■非公開Ｓ−１提出でＡＩ企業は新たな局面へ

　米ＡＩ開発企業アンソロピックは２０２６年６月１日、米証券取引委員会（ＳＥＣ）に普通株式の新規公開（ＩＰＯ）に向けた登録書類Ｓ−１案を非公開で提出した。発行株数や価格はまだ決まっておらず、実際に上場するかどうかは、ＳＥＣの審査や市場環境などに左右される。同発表は証券の売り出しや購入勧誘ではなく、１９３３年証券法規則１３５条に基づく告知にとどまる。

　ただ、株式市場にとっては、生成ＡＩ企業が未上場の成長段階から、公開市場で評価される段階へ移る可能性を示す動きとして注目される。

■６５０億ドル調達と９６５０億ドル評価が示す成長期待

　アンソロピックは５月２８日、アルティメーター・キャピタル、ドラゴニアー、グリーンオークス、セコイア・キャピタルが主導するシリーズＨで６５０億ドルを調達し、ポストマネー評価額が９６５０億ドルに達したと発表した。２月のシリーズＧ以降、世界のエンタープライズ顧客でＣｌａｕｄｅの採用が拡大し、５月初めにはランレート収益が４７０億ドルを超えたとしている。

　Ｃｌａｕｄｅ　ＣｏｄｅやＣｏｗｏｒｋなど、業務支援型のＡＩツールが企業の中核業務に入り始めたことが、大型資金調達の背景にある。

■半導体・クラウドを巻き込むＡＩ投資競争

　同社の成長は、ＡＩモデルの性能だけでなく、大量の計算能力を安定的に確保できるかにも左右される。今回の資金は、安全性と解釈可能性の研究、Ｃｌａｕｄｅ需要に対応する計算能力の拡大、製品やパートナーシップの強化に充てる方針だ。

　Ａｍａｚｏｎからの５０億ドルを含むハイパースケーラーの事前コミット投資１５０億ドルに加え、マイクロン、サムスン、ＳＫハイニックスなど戦略的インフラパートナーも加わった。さらに、Ａｍａｚｏｎとは最大５ギガワットの新規容量、ＧｏｏｇｌｅおよびＢｒｏａｄｃｏｍとは次世代ＴＰＵ容量５ギガワット、ＳｐａｃｅＸとはＣｏｌｏｓｓｕｓ１およびＣｏｌｏｓｓｕｓ２のＧＰＵ容量へのアクセス契約を結んだ。

　ＡＩ相場は、ソフトウエア企業だけでなく、メモリ、ストレージ、ロジックチップ、クラウド基盤の需要を同時に押し上げる構図となっている。

■公開市場が問う収益性と持続力

　投資家の関心は、アンソロピックが高い成長をどこまで収益性につなげられるかに移る。ＣｌａｕｄｅはＡｍａｚｏｎ　Ｗｅｂ　Ｓｅｒｖｉｃｅｓ、Ｇｏｏｇｌｅ　Ｃｌｏｕｄ、Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ　Ａｚｕｒｅという世界最大級の３つのクラウドプラットフォームで利用できる初のフロンティアモデルとされ、導入先の拡大余地は大きい。

　一方で、計算資源の確保には巨額の先行投資が必要となり、電力、半導体供給、クラウド費用、規制対応もリスク要因となる。

　今後の焦点は、ＩＰＯの条件だけではない。公開書類で明らかになる売上構成、投資負担、顧客基盤、ＡＩ安全性への対応が、ＡＩ関連株全体の評価基準を左右することになりそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）

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