システムインテグレータ＜３８２６＞（東マ）は、今２月期業績の上方修正・増配で株式分割権利落ち後高値１８１５円まで３．１倍の大化けを演じ、セオリー通りにこの３分の１押し水準までの調整をほぼ終了、今２月期純利益の連続過去最高更新を見直し、割安修正に再発進する展開が有力である。高値奪回にアタックしよう。

　同社の今期業績は、７月に第２四半期（２Ｑ）累計業績を上方修正し、９月にはこの２Ｑ累計業績を再上方修正するとともに、２月通期業績を上方修正した。２Ｑ累計業績の再上方修正は、工事進行基準の対象となる大型開発案件が多く、パッケージソフトウェアの償却が進んで償却費負担が大きく減少、自社開発のプロジェクト管理システムの効果で高い利益率を維持したことが要因で、通期業績の上方修正は、これに加えて注力している４分野の製品「ＳＩ　Ｗｅｂ　ｓｈｏｐｐｉｇ」、「ＧＲＡＮＤＩＴ」、「ＳＩ　Ｏｂｊｅｃｔ　Ｂｒｏｗｓｅｒ」、「ＳＩ　Ｏｂｊｅｃｔ　Ｂｒｏｗｓｅｒ　ＰＭ」がいずれも好調に推移、受注状況も堅調であることが寄与した。

　２月通期純利益は、期初予想の１億９０００万円を２億１０００万円（前期比２８％増）に引き上げ、前期の過去最高を連続更新する。配当も期初予想の１５円を１７円に引き上げ、株式分割権利落ち後換算で前期実績に対して実質で４．５円の増配をする。
　株価は、高値から１カ月の目先調整をほぼ終了、ＰＥＲ１７倍台の割安修正で高値奪回に弾みをつけよう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　インスペック＜６６５６＞（東マ）は、半導体関連の基板パターン検査装置（基板ＯＡＩ）や基板最終外観検査装置（基板ＡＶＩ）を主力としている。

　１２月１４日に今期（１３年４月期）第２四半期累計（５〜１０月期）業績（非連結）を発表し、通期見通しを下方修正した。第２四半期累計は売上高が前年同期比３７．３％減収となり、営業利益、経常利益、純利益とも前年同期に比べて赤字幅が拡大した。基板ＯＡＩや基板ＡＶＩの引き合いは増加したが販売に繋がらず、売上高、利益とも計画を下回った。

　通期の見通しについては、前回の予想に対して売上高を６億９０百万円減額して前期比６．８減の５億１０百万円、営業利益を２億９５百万円減額して２億５５百万円の赤字、経常利益を２億８５百万円減額して２億６５百万円の赤字、純利益を２９０百万円減額して２億７０百万円の赤字見込みとした。大手基板メーカー向け基板ＡＶＩの受注遅れなどに加えて、グローバル技術支援事業の補助金に採択された（１１月２９日公表）電子基板用高分解能カラー全自動外観検査装置の開発先行投資などが主因としている。

　月次受注動向（営業速報値）を見ると１１月は１億７３百万円、５〜１１月累計は３億６５百万円となった。１２年３月に台湾の大手基板メーカーから基板ＡＶＩを段階的に受注・納入するアグリーメントを締結しており、１１月はリピート機の受注確定（１１月１９日公表）が寄与した。半導体メーカーの設備投資抑制で受注環境は厳しいが、今後のリピート受注が期待されるだろう。

　なお前期末時点で継続企業の前提に疑義の注記が付され、第２四半期（８〜１０月期）末時点で２１百万円の債務超過となっている。

　株価の動きを見ると、１１月１９日公表の大型受注を好感して３万円台まで急反発する場面もあったが、１２月１４日の今期見通し下方修正を嫌気して急落し安値圏に回帰した。ただし２万２０００円近辺では下げ渋る動きを強めている。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面だが、今期業績悪化を織り込んだと考えられほぼ底値圏だろう。資本政策への思惑などで動意付く可能性もあるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）

