ファッション専門店のセキド＜９８７８＞（東２）の株価は水準を切り上げている。ボックス上放れて強基調に転換した形であり、収益改善や低ＰＢＲを評価して上値を試す流れだろう。外国人旅行客の増加につながる２０年東京夏季五輪開催も支援材料だ。

　１２年１０月に家電の店舗販売事業から撤退し、海外ブランド品を中心とするファッション専門店事業に経営資源を集中して収益改善を進めている。ファッション専門店「銀座ラブラブ」を直営２２店舗展開して、９月２０日には２店舗の新規出店を発表した。なおＥＣサイトはストリーム＜３０７１＞と業務提携して共同運営している。

■有望視される成長戦略、ナショナルブランドからオリジナルブランドまで展開

　中期的な成長戦略としては、高額のナショナルブランド、中・低価格帯のオリジナルブランド、アウトレットブランドなどの品揃えを充実し、ＥＣサイトでは富裕層向けに重点を置いた品揃えを強化する方針だ。また新規出店と既存店リニューアルを強化し、新業態としてオリジナルブランド専門店の展開や、海外向け卸売業態の展開を検討するようだ。

　９月３０日発表の今期（１４年２月期）第２四半期累計（２月２１日〜８月２０日）業績（非連結）は、売上高が前年同期比２６．２％減の５７億９０百万円、営業利益が２７百万円の赤字（前年同期は２億６８百万円の赤字）、経常利益が６百万円（同２億５２百万円の赤字）、純利益が６６百万円（同４億８２百万円の赤字）だった。営業利益は計画を下回ったが、家電販売事業から撤退した効果で赤字が大幅に縮小した。経常利益と純利益は店舗閉鎖損失引当金戻入や保険金受入も寄与して計画を上回り、いずれも黒字化した。

　通期見通しは９月３０日に利益を修正した。売上高は前期比１７．７％減の１２３億円、営業利益は４７百万円減額して９３百万円（前期は２億８８百万円の赤字）、経常利益は６百万円増額して１億６０百万円（同２億８０百万円の赤字）、純利益は８１百万円増額して１億５１百万円（同１２億８３百万円の赤字）とした。先行き不透明感が強いとして下期の期初計画を据え置き、第２四半期累計の期初計画に対する差額分だけを通期見通しに反映させたとしている。

　ただし不採算事業から撤退した効果で営業損益は大幅に改善している。高額の海外ブランド品や好採算のオリジナルブランド「ポメランジェ」の販売が好調であり、インターネット通販も大幅増収のようだ。クリスマス・年末年始商戦で下期の売上構成比が高いこともあり、通期見通しは保守的な予想だろう。

　株価の動きを見ると、７月以降は概ね９５円〜１０５円近辺のレンジでのボックス展開だったが、９月以降は水準を切り上げてボックス上放れの形となった。そして９月３０日には１２４円まで急伸して、４月と５月に付けた年初来高値１２４円に面合わせの場面があった。

　１０月７日の終値１０４円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１０円６５銭で算出）は９〜１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は１．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２５３円５８銭で算出）は０．４倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形となって強基調に転換したようだ。収益改善基調や低ＰＢＲに評価余地があり、短期調整を挟みながら上値を試す流れだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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