製紙用薬品の星光ＰＭＣ＜４９６３＞（東１）の株価は、セルロースナノファイバーに関する報道を材料視して再動意となった。目先的には乱高下の展開となりそうだが、１月高値を試す可能性があるだろう。

　ＤＩＣ＜４６３１＞の子会社で製紙用薬品事業、印刷インキ用・記録材料用樹脂事業を展開している。中期経営目標としては１８年１２月期の連結売上高３５０億円（製紙用薬品事業２００億円、樹脂事業１５０億円）、連結営業利益３５億円、売上高営業利益率１０％、海外事業売上高比率２０％、新規事業領域売上高比率１０％を掲げている。

　高付加価値・差別化商品の市場投入・拡販、セルロースナノファイバーや導電性ナノ材料（銀ナノワイヤ）など成長市場・新分野開拓の戦略を推進するとともに、事業領域拡大に向けて１３年１１月には、興人フィルム＆ケミカルズの化成品事業を承継するＫＪケミカルズの株式９０％を取得して子会社化（株式譲渡は１４年４月予定）すると発表した。

　２月１２日発表の前期（１３年１２月期、決算期変更で４月〜１２月の９ヶ月決算）連結業績は、売上高が１６７億５０百万円、営業利益が６億５６百万円、経常利益が９億２３百万円、純利益が６億２７百万円だった。前年同期間（１２年４月〜１２月）との比較で見ると、差別化商品の市場投入効果などで２．３％増収、ロジンなど原料価格の高騰で２４．９％営業減益、円安に伴う外貨建て資産の為替差益計上で８．０％経常増益、税金費用の過年度減額修正で２５．９％最終増益だった。

　セグメント別に見ると、製紙用薬品事業は売上高が同２．３％増の１１９億９６百万円、営業利益が同２２．６％減の５億２０百万円だった。国内市場、中国市場で差別化商品が堅調に推移した。印刷インキ用・記録材料用樹脂事業は売上高が同２．３％増の４７億５３百万円、営業利益が同３２．３％減の１億３５百万円だった。インキ用樹脂は堅調だったが、事務機器業界の世界的な需要後退の影響で記録材料用樹脂が低調だった。

　今期（１４年１２月期）連結業績見通しは、売上高が２６１億６０百万円、営業利益が１１億円、経常利益が１１億８０百万円、純利益が７億３０百万円としている。前年同期間（１３年１月〜１２月）との比較で見ると２１．７％増収、１９．２％営業増益、８．１％経常減益、１４．８％最終減益となる。需要回復やプロダクトミックス改善などの効果で増収、営業増益、為替差益一巡や税金費用正常化で経常減益、最終減益見込みだ。

　なお４月１日付で連結子会社となるＫＪケミカルズの業績見込みを織り込んでいるが、負ののれん発生が予想される特別利益は現時点で金額算定が困難なため織り込んでいないとしている。上振れ要因となりそうだ。配当予想については前期と同額の年間１２円（第２四半期末６円、期末６円）の予定とした。

　株価の動きを見ると、急騰して付けた１月２４日高値１１７１円から一旦反落して２月４日の６７１円まで調整したが、その後は出直りの動きを強めている。そして２月２４日にはストップ高水準の１０２４円まで急伸した。経済産業省が３月末をメドに次世代素材「セルロースナノファイバー（ＣＮＦ）」の実用化ロードマップを策定するとの報道を受けて、新エネルギー・産業技術総合開発機構（ＮＥＤＯ）のＣＮＦ開発プロジェクトの中核企業である当社があらためて注目された。

　２月２４日の終値１０２４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４円０７銭で算出）は４３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．２％近辺、そして実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６６３円９８銭で算出）は１．５倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインとなった。目先的には乱高下の展開となりそうだが、１月高値を試す可能性があるだろう。

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