医療機器商社の日本エム・ディ・エム＜７６００＞（東１）の株価は下値固めが完了して出直り感を強めている。成長分野の医療関連のテーマ性や指標面での低ＰＢＲが支援材料だ。

　骨接合材料、人工関節、脊椎固定器具など整形外科分野を主力とする医療機器輸入商社である。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約が前期に終了したが、米国子会社オーソデベロップメント（ＯＤＥＶ）社製品の拡販を強化しており、自社製品比率上昇によって売上総利益率が改善する。６月にはＯＤＥＶ社製造の脊椎固定器具の薬事承認を取得した。ＯＤＥＶ社製は人工膝関節製品が中国で薬事承認を取得しており、中国の高齢化社会到来を背景として中期的に収益寄与本格化が期待される。

　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比１５．６％増の９４億円、営業利益が５億４０百万円（前期は１億５２百万円の赤字）、経常利益が４億４０百万円（同３億９５百万円の赤字）、純利益が２億円（同３億９７百万円の赤字）の黒字としている。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約終了の影響一巡、骨接合材料の新規導入製品の通期寄与、北米市場での販売増加、そして自社製品比率上昇による売上総利益率改善などで営業黒字化の見込みだ。想定為替レートは１ドル＝９３円としている。

　株価の動きを見ると、９月２日の直近安値２３１円をボトムとして反発し、ほぼ一本調子に出直り展開となった。１０月３日には２９５円まで急騰して６月２４日以来となる３００円台に接近する場面があった。下値固めが完了して出直り態勢のようだ。

　１０月７日の終値２７１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７円５６銭で算出）は３６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０９円５８銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線が７５日移動平均線を上抜くゴールデンクロスとなり、週足チャートで見ても１３週移動平均線に続いて２６週移動平均線を突破した。強基調に転換して４月の高値圏回帰を目指す動きのようだ。３００円台回復が当面のターゲット水準だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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