Ｐａｌｔａｃ＜８２８３＞（東１）は、昨年１２月１１日払い込みで６７０万株の新株式発行（発行価格９１８円）と１００万株の株式売出しを実施、希薄化懸念を強めて窓を開けて株式分割権利落ち安値９２４円まで急落した。以来２カ月にわたる下値調整が続いたが、今３月期第３四半期（３Ｑ）の好決算などを手掛かりに下げ過ぎ訂正買いが続いて、窓埋め間近となっており、分割権利落ち後高値１２４２円奪回から上場来調整のリベンジ高に本格発進することが見込めそうだ。

　同社のファイナンスは、日用品、化粧品、一般用医薬品などの生活必需品をフルラインでホームセンターや総合スーパー向けに全国販売する中間流通業として、物流コストの削減のため大型物流センター（ＲＤＣ）の全国的な構築・整備を進めており、この資金調達を目的としている。調達資金は、昨年１２月に稼働を開始した「ＲＤＣ中部」の設備投資・運転資金に充当、ファイナンスが即業績押し上げ効果を発揮するものであり、「良いフアインナンス」と「悪いファイナンス」があるとすれば、「良いファイナンス」と評価される。

　この物流網構築で同社業績は好調に推移している。今３月期業績は、増収増益が予想され、純利益は、８８億円（前期比４２％増）と４期ぶりに過去最高を更新する。この３月通期業績に対して今年１月開示の今期３Ｑ業績は、純利益が、７１億５４００万円（前年同期比６０％増）と増益転換し、通期業績対比で８１％の高利益進捗率となっており、期末にかけて上ぶれ期待も高まってくる。

　同社株は、２０１０年３月に公開価格２２００円で再上場され、公開価格を下回る２０７９円で初値を形成、そのあと２１００円をつけたが、２０１１年１２月には株式分割（１対１．５）の権利をスンナリ落とし、さらにファイナンス実施で下値を探った。株価は、いわば典型的な寄り付き天井となっているもので、この巻き返し、リベンジが株価政策としても注目される。公開価格は分割落ち換算値で１４６０円、上場来高値は１４００円と計算され、ＰＥＲ７倍台、ＰＢＲ０．５倍の割安修正からも到達可能目標となろう。（本紙編集長・浅妻昭治）

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