　アルファ＜４７６０＞（ＪＱＳ）は、店舗販促用ＰＯＰ広告の企画・制作などを展開している。今期（１３年８月期）好業績見通しを支援材料に株価は戻り歩調の展開であり、第１四半期（９〜１１月期）業績発表が接近して思惑が広がる可能性もあるだろう。

　今期業績（非連結）見通しについては、売上高が前期比２．１％増の７３億円、営業利益が同１１．３％増の２億２５百万円、経常利益が同８．１％増の２億２０百万円、純利益が同５０．２％増の１億２０百万円の増収増益見込みとしている。自社企画製品については前期並みだが、別注製品・商品分野では消費者向け販促キャンペーンの受注増加、メーカーからの企画料・デザイン料収入の増加、イベント関連景品の受注増加などを見込み、高付加価値化や原価低減などによる売上総利益率改善も寄与する模様だ。純利益については、法人税率変更に伴う繰延税金資産取崩の影響が一巡する。

　株価の動きを見ると、下値を着実に切り上げて足元では１３０円台を回復している。１２月２０日には１３８円、２１日には１４０円まで上昇して１０月４日の戻り高値１３６円を上抜いた。下値固めが完了して今期好業績見通しを評価する動きだろう。２１日の終値１３８円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１４円９１銭で算出）は９〜１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は３．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２７９円８１銭で算出）は０．５倍近辺となる。

　日足チャートで見ると、２５日移動平均線を回復して上伸している。また週足チャートで見ても、下値を切り上げて１３週移動平均線と２６週移動平均線を突破している。トレンド好転して戻り歩調の展開だろう。指標面の割安感に評価余地があり、第１四半期業績発表が接近して思惑が広がる可能性もあり、７月９日の戻り高値１５７円が視野に入りそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）

　ネットワークバリューコンポネンツ＜３３９４＞（東マ）は、ネットワーク関連製品の輸入販売・運用・保守事業を展開している。株価は急騰後の日柄整理一巡感を強めてきた。今期（１２年１２月期）の業績上振れ期待などで、動意付く可能性があるだろう。

　今期連結業績見通しは、売上高が前期比１．９％増の２５億１７百万円、営業利益が同０．４％増の１億２９百万円、経常利益が同９．１％増の１億１７百万円、純利益が同２．５倍の４５百万円としている。クラウドサービス市場の拡大を背景として、セキュリティ関連製品を中心に引き合いが順調に増加しており、純利益については投資有価証券売却益計上や減損損失一巡なども寄与する模様だ。通期予想に対する第３四半期累計（１〜９月期）の進捗率は、売上高が７６．４％、営業利益が７９．１％、経常利益が８７．２％、純利益が１９７．８％と高水準で、純利益はすでに計画を上回っている。特別損失発生などの不確定要因を考慮して従来予想を据え置いているが、通期上振れの可能性は高いだろう。

　株価の動きを見ると、１１月８日の決算発表での通期見通し据え置きが失望感に繋がり、１４万円近辺の戻り高値圏から反落して急騰後の日柄整理局面となっている。ただし足元では概ね１０万円近辺で推移しており、調整一巡感を強めている。１２月２１日の終値９万８０００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８４３円６２銭で算出）は２０倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１万３３５５円１８銭で算出）は７倍台となる。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んでいるが、１０万円近辺でのモミ合い展開が続き、下げ渋り感を強めている。週足チャートで見ても、１３週移動平均線と２６週移動平均線に接近して調整一巡感を強めている。日柄整理完了のタイミングが接近しており、通期業績上振れ期待があらためて材料視されて動意付く可能性があるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）

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　合成樹脂専門商社のプラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱＳ）に注目したい。株価は３月の年初来高値を窺う動きを見せている。景気減速の状況でも収益の落ち込みが小さく、指標面の割安感も支援材料だろう。

