ネットワーク機器製造・販売のアライドテレシスホールディングス＜６８３５＞（東２）の株価は、７月の戻り高値９４円から反落し、８月８日と１１日には全般地合い悪化も影響して８０円まで調整した。ただし５月安値７６円水準まで下押す動きは見られず、第２四半期累計（１月〜６月）業績発表後は下げ渋り感を強めている。営業損益改善を評価して反発のタイミングだろう。

　世界２３カ国・４０連結子会社を統括する純粋持株会社である。グループでネットワーク関連機器およびソリューションの企画・開発・製造・販売・保守事業などを展開している。

　８月１１日発表の今期（１４年１２月期）第２四半期累計（１月〜６月）連結業績は、売上高が前年同期比１０．８％増の１３９億１３百万円、営業利益が１４億５７百万円の赤字（前年同期は２３億０１百万円の赤字）、経常利益が１９億９６百万円の赤字（同１０億１７百万円の赤字）、純利益が２０億５５百万円の赤字（同１０億１６百万円の赤字）だった。

　売上高、利益とも期初計画を下回ったが、日本および米州での販売が好調に推移して２桁増収となり、増収効果と売上総利益率上昇で営業利益の赤字幅が縮小した。ただし営業外費用での外貨建て資産に係る為替差損の計上で経常利益と純利益は赤字幅が拡大した。

　所在地別の売上高を見ると、日本は製造業や医療機関向けが好調に推移して同１２．９％増の６７億１９百万円、米州は米国の公共予算復活が寄与して同１８．５％増の３０億２９百万円、ＥＭＥＡ（欧州・中東・アフリカ）は価格競争激化などで伸び悩み同０．３％増の２８億６５百万円、アジア・オセアニアはタイが政情不安で減速したがニュージーランド教育省の継続案件などが寄与して同９．１％増の１２億９８百万円だった。

　通期の連結業績見通しは前回予想（２月１２日公表）を据え置いて売上高が前期比１４．６％増の３４３億円、営業利益が７億円（前期は１２億８４百万円の赤字）、経常利益が同２７．８％減の５億５０百万円、純利益が同４．８％増の１億円で、配当予想は同１円減配の年間２円（期末一括）としている。

　想定為替レートは１米ドル＝１０５円で、ソリューション販売の強化と付加価値サービスの拡充、米国における政府系案件の受注増加、中南米における新規顧客開拓、アジア・オセアニアにおけるパナソニック＜６７５２＞とのパートナーシップによる監視カメラソリューションの提供、国内におけるＩＴ関連投資の需要増加、円安に伴う国内販売価格の改定、在庫の適正化、さらに社内ＩＴインフラ投資一巡による経費削減効果などで、営業損益の大幅改善を見込んでいる。

　株価の動きを見ると、５月２１日安値７６円から７月４日９４円まで切り返したが、反落して再び水準を切り下げた。８月８日と１１日には全般地合い悪化も影響して８０円まで調整する場面があった。ただし５月安値水準まで下押す動きは見られず、第２四半期累計業績発表後は下げ渋り感を強めている。営業損益改善を評価する動きだろう。

　８月２１日の終値８３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ８７銭で算出）は９５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は２．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ９４円１６銭で算出）は０．９倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線および２６週移動平均線近辺で下げ渋る動きだ。短期調整が一巡して反発のタイミングだろう。

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