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2014年09月09日

【アナリスト水田雅展の銘柄分析】電算システムは利益確定売り一巡、7月高値試す

 情報サービス事業および収納代行サービス事業を展開する電算システム<3630>(東1)の株価は、第2四半期累計(1月〜6月)業績の増額修正を好感した7月23日高値1696円から一旦反落したが、8月上旬の1400円近辺から切り返しの動きを強め、9月8日には1545円まで戻した。利益確定売りが一巡し、今期(14年12月期)利益見通しの増額余地も評価して7月高値を試す展開だろう。

 情報サービス事業(SI・ソフト開発、情報処理サービス、商品販売)と、収納代行サービス事業(コンビニ収納代行、郵便振替決済代行、ネットショッピング決済、電子マネー決済)を収益柱として、クラウドサービスや電子マネーへの対応を強化している。収納代行サービスでは、コンビニ収納代行を業界で初めてスタートさせ、年間取扱件数は1億3000万件以上に達している。

 13年10月にNTTドコモ<9437>と業務提携し、米グーグルの企業向けクラウドビジネスに関する戦略的パートナーとして連携を強化した。14年6月には、ファイルフォース社と当社のサービス開発力を融合した企業向けクラウド型ファイルマネージメントサービス「BizFileforce(ビズファイルフォース)」の販売を開始した。

 14年9月にはキャノンマーケティングジャパン<8060>グループのガーデンネットワークを子会社化した。ガーデンネットワークは全国約2000箇所のガソリンスタンド向けに勘定系システムや情報系システムを提供している。当社と商圏が競合していないためエネルギー業界向けITサービス提供拡大に向けてシナジー効果が期待される。

 今期(14年12月期)の連結業績見通しは前回予想(1月30日公表)を据え置いて売上高が前期比9.9%増の270億円、営業利益が同10.2%増の11億20百万円、経常利益が同9.6%増の11億20百万円、純利益が同12.4%増の6億67百万円としている。配当予想は年間22円(第2四半期末11円、期末11円)で、13年7月1日付の株式2分割を考慮すると実質的に前期比2円増配となる。

 情報サービス事業では、オートオークション業向けシステム、広告出版業の販売管理システム、製造業向け情報管理システムなどの大型案件、米グーグルの企業向けクラウドビジネスの業務提携効果、ウインドウズXPサポート終了に伴う需要、請求書作成代行のアウトソーシング業務などが寄与する。収納代行サービス事業では新規顧客開拓が寄与する。

 不透明感が強いとして通期見通しを据え置いているが、第2四半期累計(1月〜6月)は前年同期比8.4%増収、同20.8%営業増益、同25.0%経常増益、同26.1%最終増益だった。期初計画を上回り、第2四半期累計としては売上、利益とも過去最高となった。そして通期見通しに対する第2四半期累計の進捗率は、売上高が48.7%、営業利益が56.9%、経常利益が58.0%、純利益が55.9%と高水準である。通期の利益見通しに増額余地があるだろう。

 中期経営計画では目標数値として、16年12月期売上高350億円(情報サービス事業194億円、収納代行サービス事業156億円)、営業利益18億20百万円、経常利益18億20百万円、純利益11億62百万円を掲げている。クラウドサービスを第3の柱に育成する方針であり、中期的に収益拡大基調だろう。

 7月30日に14年12月期末の株主優待品の詳細を発表している。対象は14年12月31日現在1単元(100株)以上保有株主で、奥美濃「郡上」特産品1〜4および当社オリジナルQUOカードの中から1つ(3000円相当)を選択する。

 株価の動きを見ると、第2四半期累計業績の増額修正を好感した7月23日高値1696円から利益確定売りで一旦反落したが、8月上旬の1400円近辺から切り返しの動きを強めている。9月8日には1545円まで戻した。利益確定売りが一巡して今期増収増益見通しを再評価する動きだろう。

 9月8日の終値1545円を指標面で見ると、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS69円12銭で算出)は22〜23倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間22円で算出)は1.4%近辺、前期実績PBR(前期実績の連結BPS723円51銭で算出)は2.1倍近辺である。日足チャートで見ると25日移動平均線を突破して上伸し、週足チャートで見ると13週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げている。今期利益見通しの増額余地も評価して7月高値を試す展開だろう。

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提供 日本インタビュ新聞社 Media-IR at 06:48 | アナリスト水田雅展の銘柄分析