製紙用薬品の星光ＰＭＣ＜４９６３＞（東１）の株価は、９月の年初来高値から反落したが、足元では調整一巡感を強めている。低ＰＢＲも支援材料に９月高値を試す流れだろう。

　ＤＩＣ＜４６３１＞の子会社で製紙用薬品事業、印刷インキ用・記録材料用樹脂事業を展開している。中期経営目標としては、設立５０周年の１８年連結売上高３５０億円、売上高営業利益率１０％を掲げ、高付加価値・差別化商品の市場投入・拡販戦略、セルロースナノファイバーや導電性ナノ材料（銀ナノワイヤ）など成長市場・新分野開拓戦略を推進している。

　事業領域拡大に向けてＭ＆Ａやアライアンス戦略も推進する方針だ。１３年１１月には、興人フィルム＆ケミカルズの化成品事業を承継するＫＪケミカルズの株式９０％を取得し、子会社化（株式譲渡実行日は１４年４月１日予定）すると発表した。対象事業の主要製品は機能性モノマーで、売上規模は約３０億円（１３年３月期実績）としている。

　今期（１３年１２月期、決算期変更で９ヶ月決算）の連結業績見通し（１１月５日に売上高と営業利益を減額修正）は、売上高が１６８億７０百万円、営業利益が７億５０百万円、経常利益が９億６０百万円、純利益が５億９０百万円としている。前年同期間（１２年４月〜１２月）との比較で見ると４．９％増収、１４．９％営業減益、３．２％経常増益、３．０％最終増益となる。

　国内外での需要伸び悩みや原材料価格の上昇を主因に、売上高と営業利益を減額修正したが、経常利益は円安進行に伴う外貨建て資産に係る為替差益、純利益は税金費用の過年度減額修正が寄与する。来期（１４年１２月期）は需要回復やプロダクトミックス改善などの効果で収益拡大が期待される。

　株価の動きを見ると、９月高値５４８円から反落し、１０月後半以降は概ね４５０円〜４８０円近辺でモミ合う展開だ。ただし足元ではモミ合いレンジ下限の４５０円近辺から切り返しの動きとなった。終値で１２月２６日は前日比１５円高の４６５円、１２月２７日は前日比１１円高の４７６円と続伸している。調整が一巡した可能性があるだろう。

　１２月２７日の終値４７６円を指標面（１株当たり今期予想数値は１２ヶ月換算）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２５円９５銭で算出）は１８〜１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６５４円９９銭で算出）は０．７倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復した。また週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から反発した。下値を切り上げてサポートラインを確認した形だろう。低ＰＢＲも支援材料に９月高値を試す流れだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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