７５銭、年間配当は１０円（第２四半期末５円、期末５円）としている。

　なお通期予想に対する４月〜１２月累計実績の進捗率は、売上高が６７％、営業利益が５９％、経常利益が５６％、純利益が５７％である。やや低調な水準だが、１２年１月〜３月期に大型案件の一部が売上計上されることを考慮すれば、下振れ懸念は小さいだろう。

　株価の動きを見ると、１１年１月の昨年来高値６５０円から１１年１０月の昨年来安値２５９円まで下落した後、出来高を伴って急反発した。週足ベースでは１３週移動平均線がサポートラインの形となり、戻り歩調の展開となっている。スマートフォン関連やタイ洪水復旧関連の大型受注も支援材料だった。１月１６日に公募増資を発表したことを受けて、希薄化懸念で反落する場面もあったが、調整は一時的にとどまった。足元では６００円台を回復して高値水準で推移している。

　足元の株価水準を指標面で見ると、１２年３月期ベースの連結予想ＰＥＲは１８〜１９倍近辺、予想配当利回りは１％台後半、１１年３月期ベースの実績ＰＢＲは１倍台後半、需給面では信用倍率が１倍割れの水準である。１２年３月期通期予想に対する４月〜１２月実績の進捗率の低さを懸念する見方もあるようだが、大型案件受注が寄与して１３年３月期連結業績の大幅改善が期待されることを考慮すれば、上昇余地があるだろう。

・【工作機械関連銘柄特集（１）】１１年の工作機械受注は大幅増加
・【工作機械関連銘柄特集（２）】１２年の工作機械受注は日本と米国が堅調
・【工作機械関連銘柄特集（３）】工作機械関連７社の株価見通し

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