ドウシシャ＜７４８３＞（東１）は、今年３月末に株式分割（１対２）の権利を落とし落ち妥当値水準での下値固めが続いているが、ジックリ腰を落としてバリュー株買いを再考する余地がある。下方修正され減益転換した前３月期業績に対して今期業績の増益転換を予想していることが、買い手掛かりとなるもので、夏場に動意付く株価特性も、追い風として捉えたい。

　同社の業績は、東日本大震災発生後の前々２０１２年３月期の過去最高純利益５０億１００万円から、前期純利益は、４４億９１００万円（前期比１０％減）と減益転換した。開発型ビジネスモデルでは節電・省エネ対策のＬＥＤ照明器具、ヘルス＆ビューティ関連のノンシリコンフレグランスシャンプー、高機能低価格美容液などの販売が伸び、卸売型ビジネスモデルでも、ギフト販売やご当地グルメの企画提案、有名ブランドのカジュアルブランドなどが好調に推移したが、Ａ＆Ｖ関連では、地上デジタルテレビ放送移行に伴う特需の反動減が響き、期初予想を下方修正して減益転換した。

　今期業績は、開発型ビジネスモデルで新商品カテゴリー、高付加価値商品などの開発を強化し、卸売型ビジネスモデルでは、お中元・お歳暮ギフト、生鮮ギフト、「母の日」プレゼントなどイベントギフトのラインアップを拡大することなどから増益転換、純利益を４９億円（前期比９％増）と見込んでいる。

　株価は、株式分割権利付き高値２８５０円から権利を落として、１２３０円まで下ぶれ、１株純資産１３１９円水準まで底上げした。同社株は、大震災発生後の２０１１年８月以降、業界最安値のＬＥＤ照明器具を評価して２２００円台まで買い進まれる夏高実績がある。ＰＥＲ１０倍台のバリュー株買いの逆張りでまず権利落ち後高値１６８９円奪回を目指し、さらに上値トライを待つところである。（本紙編集長・浅妻昭治）

◎日刊株式投資情報新聞（無料）登録受付中！