■ＡＩ・半導体相場は継続、値がさ株主導から個別選別へ

　６月１６日の東京株式市場で、日経平均株価は一時７万００２０円６８銭まで上昇し、取引時間中として初めて７万円台に乗せた。終値は前日比８７円００銭高の６万９４０４円５０銭と４日続伸した。前日１５日に過去２番目の上げ幅となる３２９７円４６銭高を演じた直後だけに、７万円到達後は達成感から利益確定売りも出た。

　相場の底流にあるのは、なおＡＩ・半導体関連株への資金流入である。米国市場では、米イラン合意による地政学リスクの後退と原油安を受け、ナスダック総合指数が３．１％高と急伸。フィラデルフィア半導体株指数（ＳＯＸ）は５．４５％高の１万４０９９．６２と大幅高となり、東京市場にも半導体株買いの地合いが波及した。

■東京エレクトロン、ソフトバンクＧは下落、キオクシアとアドバンテストは上昇

　ただ、１６日の個別株動向は「半導体全面高」とは言い切れない。東京エレクトロン＜８０３５＞（東証プライム）は一時７万３１３０円まで買われたものの、終値は前日比１９００円安の７万０８６０円。ソフトバンクグループ＜９９８４＞（東証プライム）も一時７１８８円まで戻したが、終値は３７円安の７１０２円だった。前日までの急伸で短期的な過熱感が意識され、値がさ株の一角には利益確定売りが先行した。

　一方、キオクシアホールディングス＜２８５Ａ＞（東証プライム）は３８１０円高の９万４７２０円と年初来高値を更新し、アドバンテスト＜６８５７＞（東証プライム）も９２０円高の３万０３４０円と上昇した。ＡＩサーバー向けメモリー需要、先端半導体投資、検査装置需要への期待が続き、半導体関連の中でも業績連動性の強い銘柄に買いが集中した。

■日銀利上げ通過で買い戻し、７万円台では上値の重さも

　この日の後場には、日銀が政策金利を０．７５％から１．０％へ引き上げたことが材料となった。利上げは事前に織り込まれていた面が強く、イベント通過を受けて海外短期筋の買い戻しが入り、日経平均は７万円台へ駆け上がった。ただ、１．０％は３１年ぶりの高水準であり、成長株にとって金利上昇は本来、バリュエーションの重荷となる。

　７万円到達は相場の強さを示す象徴的な節目である。同時に、指数主導相場の危うさも浮かび上がる。日経平均は値がさハイテク株の影響を受けやすく、東京エレクトロンやソフトバンクＧが失速すれば、指数全体の上値も重くなる。ＡＩ・半導体という大テーマは不変だが、ここからはテーマで一括りに買う段階ではない。

■上昇相場ほど問われる選別眼

　注目すべきは、ＡＩ投資の恩恵がどこまで業績に直結するかである。データセンター投資、メモリー市況、先端パッケージ、半導体製造装置、検査装置など、同じ半導体関連でも収益機会は異なる。受注の伸び、利益率の改善、価格転嫁力、在庫循環の正常化を確認できる銘柄ほど、押し目で再評価されやすい。

　日経平均の７万円台到達は、強気相場の終着点ではなく、次の選別相場への入口である。半導体・ＡＩ株は引き続き市場の中心にあるが、指数上昇に乗るだけの局面は過ぎつつある。上昇相場ほど、材料の鮮度と業績の裏付けを見極める目が問われる。

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