冷蔵倉庫大手のヨコレイ＜２８７４＞（東１）の株価が調整一巡感を強めている。収益改善見通しやＰＢＲ１倍割れを評価して、出直り展開が期待されるだろう。

　冷蔵倉庫事業を主力として、水産品や畜産品などの食品販売事業も展開している。国内冷蔵倉庫の能力増強を進める方針で、１２年には北海道・喜茂別物流センターが本格稼働した。さらに１４年４月竣工予定で北海道・小樽市の石狩第二物流センター（仮称）、１４年６月竣工予定で大阪市の夢洲物流センター（仮称）の新設を発表している。ＡＳＥＡＮ地域への事業展開も本格化しており、５月１４日にはタイの子会社設立を発表した。

　今期（１３年９月期）連結業績見通しは５月７日に増額修正して、売上高が前期比０．８％増の１１２０億円、営業利益が同３．７倍の４０億円、経常利益が同３．２倍の４０億円、純利益が同１１．６倍の２３億円としている。主力の冷蔵倉庫事業で貨物取扱量が順調に推移し、食品販売事業では水産物市況が緩やかに回復して営業損益が大幅に改善する見込みだ。

　なお第２四半期累計（１２年１０月〜１３年３月）の通期予想に対する進捗率は売上高が５０．２％、営業利益が５７．３％、経常利益が６０．０％、純利益が６４．５％と高水準であり、再度の増額修正の可能性もあるだろう。

　株価の動きを見ると、高値圏８５０円〜９００円近辺でのモミ合い展開から下放れて調整局面となり、６月７日の７１１円まで調整した。ただし６月１０日は前日比３６円高と急反発し、６月１１日は前日比２７円高の７８６円まで続伸する場面があった。調整が一巡して出直り態勢のようだ。

　６月１１日の終値７７９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円４５銭で算出）は１７〜１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０６８円１９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると６月７日の安値圏での十字足に続き、６月１０日の急反発と６月１１日の続伸で抵抗線の５日移動平均線を回復した。週足チャートで見ても２６週移動平均線近辺から反発し、下値を確認した形だろう。今期収益改善や再増額の可能性、さらにＰＢＲ１倍割れにも見直し余地があり、出直り展開が期待されるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト・水田雅展）

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