＜業績＆株価分析＞

　精密部品加工のマルマエ＜６２６４＞（東マ）の４日の株価は２０００円安の５万５００円と下げたが５万円はキープしている。調整は最終局面といえるだろう。

　半導体・ＦＰＤ・太陽電池関連製造装置に使用される真空部品や電極などの精密加工事業を主力としている。今期（１３年８月期）業績（非連結）見通しは売上高が前期比０．３％減の１１億円、営業利益が同２９．０％増の６５百万円、経常利益が同２．１倍の４５百万円、純利益が４０百万円で最終黒字化としている。ＦＰＤ分野のスマートフォン向け装置部品の受注が堅調で、半導体分野の受注も回復傾向の模様だ。さらに製品構成改善、円安進行による為替差益なども寄与する見込みだ。

　第２四半期累計（１２年９月〜１３年２月）は前年同期比６．２％減収だったが、同３５．２％営業増益で期初計画を上回り、利益面ではすでに通期見通しを超過達成している。半導体分野が不透明として通期見通しを据え置いているが、通期上振れの可能性があるだろう。

　なお１３年４月度の月次受注残高（速報値）は、ＦＰＤ分野が９１百万円、半導体分野が４６百万円、その他が０百万円、合計が１億３８百万円（前月比で２１．８％減少、前年同月比で１９．３％増加）だった。ＦＰＤ分野は出荷検収が順調なため前月比で減少したが、半導体分野は受注が堅調で前月比でも増加した。

　株価の動きを見ると、５月上旬の４万円近辺から５月２２日の年初来高値７万７００円まで急伸した。その後は反動局面で５月２８日には４万８４００円まで調整したが、概ね５万円近辺で堅調に推移している。６月３日の終値５万２５００円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ２２９２円７９銭で算出）は２３倍近辺である。

　週足チャートで見ると５月２２日の高値で長い上ヒゲを付けて目先天井感を意識させる形だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込まず強基調を継続しているようだ。通期見通しの上振れの可能性もあるだけに、収益改善期待で高値を試す可能性があるだろう。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）

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