販売支援や物流業務請負などのＰ＆Ｐホールディングス＜６０６８＞（ＪＱＳ）の株価は、水準を切り上げて出直りの動きが本格化している。今期（１４年３月期）好業績見通しに再評価の余地があり、昨年５月の高値が視野に入るだろう。

　１２年１０月に持株会社に移行して、販売支援などのＳＰＯ（セールス・プロセス・アウトソーシング・サービス）事業、倉庫・物流業務請負などのＢＹＳ（バックヤードサポート・サービス）事業、人材派遣・紹介などのＨＲ（ヒューマンリソース・サービス）事業、その他（ＷＥＢサービスなど）事業を展開している。

　ネット通販市場の拡大が追い風であり、Ｍ＆Ａも活用して事業領域を広げている。１３年４月に流通向け建築・内装施工の子会社Ｐ＆Ｐデザインを立ち上げ、１３年６月に小売・流通向けセールス・プロモーションや伊藤ハム＜２２８４＞向け人材派遣の藤栄テクノサービス（現ジャパンプロスタッフ）を子会社化、１３年１０月に経理アウトソーシング事業のリラインを子会社化した。

　今期連結業績見通しは、売上高が２５０億円〜２７０億円（前期比８．８％増〜１７．５％増）、営業利益が６億円〜７億円（同１８．０％増〜３７．７％増）、経常利益と純利益は非開示としている。主力のＢＹＳ事業は、ネット通販市場の拡大を追い風として物流拠点作業の需要が高水準であり、コンビニエンスストアの出店拡大に伴って棚卸サービスの需要も拡大基調だ。新規連結のジャパンプロスタッフは下期が伊藤ハム向け繁忙期のため収益への寄与度が高まる。新基幹システム導入による業務効率化や、リラインを活用した管理部門効率化なども寄与する。

　株価の動きを見ると、１１月１２日の直近安値２６５円から反発し、１２月１３日には３２８円まで上伸して昨年７月の戻り高値３２５円を突破した。その後一旦は１２月２５日の２９３円まで調整したが、１月６日に３２４円、１月７日に３２２円まで上伸して１２月の戻り高値に接近している。出直りの流れに変化はないだろう。

　１月７日の終値３２１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳは未公表のため営業利益予想のレンジ中間値を基に推定した連結ＥＰＳ３１円５０銭で算出）は１０〜１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３０８円３９銭で算出）は１．０倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破し、１３週移動平均線がサポートラインとして機能し始めたようだ。強基調に転換して昨年５月の高値３９５円が視野に入るだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト）

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