グラフィクス制作支援や電子書籍関連のアートスパークホールディングス＜３６６３＞（東２）の株価は安値圏で軟調展開だが、調整のほぼ最終局面だろう。今期の収益改善に見直し余地がありそうだ。

　セルシスとエイチアイが１２年４月に統合した持株会社である。電子書籍ビューア「ＢＳ　Ｒｅａｄｅｒ」やグラフィクスソリューションなどのコンテンツソリューション事業、グラフィクスコンテンツ制作支援ツールなどのクリエイターサポート事業、３Ｄグラフィックス描画エンジンなどのＵＩ／ＵＸ事業を展開し、両社のグラフィクス技術を結集してシナジー効果を最大化する戦略だ。マンガ制作ソフト「ＣｏｍｉｃＳｔｕｄｉｏ」はデジタル制作マンガのほぼすべてに使用され、０１年の販売開始から世界累計出荷本数が１６０万本を超えている。

　１３年１１月には子会社セルシスが提供する電子書籍ビューア「ＢＳ　Ｒｅａｄｅｒ　ｆｏｒ　Ｂｒｏｗｓｅｒ」が、インフォコム＜４３４８＞グループでキャリア公式メニュー１位独占の「めちゃコミック」を運営するアムタスの新電子書籍配信サービス「ｅｋｕｂｏｓｔｏｒｅ」に採用された。また１３年１２月には子会社エイチアイがＺＭＰの第三者割当増資の一部を引き受けた。ＺＭＰが持つロボットカー関連技術で培われた車両情報入出力制御ノウハウと連携して運転支援ソリューションを提供する。

　今期（１４年１２月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比２．４％増の３７億７５百万円、営業利益が６３百万円（前期は６９百万円の赤字）、経常利益が３６百万円（同６８百万円の赤字）、純利益が同３９．３％減の２６百万円としている。純利益は法人税等の関係で減益見込みだが、コンテンツソリューション事業での法人向けグラフィクス関連強化、クリエイターサポート事業での国内直販強化などに加えて、製品開発の効率化や原価管理の徹底などで通期営業利益の黒字化を見込んでいる。

　なお２月２８日に子会社のエイチアイがエイチアイ関西の株式を取得して孫会社化すると発表した。ＵＩ／ＵＸ事業における関西地区の事業規模拡大の拠点とする。今期業績見通しには織り込み済みとしている。

　株価の動きを見ると、１月３１日発表の前期（１３年１２月期）連結業績が計画を下回ったことに加えて、全般地合い悪化も影響して急落した。その後も安値圏で軟調展開となり、２月５日に３６１円、３月３日に３５７円まで下押す場面があった。ただし足元では４００円台を回復する場面があり、失望売りはほぼ一巡したようだ。

　３月７日の終値４０２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３円９０銭で算出）は１０３倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ３４０円５５銭で算出）は１．２倍近辺である。週足チャートで見ると急落して２６週移動平均線と５２週移動平均線を一気に割り込んだが、１３年夏の安値圏に接近して下げ渋り感も強めている。調整のほぼ最終局面だろう。

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