山洋電気＜６５１６＞（東１）は、今年３月１９日の東証第１部指定替え承認以来、業績も株価も様変わりの好転を示している。全般相場が、前日２０日にＮＹダウが３５３ドル安、きょう２１日に日経平均株価が３０２円安と急落するなどなお波乱展開が懸念される環境下、７００円台央で中段もみ合いを続けているが、数少ない順張り銘柄として押し目買い妙味を示唆している。ＰＥＲ１２倍台の割安修正で、２００６年４月以来の４ケタ台回復も期待できよう。

　同社業績の好転は、まず３月２６日の東証１部上場の半月後の４月２２日に発表した前３月期業績の上方修正、記念増配として表面化した。今年１月に下方修正したものを一転、上方修正したもので、純利益は、２６億円を２９億５７００万円（前々期比３２％減）に引き上げ、連続減益率を縮めた。売り上げに占めるパワーシステム製品の割合が増加、想定を上回る円安となったことなどが要因となった。前期配当は、上場記念配当２円を上乗せして年間１５円（前々期実績１３円）に増配した。

　次いで今３月期業績は、増収増益転換を予想した。パワーシステム事業では、太陽光発電用コンディショナーが、前期の過去最高の出荷量からさらに続伸し、電気自動車用急速充放電器、家庭用燃料電池などの環境関連製品の需要が増加することが寄与する。純利益は、３８億円（前期比２８％増）と増益転換を見込んでいる。

　株価の好転は、東証１部指定替え承認でストップ高して、４月２２日の前期業績の上方修正・記念配当と続いて上値を追い、今期業績の増益転換予想で年初来高値８３６円をつけ、指定替え承認から５割高する展開として表れた。

　ただ株価は、この高値をつけた５月２３日に米国ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のバーナンキ議長の金融緩和縮小発言が伝わり、全般相場の地合いが急悪化した影響で調整場面となった。ただ下値は、１株純資産６６７円目前の６７１円で踏み止まり、１００円幅のリバウンドと急速に戻した。ＰＥＲは１２倍台と割安であり、４ケタ台回復でもＰＥＲは１６倍台の評価でしかなく、押し目買い対処で報われそうだ。（本紙編集長・浅妻昭治）

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