トレジャー・ファクトリー＜３０９３＞（東マ）に注目したい。関東圏を中心に総合リユースショップや服飾専門リユースショップを直営とＦＣで展開している。今期（１３年２月期）業績に上振れの可能性もあり、株価は上値を試す展開が期待されるだろう。

　第３四半期累計（３〜１１月期・３Ｑ）の業績（非連結）は、売上高が前年同期比１２．２％増、営業利益が同１６．３％増、経常利益が同１２．３％増、純利益が同２８．１％増の増収増益だった。新規出店（総合リユース業態３店舗、服飾専門リユース業態４店舗）も寄与して、衣料・服飾雑貨が同２５．８％増収（直営店）と好調だった。利益面では販管費が増加したが、一般顧客からの仕入れ増加も寄与して全社の差引売上総利益率が同１．３ポイント上昇した。

　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比１４．２％増、営業利益が同７．１％増、経常利益が同３．７％増、純利益が同１４．７％増としている。通期予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７１．４％、営業利益が８２．２％、経常利益が８２．７％、純利益が８４．７％で、利益面の進捗率が高水準である。原価率の高い業者仕入れ抑制や値下げ販売の抑制などで売上総利益率が改善傾向を強めており、新規出店効果なども考慮すれば上振れの可能性があるだろう。

　月次売上動向（前年比、速報値、ＦＣ除く）を見ると、１３年１月は全店が１０９．４％、既存店が９８．９％だった。中旬の大雪の影響などで既存店は前年を下回ったが、概ね順調と言えそうだ。エコ意識の高まりなどでリユース市場が拡大しており、出店エリア拡大や新規出店加速などで中期的にも収益拡大が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、年初に水準を切り上げて１月１５日には戻り高値となる１１２５円まで上昇した。今期好業績見通しを評価する動きだろう。その後は上げ一服の展開だが、戻り高値圏で推移して足元では短期調整一巡感を強めている。２月８日の終値１０８０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１２３円５０銭で算出）は８〜９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６３０円６０銭で算出）は１．７倍近辺となる。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線をサポートラインとして上伸し、また週足チャートで見ると２６週移動平均線を回復して水準を切り上げている。８５０円近辺での下値固めが完了し、トレンド好転を確認した形だろう。今期業績に上振れの可能性があり、好業績見通しを評価して昨年８月２８日の高値１２５８円も視野に入りそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）

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