ファンデリー＜３１３７＞（東証グロース）は１月３１日に２５年３月期第３四半期累計業績（非連結）を発表した。累計ベースでは減収・赤字だった。ただし四半期別に見ると、第３四半期はＭＦＤ事業の利益率改善やマーケティング事業の増収効果などで増益（黒字）だった。そして通期黒字予想を据え置いた。なおＭＦＤ事業のミールタイム商品価格を３月１日注文分より改訂（約４．７％値上げ）する。またＣＩＤ事業もリテール販売拡大により営業損益が改善する見込みだ。積極的な事業展開で収益改善基調を期待したい。株価は株主優待制度導入を好感して動意づく場面があった。その後は反落してモミ合う形だが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■２５年３月期３Ｑ増益（黒字）で通期黒字予想据え置き

　２５年３月期第３四半期累計の業績（非連結）は売上高が前年同期比７．７％減の１８億６９百万円、営業利益が８９百万円の損失（前年同期は５５百万円の利益）、経常利益が１億２５百万円の損失（同２２百万円の利益）、四半期純利益が１億２６百万円の損失（同２１百万円の利益）だった。減収・赤字だった。当期はマーケティング事業が下期偏重であることに加え、ＭＦＤ事業の定期購入顧客数の減少なども影響した。

　ＭＦＤ事業は売上高が５．９％減の１５億０２百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１３．５％減の２億２１百万円だった。定期購入顧客数の減少や仕入原価の高騰などにより減収減益だった。なお四半期別売上高を見ると、２４年３月期第４四半期の４億６８百万円をボトムとして、２５年３月期第１四半期が４億８１百万円、第２四半期が４億８６百万円、第３四半期が５億３３百万円と回復傾向である。会員数で見ると、第３四半期の定期コース会員数は５９７５人となって減少が続いているが、アクティブ会員数は２４年３月期第３四半期の２万４０４４人をボトムとして、第４四半期が２万４０８８人、２５年３月期第１四半期が２万４６４６人、第２四半期が２万５０８４人、第３四半期が２万５８０２人と回復傾向になっている。第３四半期末時点の紹介ネットワーク数は１万９５６０箇所だった。

　ＣＩＤ事業は売上高（セグメント間の内部売上高含む）が４３．４％減の１億０９百万円、利益が２億９０百万円の損失（前年同期は２億２９百万円の損失）だった。累計ベースでは製造数減少や原価率悪化で減収・赤字拡大だが、四半期別売上高（内部売上を含む）は第１四半期３１百万円、第２四半期３７百万円、第３四半期３９百万円と小幅ながら回復傾向である。

　マーケティング事業は売上高が１５．５％減の２億９０百万円、利益が１８．４％減の１億９９百万円だった。累計ベースでは減収減益だが、四半期別売上高は第１四半期７７百万円、第２四半期６９百万円に対して、第３四半期は１億４３百万円と四半期ベースで過去最高の売上高となった。当期は期初時点で下期偏重の計画としている。

　全社ベースの業績を四半期別に見ると、第１四半期は売上高５億８４百万円で営業利益４８百万円の損失、第２四半期は売上高５億８０百万円で営業利益７９百万円の損失、第３四半期は売上高７億０５百万円で営業利益３８百万円だった。第３四半期の営業損益は黒字転換した。

　第３四半期は、ＭＦＤ事業がアクティブ会員数の増加やＡＲＰＵの上昇、ＣＩＤ事業がスーパーマーケットやドラッグストア等におけるリテール販売の拡大、マーケティング事業が受託案件の増加などにより、いずれも前四半期（２５年３月期第２四半期）比増収となり、営業損益も改善した。第３四半期のセグメント別業績（前四半期比）は、ＭＦＤ事業の売上高が９．８％増の５億３３百万円で営業利益が５５．４％増の９６百万円、ＣＩＤ事業の売上高が５．７％増の３９百万円で営業利益が９１百万円の損失（前四半期は１億１９百万円の損失）、そしてマーケティング事業の売上高が１０６．９％増の１億４３百万円で営業利益が１３９．３％増の１億０６百万円だった。

　通期の業績（非連結）予想は据え置いて、売上高が２４年３月期比１６．１％増の３０億７２百万円、営業利益が６．９％増の６２百万円、経常利益が６３．１％減の２０百万円、当期純利益が７１．２％減の１９百万円としている。

　セグメント別計画は、ＭＦＤ事業の売上高が１６．６％増の２４億０６百万円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が１２．１％増の３億６３百万円、ＣＩＤ事業の売上高（セグメント間の内部売上高含む）が２４．０％減の１億８６百万円で利益が３億６８百万円の損失（２４年３月期は２億０５百万円の損失）、マーケティング事業の売上高が９．４％増の５億２０百万円で利益が７．４％増の３億６７百万円としている。

　経常利益と当期純利益については支払利息の増加などを考慮して減益予想だが、売上面はＭＦＤ事業の受注増加やマーケティング事業の堅調推移などで２桁増収を見込み、営業利益は人件費や広告宣伝費などの増加を吸収して増益予想としている。なおＭＦＤ事業のミールタイム商品価格を３月１日注文分より改訂（約４．７％値上げ）する。またＣＩＤ事業もリテール販売拡大により第４四半期の営業損益が改善する見込みだ。積極的な事業展開で収益改善基調を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価は株主優待制度導入を好感して動意づく場面があった。その後は反落してモミ合う形だが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。１月３１日の終値は３６３円、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３円０１銭で算出）は約１２１倍、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ６４円００銭で算出）は約５．７倍、そして時価総額は約２３億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）

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