ＳＭＯ（治験施設支援機関）大手のイーピーミント＜６０５２＞（ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化の影響を受けて水準を切り下げたが、足元では下げ渋り感を強めている。今期（１４年９月期）の収益改善を評価する流れに変化はなく、リスク回避の売りが一巡して反発のタイミングだろう。

　イーピーエス＜４２８２＞の連結子会社で、臨床試験を実施する医療機関向けサイトサポート業務（治験事務局運営管理）やＣＲＣ（臨床試験実施をサポートする治験コーディネーター）業務などのＳＭＯ事業を主力として、臨床研究なども展開している。がん・循環器系・脳神経外科など高難易度領域に強みを持ち、全国展開によるネットワークで前期（１３年９月期）末の契約医療施設数は約２５００施設に達している。また１３年３月に綜合臨床サイエンスと業務提携し、地域・疾患領域・提携医療機関の種類などで補完体制構築を進めている。

　ＳＭＯ市場は年平均３．３％程度の成長率で推移し、大手３社による寡占化も進展する見込みだ。こうした状況下の重点戦略として、親会社のイーピーエスおよびグループ各社との連携を強化しながら、大病院など優良な医療機関との提携拡大や新規開拓、治験体制の整備、がん領域の拡大、プロジェクト管理体制の強化と生産性向上、臨床研究への取り組み強化と受託拡大、Ｍ＆Ａやアライアンス戦略などを推進し、１８年９月期の売上高８０億円〜１００億円を目指している。

　１月３１日発表の今期（１４年９月期）第１四半期（１０月〜１２月）の業績（非連結）は前年同期比０．８％増収、同７．４倍営業増益、同７．５倍経常増益、同２５．５倍最終増益だった。売上高の伸びは小幅だったが、プロジェクト管理体制強化などの効果で売上総利益率が同８．０ポイント上昇し、営業損益が大幅に改善した。

　通期見通しについては前回予想（１１月６日公表）を据え置いて、売上高が前期比１４．０％増の６５億円、営業利益が同２．２倍の９億円、経常利益が同２．２倍の９億０８百万円、純利益が同２．４倍の５億６３百万円としている。受注高は同１８．４％増の７０億４６百万円、期末受注残高は同６．９％増の８４億１５百万円を計画している。受注は高難易度領域が堅調であり、前期落ち込んだ生活習慣病領域も回復の見込みだ。増収効果やプロジェクト管理体制強化などの効果で営業損益が大幅に改善する。

　株価の動き（１３年１０月１日付で株式２分割）を見ると、１２月〜１月は概ね１４００円〜１５００円近辺でモミ合う展開だったが、２月には全般地合い悪化の影響を受けて水準を切り下げた。２月１７日には１２３５円まで調整する場面があった。ただし足元では１３００円近辺に戻して下げ渋り感を強めている。

　２月２１日の終値１３０４円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１４６円５６銭で算出）は８〜９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３５円で算出）は２．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９２２円８４銭で算出）は１．４倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが下げ渋り感を強めている。指標面には割安感も台頭しており、１３００円近辺で下値を固めて反発のタイミングだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト）

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