冷蔵倉庫大手のヨコレイ（横浜冷凍）＜２８７４＞（東１）の株価は調整が一巡して反発の動きを強めている。今期（１４年９月期）好業績や指標面の低ＰＢＲが支援材料であり、強基調に転換して出直り展開となりそうだ。

　冷蔵倉庫事業を主力として、水産品や畜産品などの食品販売事業も展開している。第４次中期経営計画（１２年９月期〜１４年９月期）の重点戦略では、低温物流サービスの戦略的ネットワーク展開やドメイン拡充を掲げている。

　総合低温物流サービス強化に向けて冷蔵倉庫事業の能力増強を推進し、１４年４月竣工予定で北海道小樽市・石狩第２物流センター（仮称）、１４年６月竣工予定で大阪市・夢洲物流センター（仮称）、１４年１０月竣工予定で宮崎県都城市・都城第２物流センター（仮称）を新設する。海外はＡＳＥＡＮ地域への事業展開を本格化して、タイ・ワンノイ第２物流センター（仮称）を建設中である。また１３年１１月には、鹿児島県南九州市の川辺物流センター増築および川辺ソーティングスポット（ＳＳ）新築が竣工した。

　今期の連結業績見通しは売上高が前期比９．５％増の１３００億円、営業利益が同２０．７％増の４５億円、経常利益が同１８．２％増の４５億円、純利益が同８．３％増の２５億円としている。新規物流センター稼働で償却負担が増加するが、冷蔵倉庫事業の貨物取扱量が高水準で推移し、物流アウトソーシングサービスを軸とした総合低温物流への取り組み強化も寄与する。食品販売事業は市況が回復基調であり、適切な在庫量と回転率向上によって収益が改善する。

　株価の動きを見ると、９月の戻り高値圏８５０円近辺から反落して上値を切り下げる展開だったが、７６０円〜７７０円近辺で下値固めが完了し、足元では８００円近辺まで戻して反発の動きを強めている。１月６日は全般地合い悪の中でも、終値で前日比プラス圏を維持した。好業績を評価する動きだろう。

　１月６日の終値８０１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円３１銭で算出）は１６〜１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１１４円８４銭で算出）は０．７倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線を回復して強基調へ転換する動きを強めている。低ＰＢＲも支援材料であり出直り展開となりそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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