陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱＳ）に注目したい。株価は急騰した４月高値から反落したが、足元では短期調整一巡感を強めてきた。再動意のタイミングが接近しているようだ。

　主力だった投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業の「ストック型フィービジネス」への事業構造転換を進めている。今期（１３年１２月期）連結業績見通しは、不動産販売予定物件がなく売上高が前期比３３．９％減、営業利益が同１６．１％減、経常利益が同１９．７％減、純利益が同２２．１％減と減収減益だが、不動産管理・賃貸・仲介事業は順調な模様である。また来期（１４年１２月期）以降の販売用物件確保に向けて事業用地の仕入れを進めるとしている。

　株価の動き（１月１日付で１株を１００株に株式分割）を見ると、４月に動意付いて直前の１２０円台から４月９日の３７２円まで急騰した。その後は反落して概ね２００円台半ばで推移しているが、足元では徐々に下値を切り上げている。短期調整が一巡して再動意の構えのようだ。５月８日の終値２５８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円８０銭）は３８倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３円１３銭）は２０倍近辺である。

　週足チャートで見ると、４月高値で長い上ヒゲを付けたうえに過熱感を残している。しかし日足チャートで見ると、２５日移動平均線が追い付いて目先的に調整一巡感を強めてきた。金融緩和メリットが支援材料であり、収益構造転換に向けた動きも評価材料だろう。５月１０日に第１四半期（１〜３月）業績発表を予定しており、再動意の可能性がありそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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