創薬ベンチャーのアールテック・ウエノ＜４５７３＞（ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化の影響も受けて軟調展開だったが、２月安値に接近して調整のほぼ最終局面だろう。足元では底打ちの兆しも見せている。好業績を評価して反発のタイミングだろう。

　緑内障・高眼圧症治療レスキュラ点眼薬の製造販売、および米スキャンポ社の便秘症治療薬ＡＭＩＴＩＺＡ（アミティーザ）カプセル受託製造を主力としている。米スキャンポ社は、ＡＭＩＴＩＺＡカプセルの日本と欧州での販売承認取得や米国での追加新薬承認取得、さらにレスキュラ点眼薬の米国上市など販売地域や適応の拡大戦略を推進している。

　新薬開発は網膜色素変性、ドライアイ、アトピー性皮膚炎関連を中心に進めている。重症ドライアイに対する遺伝子組み換え人血清アルブミン（開発コードＲＵ−１０１）点眼液は、１３年４月に新薬臨床試験開始申請が米食品医薬品局（ＦＤＡ）の承認を受けた。１３年１０月には網膜色素変性に対するウノプロストン（ＵＦ−０２１）点眼液の第３相臨床試験症例登録が完了した。そして１３年１１月には、ＲＵ−１０１点眼液の第１相／第２相臨床試験のステージ１を完了してステージ２の症例登録を開始している。

　３月３日には、慶應義塾大学医学部が開発した移植片対宿主病（ＧＶＨＤ）マウスモデルを用いて、ＧＶＨＤに対する予防法および治療法の探索に関する共同研究を実施すると発表した。ＧＶＨＤとはドナー（臓器提供者）の臓器が免疫応答によって、レシピエント（患者）の臓器を攻撃することによって起こる症状の総称である。慢性ＧＶＨＤでは高率にドライアイが発症するため、このマウスを用いて新たな治療法を開発したいとしている。

　今期（１４年３月期）業績（非連結）見通しは、前回予想（７月１６日に増額修正）を据え置いて売上高が前期比１６．６％増の５３億０８百万円、営業利益が同６３．８％増の１２億８５百万円、経常利益が同４７．７％増の１３億１５百万円、純利益が同５２．２％増の８億５５百万円としている。レスキュラ点眼薬は国内での薬価改定の影響一巡や北米市場への再上市、ＡＭＩＴＩＺＡカプセルは北米向けの販売好調や価格改定、さらに国内での承認取得などで好調に推移する。

　第３四半期累計（４月〜１２月）は大幅増収増益で、通期見通しに対する進捗率は売上高が７９．４％、営業利益が８４．２％、経常利益が８８．１％、純利益が９５．１％と高水準だった。通期再増額の可能性が高いだろう。レスキュラ点眼薬とＡＭＩＴＩＺＡカプセルの販売数量は国内・北米とも増加基調であり、来期（１５年３月期）も好業績が期待される。

　株価の動きを見ると、２月４日の直近安値１１０２円から切り返し、配当予想の増額修正も好感して２月１３日に１５４９円まで戻す場面があったが、その後は全般地合い悪化も影響して再び水準切り下げの展開となった。ただし２月安値に接近して調整のほぼ最終局面のようだ。３月２７日は前日比６２円安の１１２８円まで調整する場面があったが、終値では配当（期末２５円）落ち分を埋めて前日比変わらずの１１９０円まで戻している。

　３月２７日の終値１１９０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４４円３２銭で算出）は２７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は２．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式２００分割を考慮したＢＰＳ４２３円３３銭で算出）は２．８倍近辺である。日足チャートで見ると、３月２７日は安値寄りの後に切り返してほぼ高値引けとなり、中陽線を付けた。２月安値に接近して底打ちした可能性があり、好業績を評価して反発のタイミングだろう。

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