広告代理店向けＴＶ−ＣＭ制作大手のティー・ワイ・オー＜４３５８＞（東２）の株価は出直りの動きが本格化している。収益改善基調や高配当利回りを評価する流れに変化はなく、昨年５月の高値が視野に入るだろう。

　広告代理店向けのＴＶ−ＣＭ企画・制作事業を主力として、ＷＥＢ広告やプロモーションメディア広告の企画・制作などマーケティング・コミュニケーション事業も展開している。不採算事業の縮小・撤退などによって事業構造改革を推進し、１３年５月にはマーケティング・コミュニケーション事業内で不採算だったテオーリア事業部を譲渡した。

　１３年９月に発表した新中期経営計画では、目標数値として１６年７月期売上高３２０億円、営業利益２１億５０百万円などを掲げ、株主還元として配当性向２５％以上と株主優待の継続的実施の方針を示した。広告市場は拡大基調であり、ＴＶ−ＣＭ制作業界では当社を含む大手制作会社３社による寡占化傾向を強めている。２０年東京夏季五輪も追い風となるため事業環境は中期的に良好だろう。

　今期（１４年７月期）の連結業績見通しは売上高が前期比６．０％増の２６５億円、営業利益が同１３．８％増の１７億円、経常利益が同１０．８％増の１５億４０百万円、純利益が同１０．１％増の８億９０百万円としている。主力のＴＶ−ＣＭ事業は自動車、電気・情報通信、衣料、飲料業界向けを中心に好調が続き、大型案件増加や大口広告主からの直接受注増加も寄与する。人件費の先行投資が一巡したことに加えて、不採算事業撤退など事業構造改革の効果も寄与して収益が一段と改善する。

　株価の動き（１３年１０月２５日付で東証２部に市場変更）を見ると、昨年１１月以降の概ね１４５円〜１５５円でのモミ合い展開から上放れた。足元では１７０円台まで上伸して出直りの動きが本格化している。１月１５日には前日比８円（４．７１％）高の１７８円まで上伸する場面があり、１０月の戻り高値１８５円に接近した。収益改善基調を評価する動きだろう。

　１月１５日の終値１７６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４円９０銭で算出）は１１〜１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は３．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７０円０１銭で算出）は２．５倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線がサポートラインとなって短期モミ合いから上放れた。さらに２６週移動平均線を回復して強基調に転換した形だ。高配当利回りにも見直し余地があり、昨年５月高値２０８円が視野に入るだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト）

＞＞ティー・ワイ・オーのＭｅｄｉａ−ＩＲ企業情報

◎日刊株式投資情報新聞（無料）登録受付中！