＜業績＆株価分析＞

　販売支援や人材派遣のＰ＆Ｐホールディングス＜６０６８＞（ＪＱＳ）の３日終値は３円高の３１９円。これで、終値としては３１０円台が３日連続となり底固めとなっている。

　傘下にピーアンドピーなどを置く持株会社で、販売支援などのＳＰＯ（セールス・プロセス・アウトソーシング・サービス）事業、倉庫・物流業務請負などのＢＹＳ（バックヤードサポート・サービス）事業、人材派遣・紹介などのＨＲ（ヒューマンリソース・サービス）事業、その他事業を展開している。

　５月９日発表の前期（１３年３月期）連結業績は、売上高が２２９億８４百万円、営業利益が５億０８百万円、経常利益が５億１１百万円、純利益が２億６９百万円だった。持株会社に移行して最初の連結決算のため前々期との比較はできないが、ほぼ横ばいの模様で計画をやや下回った。ＢＹＳ事業が大型案件受注で大幅増収だったが、主力のＳＰＯ事業で一部クライアントの直接雇用化の影響を受けた模様だ。

　今期（１４年３月期）見通しは、売上高が前期比８．８％増〜１７．５％増の２５０億円〜２７０億円、営業利益が同１８．０％増〜３７．７％増の６億円〜７億円のレンジ予想としている。有効求人倍率が改善傾向を強めていることに加えて、ネット通販市場の拡大も追い風となって好業績が期待されるだろう。連結月次売上動向（前年比、参考値）を見ると１３年４月は２１．６％増であり、好調なスタートの模様だ。配当予想は前期と同額の年間１０円（期末一括）とした。

　４月には流通向け建築・内装施工などを展開する子会社Ｐ＆Ｐデザイン（旧ジャパンプロスタッフを商号変更）を立ち上げ、６月には小売・流通向けセールス・プロモーションや伊藤ハム＜２２８４＞生産工場向け人材提供などを展開する藤栄テクノサービスを子会社化して事業領域を広げる。さらにシナジー効果が期待される分野でのＭ＆Ａを推進する方針であり、ネット通販やネットスーパーの市場拡大なども背景に中期成長が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、５月９日の高値３９５円から反落して５月２７日には３０６円まで調整した。ただし足元では下げ渋り感を強めている。６月３日の終値３１９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳは未公表のため営業利益予想のレンジ中間値を基に推定したＥＰＳ３１円５０銭で算出）は１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３０８円３９銭で算出）は１．０倍近辺である。

　日足チャートで見ると７５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって下げ渋り感を強めている。短期調整が一巡した可能性があり、反発のタイミングが接近しているようだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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