冷蔵倉庫大手のヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）の株価は７日、全般が安いなかで１４円高の７８１円と買われている。

　冷蔵倉庫事業を主力として、水産品や畜産品などの食品販売事業も展開している。第４次中期経営計画（１２年９月期〜１４年９月期）では、重点戦略として低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開やドメイン拡充などを掲げている。冷蔵倉庫事業では能力増強に１５０億円の設備投資を計画し、１４年４月竣工予定で小樽市の石狩第二物流センター（仮称）、１４年６月竣工予定で大阪市の夢洲物流センター（仮称）を新設する。食品販売事業でも九州の生産拠点の設備増強を進める方針だ。

　さらに１０月３日には、宮崎県都城市に１４年１０月竣工予定で都城第２物流センター（仮称）を新設すると発表した。宮崎県南部は農産品・畜産品の一大産地であり、地域の低温物流ニーズに最新鋭の物流サービスで応えるとしている。海外はＡＳＥＡＮ地域への事業展開を本格化して、１３年中の稼動予定でタイ・ワンノイ第２物流センター（仮称）を建設中だ。

■１３年９月期３．７倍増益、今期も好調期待

　前期（１３年９月期）の連結業績見通しは５月７日に増額修正して、売上高が前期比０．８％増の１１２０億円、営業利益が同３．７倍の４０億円、経常利益が同３．２倍の４０億円、純利益が同１１．６倍の２３億円としている。冷蔵倉庫事業で貨物取扱量が好調に推移し、タイ子会社の収益拡大や、市況改善による食品販売事業の営業損益改善も寄与する。

　大幅増益だった第３四半期累計（１２年１０月〜１３年６月）の通期見通しに対する進捗率が高水準だったため、通期再増額の可能性があるだろう。さらに今期（１４年９月期）も、冷蔵倉庫事業で貨物取扱量が高水準に推移し、期中に稼働予定の物流センターも寄与して好業績が期待される。

　株価の動きを見ると、戻り高値圏８５０円近辺で推移していたが、９月２６日に窓を空けて急落した。１０月４日には７６７円まで調整し、８営業日続落の軟調展開となった。ただし特に悪材料は見当たらず、９月末の権利落ちをきっかけに利益確定売りが膨らんだようだ。全般地合い悪化も影響しているだろう。

　１０月４日の終値７６７円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円４５銭で算出）は１７〜１８倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．６％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ１０６８円１９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面となったが、７月３１日の直近安値７６６円に接近して反発のタイミングだろう。好業績見通しに加えて指標面での低ＰＢＲも支援材料だ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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