（決算速報）

■ゲーム・コミック事業は売上高７６．１％増、セグメント利益１２．８億円、２ＱからＭ＆Ａ効果も

　アカツキ＜３９３２＞（東証プライム）は、ゲーム・コミックを主力に、オンラインくじやＩＰ関連サービス、ＡＩ・ＤＸソリューションなどへ事業領域を広げている。２０２７年３月期第１四半期連結決算（日本基準）は、売上高が前年同期比１２１．６％増の５１億２６００万円、営業利益が６億９３００万円（前年同期は１６億９８００万円の損失）、経常利益が６億５２００万円（同１９億７００万円の損失）、親会社株主に帰属する四半期純利益が７億８７００万円（同１１億６７００万円の損失）となり、大幅増収、各利益段階で黒字転換した。主力ゲームの収益回復に加え、新作「怪獣８号　ＴＨＥ　ＧＡＭＥ」の寄与、既存タイトル運営の効率化、新規開発一巡に伴う研究開発費の減少が利益改善につながった。

　さらに同社は８月１２日、９月３０日を基準日として普通株式１株を３株に分割すると発表した。効力発生日は１０月１日。投資単位当たりの金額を引き下げ、株式の流動性向上と投資家層の拡大を図る。好決算に加えて、投資単位を引き下げる株式分割が新たな株価材料となる。

■ゲーム・コミック事業が急回復、「怪獣８号」と既存タイトルが寄与

　業績改善を牽引したのはゲーム・コミック事業である。売上高は前年同期比７６．１％増の３５億３７００万円、セグメント利益は１２億８２００万円となり、前年同期の１６億２２００万円のセグメント損失から大幅に改善した。２０２５年８月末にリリースした「怪獣８号　ＴＨＥ　ＧＡＭＥ」が収益に寄与したほか、「ドラゴンボールＺ　ドッカンバトル」をはじめとする既存ゲームタイトルの業績も高水準で推移した。事業ポートフォリオの見直しや既存タイトル運営の効率化による費用削減、新規開発一巡に伴う研究開発費の減少も利益改善に寄与した。

■エンタメ・ライフスタイルは大幅増収、ＡＩ・ＤＸは先行投資継続

　エンタメ・ライフスタイル事業は売上高が前年同期比１８３．６％増の８億４７００万円、セグメント利益は同５１．５％減の５９００万円となった。オンラインくじ「Ｓｌａｓｈ　Ｇｉｆｔ」の案件獲得が続いたほか、前期にＭ＆Ａで連結対象となったＰＡＰＡＢＵＢＢＬＥが増収に寄与した。一方、前年同期に「Ｓｌａｓｈ　Ｇｉｆｔ」の大型案件取引が集中していた反動で減益となった。ＡＩ・ＤＸソリューション事業は売上高７億３３００万円、セグメント損失９８００万円。ＳＮＳマーケティングの新規案件獲得が順調に推移し、ＡＩソリューションでもフィジカルＡＩ領域を含めた受注獲得を進めているが、事業基盤確立と成長に向けた積極投資を継続しており、費用が先行している。

■サニーサイドアップＧは２Ｑから連結寄与、経営統合効果が焦点

　今後の業績を見るうえで大きな変化要因となるのが、サニーサイドアップグループ＜２１８０＞（東証スタンダード）との経営統合である。アカツキによる公開買付けは成立し、７月１日に決済を完了して同社を連結子会社化した。公開買付価格は１株１３２０円で、普通株式９３５万５１３６株を取得し、買付後の所有割合は６２．７％となった。サニーサイドアップグループの損益は第２四半期から連結業績へ寄与する予定である。アカツキが培ってきた「ＩＰ・エンターテインメントを創り出す力」と、サニーサイドアップグループの「ＰＲ・ブランドコミュニケーションの力」を組み合わせ、収益基盤をどこまで拡大できるかが注目される。

　また、スクイーズアウト手続き完了後には株式交換を予定している。基本合意では、株式交換完了後のアカツキの代表取締役を香田哲朗氏と次原悦子氏の２名とするほか、商号変更についても合意している。単なる子会社取得にとどまらず、両社の経営資源を組み合わせる経営統合であり、第２四半期以降は連結業績への寄与と統合効果が重要な評価軸となる。

■通期予想は非開示、２Ｑ以降の収益構造変化を確認

　２０２７年３月期の通期連結業績予想は開示していない。ゲーム・コミック事業は短期的な事業環境の変化が激しく不確定要素が多いうえ、その他事業でも投資を継続する方針のため、適正かつ合理的な数値の算出が困難としている。このため、第１四半期の利益水準を単純に年率換算して評価することは適切ではない。四半期純利益には投資有価証券売却益５億４５００万円の特別利益も含まれており、基礎的な収益力を見るうえでは営業利益の推移が重要となる。第２四半期以降はサニーサイドアップグループの連結寄与が加わるため、売上・利益の規模だけでなく、統合後の収益構造の変化にも注目したい。

■１対３の株式分割、中間配当は分割前ベース６０円

　株式分割は２０２６年９月３０日を基準日とし、１０月１日に１株を３株へ分割する。発行済株式総数は分割前の１４５１万９８００株から４３５５万９４００株へ増加する予定で、資本金の変更はない。２０２７年３月期の中間配当予想は１株６０円で、株式分割前の株式数を基準とした金額である。期末配当は業績予想の算出が困難なため未定としており、現時点では年間配当額や予想配当利回りを合理的に評価することはできない。

■自己株６４．８億円取得、借入金増加で財務構造も変化

　第１四半期には東京証券取引所の自己株式立会外買付取引（ＴｏＳＴＮｅＴ−３）を通じて２３９万株の自己株式を取得し、自己株式は６４億８１００万円増加した。６月末の総資産は前期末比１６３億２０００万円増の７８６億４６００万円、負債は同２２８億２３００万円増の３９７億７３００万円となった一方、純資産は同６５億３００万円減の３８８億７２００万円となった。負債では短期借入金が６４億８１００万円増加し、長期借入金も１年内返済予定分を含め１６７億３５００万円増加した。自己資本比率は前期末の７２．３％から４９．０％へ低下しており、積極的な事業拡大とともに財務構造の変化も確認していく必要がある。

■株価は３２３０円、ゲーム収益回復と２Ｑからの連結効果が評価軸

　８月１２日の通常取引終値は３２３０円で、前日比５円安だった。通期業績予想が非開示のため、予想ＰＥＲは評価軸として用いにくい。６月末の自己資本３８５億６８００万円と自己株式を除く期末株式数から算出した１株当たり自己資本は約３２０５円で、８月１２日終値を基準としたＰＢＲは約１．０１倍となる。ただし、これはサニーサイドアップグループの連結子会社化前の６月末自己資本を基礎とした計算値であり、参考値として見る必要がある。株価面では１対３の株式分割による投資単位の引き下げに加え、ゲーム・コミック事業の収益回復が続くか、サニーサイドアップグループの連結が第２四半期以降の収益拡大につながるかが焦点となる。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）

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