フードデリバリー事業のライドオン・エクスプレス＜６０８２＞（東マ）は１２月３日に新規上場した。株価はＩＰＯ後の利益確定売りが一巡して、新規上場初日に付けた高値に接近している。中期成長力を評価して高値を試す動きだろう。

　０１年７月にレストラン・エクスプレスを設立し、０１年１０月に「銀のさら」ＦＣ加盟店の募集を開始した。そして１３年４月ライドオン・エクスプレスに社名変更し、１３年１２月東証マザーズ市場に新規上場した。

　フードデリバリー事業（宅配寿司「銀のさら」や宅配御膳「釜虎」など調理済み食材の宅配事業）を直営店とＦＣ店で全国展開している。主に団塊〜シニア層マーケット向けにビッグデータを活用して事業展開し、宅配寿司・釜飯カテゴリーにおいて圧倒的な市場シェアとブランド力を誇っている。直営店とＦＣ店を戦略的に配分していることも特徴だ。

　宅配事業は自社ブランドの宅配寿司「銀のさら」、宅配御膳「釜虎」、シニア向け宅配弁当「銀のお弁当」、宅配とんかつ「あげ膳」、宅配カレー「カレーキャリー」と、提携レストランの宅配代行サービスである「ファインダイン」事業を展開し、その他事業では新しいアートを創作するサービス「リトルアーティスト」を展開している。なお０８年１０月に譲り受けた宅配中華「ダイニングスクエア（０９年１２月に上海スクエアに変更）」事業は、１３年３月に事業譲渡した。

　１３年９月末時点の宅配拠点数は３６８（直営８１、ＦＣ２８７）で、１拠点で複数ブランドを展開している。ブランド別店舗数は「銀のさら」３６２店舗、「釜虎」１８２店舗、「銀のお弁当」９店舗、「あげ膳」１店舗、「カレーキャリー」１店舗、「ファインダイン」事業７店舗、合計５６２店舗（直営１５３店舗、ＦＣ４０９店舗）である。また「ファインダイン」事業の提携レストラン数は２４８である。

　フードデリバリー市場は高齢社会による老齢人口の増加、女性の社会進出による家庭内調理時間の減少、小規模世帯の増加、インターネットの普及などを背景として拡大基調であり、店舗の立地・面積・設備などの制約を受けにくい優位性も発揮して中期的に収益拡大が期待される。中期戦略としては、ブランド力の高い「銀のさら」を核とした宅配拠点数増加、１拠点で複数ブランドの店舗を運営する複合化戦略の推進、「ファインダイン」事業の展開加速、デリバリーネットワーク戦略（ＢｔｏＣ型デリバリープラットフォームの構築）を掲げている。

　今期（１４年３月期）の業績（非連結）見通しについては、売上高が前期比２．８％増の１６５億８３百万円、営業利益が同６８．４％増の９億１２百万円、経常利益が同６９．１％増の９億０１百万円、純利益が同２．２倍の５億１０百万円としている。宅配事業の新規出店、食材調達先見直しによる粗利益率改善、「ファインダイン」事業の配達効率化による収益改善、不採算だった中華宅配事業の譲渡などで、先行投資費用や新規上場費用などを吸収する。

　なお１２月１１日に株主優待制度の新設を発表している。毎年３月３１日現在の株主名簿に記載または記録された株式１単元（１００株）以上保有株主を対象として、全国の「銀のさら」「釜虎」「ファインダイン」店舗で使用できる優待券５０００円分を贈呈する。宅配可能な店舗がない等の理由で優待券を利用しない場合は「魚沼産コシヒカリ（新米）５ｋｇ」を選択できる。１４年３月末から開始する。

　株価の動きを見ると、公開価格２０００円に対して上場初日１２月３日に初値３１０５円（公開価格に対する初値倍率１．５５倍）を付け、高値３２６０円まで上昇する場面があった。その後は利益確定売りが優勢になって１２月５日に２５７０円まで調整する場面があったが、切り返して足元では３０００円近辺まで戻している。中期成長力を評価して高値を試す動きのようだ。

　１２月３０日の終値２９８２円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１２２円０９銭で算出）は２４〜２５倍近辺である。新規上場から１カ月が経過して株価は落ち着きどころを探る時期だが、上場３日目の１２月５日に付けた安値をボトムとして切り返している。ＩＰＯ人気離散による調整は浅く、上場初日の１２月３日に付けた高値３２６０円を突破すれば上値追いの展開となりそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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