三陽商会＜８０１１＞（東証プライム）は、前日１９日に３６円高の１１３７円と４営業日続伸して引け、１０月７日につけた年初来高値１１１４円を更新した。今年１０月６日に発表した今２０２３年２月期業績の上方修正と増配・復配幅の拡大を手掛かりに割安株買いが増勢となった。また株価の急伸とともに高値で信用売り残が増加し、株不足で逆日歩のつく信用好取組となっており、売り方と買い方との攻防が激化することも、高値期待を高めている。

■百貨店、直営店の集客が回復し値引き販売の値引き率抑制が寄与

　同社の今２月期業績は、期初予想より売り上げを６億円、営業利益を４億円、経常利益を６億１０００万円、純利益を５億４０００万円それぞれ引き上げ、売り上げ５６６億円（前期比４６．４％増）、営業利益１６億円（前期は１０億５８００万円の赤字）、経常利益１７億５０００万円（同７億３５００万円の赤字）、純利益１４億４０００万円（前期比２．１７倍）と見込み、営業利益、経常利益は７期ぶりの黒字転換幅を拡大させる。新型コロナウイルス感染症の拡大に伴う行動制限が緩和されて外出機会が増加し、百貨店や直営店の集客が回復、プロパー販売を強化した効果や値引き販売の値引き率を抑制したことが要因となった。

　今期配当は、中期経営計画で２０２３年２月期に年間４０円、２０２４年２月期はＤＯＥ（株主資本配当率）２％を目指していたが、業績の上方修正とともに前倒しして年間５０円（前期実績無配）に増配、復配幅を拡大させる予定である。

■ＰＥＲは９倍、ＰＢＲは０．４倍、配当利回りは４％と割安で信用倍率は一時０．６倍

　株価は、ロシアのウクライナ侵攻による世界同時株安のなか年初来安値５８３円をつけ、その後続いた好材料を手掛かりに水準を上げてきた。前期純利益の上方修正とともに８００円台を回復し、今期業績の黒字転換・復配予想で９９２円まで買い進まれ、今期第１四半期業績の黒字転換着地で１０００円大台にタッチし、今期業績の上方修正を評価して年初来高値１１１４円へ上値を伸ばした。同高値後のもみ合い場面では信用売り残が急速に積み上がり、信用倍率は一時、０．６８倍まで売り長となり、足元でも０．９９倍で逆日歩がつく好需給となっていた。売り方の買い戻しとともに年初来高値を更新してきたが、ＰＥＲは９．５８倍、ＰＢＲ０．４０倍、配当利回り４．３９％となお割安である。年初来高値を更新したここからは昨２０２１年７月高値１１６４円を上抜き、テクニカル的に２０２０年２月高値１５６７円が次の上値目標として意識されよう。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）

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