■割安銀行株に再評価余地、日銀利上げ観測が追い風に

　今週のコラムでは、ＰＥＲ１ケタ台やＰＢＲ１倍割れの割安株が多い銀行株に焦点を当てた。日銀の金融政策決定会合で政策金利が０．２５％引き上げられれば、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ＜８３０６＞（東証プライム）、三井住友フィナンシャルグループ＜８３１６＞（東証プライム）、みずほフィナンシャルグループ＜８４１１＞（東証プライム）のメガバンク３行合計で資金利益が３０００億円程度上振れるとの試算があり、利ザヤ拡大や運用環境の好転が期待される。地銀株やその他金融株を含む金利上昇メリット株の浮上が注目される。

■年初来高値更新でもＰＥＲは１０倍を下回りＰＢＲは１倍割れ

　前週末１２日に年初来高値を更新した銀行株は５行にのぼる。同じく高値更新となった東京エレクトロン、ＳＣＲＥＥＮホールディングスのＰＥＲ４８倍、２３倍より割安で、三井住友ＦＧ以下、十六フィナンシャルグループ＜７３８０＞（東証プライム）、山形銀行＜８３４４＞（東証プライム）、岩手銀行＜８３４５＞（東証プライム）、南都銀行＜８３６７＞（東証プライム）はＰＥＲ１２倍〜１４倍と、東証プライム市場全銘柄平均の１７倍を下回る。ＰＢＲは三井住友ＦＧの１．５倍を除き、残り４行は０．７倍〜０．９倍と１倍を割れている。このうち三井住友ＦＧは株式分割と自己株式取得を同時発表し、山形銀行も自己株式を取得中である。

　この５行以外にも、低ＰＥＲ株は目白押しである。ＰＥＲ１０倍以下では、筑波銀行＜８３３８＞（東証プライム）の８．５倍を筆頭に、東和銀行＜８５５８＞（東証プライム）、トモニホールディングス＜８６００＞（東証プライム）、東京きらぼしフィナンシャルグループ＜７１７３＞（東証プライム）、ＳＢＩ新生銀行＜８３０３＞（東証プライム）、北日本銀行＜８５５１＞（東証プライム）、佐賀銀行＜８３９５＞（東証プライム）、琉球銀行＜８３９９＞（東証プライム）、三井住友トラストグループ＜８３０９＞（東証プライム）と続き、第１０位の三井住友トラストＨＤのＰＥＲは１０．９倍である。筑波銀行、東京きらぼしＦＧなど公的資金注入行が多いが、経営正常化を経て、これからキャッチアップが期待される局面といえそうだ。

■低ＰＢＲ地銀にも見直し余地

　低ＰＢＲ株では、さらに多くの銘柄が浮上する。ＰＢＲ０．３倍でトップの清水銀行＜８３６４＞（東証プライム）以下、フィデアホールディングス＜８７１３＞（東証プライム）、北日本銀行＜８５５１＞（東証プライム）、愛媛銀行＜８５４１＞（東証プライム）、東和銀行＜８５５８＞（東証プライム）、トモニホールディングス、秋田銀行＜８３４３＞（東証プライム）、四国銀行＜８３８７＞（東証プライム）と続き、第１０位の阿波銀行＜８３８８＞（東証プライム）はＰＢＲ０．６倍である。このうち北日本銀行、東和銀行、トモニＨＤは低ＰＥＲランキングとのダブル・ランキングとなる。

■その他金融株も運用環境の好転が加わり金利敏感特性を発揮

　その他金融株も、運用環境の好転などから金利敏感株の一角を形成する。生損保株ではＳＯＭＰＯホールディングス＜８６３０＞（東証プライム）とかんぽ生命＜７１８１＞（東証プライム）のＰＥＲ１１倍が目立ち、かんぽ生命はＰＢＲ０．４倍の評価にとどまる。

　リース会社は軒並み割り負けている。ＰＥＲはみずほリース＜８４２５＞（東証プライム）の６．８倍のほか、ＮＥＣキャピタルソリューション＜８７９３＞（東証プライム）、東京センチュリー＜８４３９＞（東証プライム）、芙蓉総合リース＜８４２４＞（東証プライム）、三菱ＨＣキャピタル＜８５９３＞（東証プライム）などがＰＥＲ６倍〜１１倍、配当利回り３．５％〜４．０％に位置する。ＰＢＲも東京センチュリーの１．０倍を除き、１倍を割れている。

■カード・保証・消費者金融にもリカバリー期待

　このほか、カード会社のクレディセゾン＜８２５３＞（東証プライム）のＰＥＲ８倍、保証会社の全国保証＜７１６４＞（東証プライム）のＰＥＲ１１倍、消費者金融のオリエントコーポレーション＜８５８５＞（東証プライム）のＰＢＲ０．５倍、決済サービスのイオンフィナンシャルサービス＜８５７０＞（東証プライム）のＰＢＲ０．６倍も注目される。いずれも配当利回りが３．５％〜４．７％と市場平均を上回ることも加わり、十分リカバリーが期待できそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）

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