業務用食材卸の久世＜２７０８＞（ＪＱＳ）の株価はモミ合い展開だが、徐々に水準を切り上げて上放れの動きを強めている。指標面の割安感に見直し余地があり、モミ合い上放れて５月の高値圏へ回帰する動きが本格化しそうだ。

　首都圏を地盤として外食・中食産業向け業務用食材の卸売事業を展開し、大手飲食チェーンなども主要顧客としている。子会社のキスコフーズは国内（静岡市）とニュージーランドで業務用高級ソース・高級スープの製造、久世フレッシュワンは東京都内で生鮮野菜など農産品の卸売を手掛けている。

　中期経営計画では、創業８５周年の２０年３月期に売上高１０００億円、営業利益２０億円を目指し、重点戦略として首都圏・関西圏・中京圏での販路拡大や全国ネットワーク強化、中食市場や高齢者施設給食市場の開拓強化、ＰＢ商品の拡販や製造利益の拡大、そして海外事業の基盤確立などを掲げている。Ｍ＆Ａや提携などのアライアンス戦略も積極化するようだ。中京圏では１２年６月に酒類販売大手サカツコーポレーションと業務提携した。

　今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比７．０％増の６００億円、営業利益が同２．９％増の５億６０百万円、経常利益が同０．３％増の７億円、純利益が同０．６％増の３億７０百万円としている。円安による原材料・商品仕入れ価格の上昇、増収に伴う物流費の増加、人員増に伴う人件費の増加が利益圧迫要因だが、販売面では既存顧客との取引量増加や新規顧客の獲得などで好調に推移している。

　さらに、原材料・商品仕入れ価格の上昇に対して販売価格への転嫁を進めており、期後半に向けて収益改善が期待されるだろう。なお１１月１１日に第２四半期累計（４月〜９月）の業績発表を予定している。

　株価の動きを見ると、７月の戻り高値圏７７０円近辺から反落し、８月中旬以降は概ね７００円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だ。ただし足元では徐々に水準を切り上げている。煮詰まり感を強めてモミ合いから上放れる動きのようだ。

　１０月１８日の終値７２４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９５円３８銭で算出）は７〜８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１８４円８８銭で算出）は０．６倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなって、水準切り上げの動きを強めている。指標面で低ＰＥＲ、低ＰＢＲという割安感に見直し余地があり、モミ合い上放れて高値圏へ回帰する動きが本格化しそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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