陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱＳ）の株価は、調整一巡感を強めている。２０年東京夏季五輪も支援材料であり、きっかけ次第で出直りの動きが本格化しそうだ。

　主力だった投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を縮小して、不動産管理・賃貸・仲介事業の「ストック型フィービジネス」への事業構造転換を進めている。８月には、アパマンショップホールディングス＜８８８９＞の子会社アパマンショップネットワークと、フランチャイズ（ＦＣ）加盟契約を締結したと発表した。不動産管理・仲介事業をさらに強化して収益力向上を目指すとしている。ただし来期（１４年１２月期）以降の販売用物件確保に向けて事業用地仕入れも進める方針だ。

　１０月４日には、徳威国際発展有限公司とストライダーズ＜９８１６＞を割当て先とする第三者割当による第１回新株予約権の発行、およびストライダーズとの資本業務提携を発表した。ストライダーズの子会社で東京を中心に不動産賃貸管理事業を展開するトラストアドバイザーズと、相互補完関係の構築やシナジー効果の発揮を目指すとしている。なお１０月２１日には、第１回新株予約権の払い込みが完了したと発表している。

　今期（１３年１２月期）連結業績見通しは、売上高が前期比３３．９％減の１０億５３百万円、営業利益が同１６．１％減の１億２１百万円、経常利益が同１９．７％減の７１百万円、純利益が同２２．１％減の６５百万円としている。不動産販売物件を予定していないため大幅減収減益だが、不動産管理・賃貸・仲介事業は概ね順調に推移する見込みだ。第２四半期累計（１月〜６月）が計画を上回り、通期予想に対する進捗率も高水準だったため、通期上振れの可能性もあるだろう。なお１１月８日に第３四半期累計（１月〜９月）の業績発表を予定している。

　株価の動きを見ると、２０年東京夏季五輪開催で建設・不動産関連が物色された流れにも乗って９月１０日に２６４円まで急騰する場面があったが、反落して１０月９日の１５６円まで調整する場面があった。新株予約権発行も嫌気された形だ。ただし足元では１８０円台まで切り返している。１０月２１日には前日比１３円（７．５１％）高の１８６円まで急伸する場面があった。

　１０月２１日の終値１８２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円８０銭）は２７倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３円１３銭）は１４倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復する動きを強めている。また週足チャートで見ると、５２週移動平均線近辺から反発して２６週移動平均線を回復し、下値を切り上げる形となった。きっかけ次第で出直りの動きが本格化しそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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