　今期（１３年３月期）連結業績見通しについては、売上高が前期比横ばいの５８０億円、営業利益が同０．７％減の８．８億円、経常利益が同５．２％減の８億円、純利益が同６．３％減の５億円としている。全般的に需要は低調だが、主力のエンジニアリング系樹脂がアジア市場で堅調な模様だ。通期会社予想に対する第２四半期累計（４〜９月期）の進捗率は、売上高が４８．８％、営業利益が４９．１％、経常利益が５１．３％、純利益が４５．０％であり、概ね順調な水準だろう。景気減速の状況でも収益の落ち込みが小さく、進捗率の面でも健闘しているとの印象が強い。

　株価の動きを見ると、概ね３２０円〜３４０円近辺でのボックス展開だったが、１２月１１日には３５９円まで上昇する場面があり、足元ではボックスレンジから上放れて３月の年初来高値を窺う動きを見せている。今期の減益見通しを織り込み、来期（１４年３月期）業績に対する期待感が高まっている可能性がありそうだ。２１日の終値３４９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５８円４９銭で算出）は６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円で算出）は４．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７３３円３５銭で算出）は０．５倍近辺となる。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を回復して上伸し、ボックスレンジから上放れる展開となった。１３週移動平均線が２６週移動平均線を上抜くゴールデンクロスの形も想定され、トレンド好転を確認する形になりそうだ。３月２７日の年初来高値３６０円は射程圏に入っており、指標面の割安感や来期業績への期待感を支援材料として、上値追いの展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）

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　ピ−エイ＜４７６６＞（東マ）は、１２月２６日に発足する安倍連立政権が早期編成する意向を明らかにしている補正予算を先取り、関連人気を高め極低位値ごろ割安株買いが再燃する可能性がある。

　補正予算では緊急経済対策が、新内閣組閣後に策定されるが、東日本大震災の復旧の遅れを挽回する予算も追加計上されるなどと期待も高まっており、東北地方の求人需要の拡大から同社の無料求人情報誌「　ＪＯＢＰＯＳＴ（ジョブポスト）」、求人サイト「ＪＯＢＰＯＳＴ　ｗｅｂ」などへ好波及、業績を押し上げる展開が想定されるからだ。

　同社は、今年９月に「ＪＯＢＰＯＳＴ」の岩手版を創刊するとともに、宮城県で展開していた「仙台ポスト」をリニューアル、「ＪＯＢＰＯＳＴ　仙台」として発展させ、復興活動により広範な業種に起こっている人手不足への対応を進めた。

　「ＪＯＢＰＯＳＴ」はこの結果、岩手、宮城、福島の東北地域、新潟、長野の甲信越地域、石川県の北陸地域と営業基盤を拡大するとともに、この販売の好調推移が、同社業績の好展開につながっている。今年１１月に開示した今１２月期第３四半期（３Ｑ）業績は、前年同期比２１％増収、２．５倍経常増益、３．５倍純益増益と伸び、期初予想の１２月通期業績対比の純利益進捗率は、８２％と目安の７５％を上回った。通期純利益は、１億５０００万円（前期比２．１倍）と５期ぶりの過去最高更新を見込んでいる。

　株価は、今期業績の最高純益更新予想でつけた年初来高値１５９円から７９円まで調整、今期第２四半期累計業績の上方修正などで１００円台を回復、一段の底上げを窺っていた。ＰＥＲは７倍台と大きく評価不足であり、年初来高値への挑戦を強めよう。（本紙編集長・浅妻昭治）

　東海カーボン＜５３０１＞（東１）が商いを伴いながら急伸してきた。一部証券がレーティングを中立から買いに引き上げ、目標株価も５００円と、強気の見通しを明らかにしたことで、がぜん見直し人気が回ってきた。

　ただ、急伸した２１日の相場は３８３円で始まり、３５２円で引ける長い陰線にとどまった。相場的には微妙な足なのだが、上げに対し新規売りがかさみ、日証金の２１日の売買では株不足に転じてきた。最近ではなかった現象である。材料評価だけの相場なら一過性の人気に留まるパターンなのだが、再上昇への舞台づくりが進展しているニュアンスだ。

　太陽電池の製造工程に使うファインカーボンの需要低迷で今２０１２年１２月期は営業利益７７億円と前期比２６％の減益見通しにある。しかし２０１３年１２月期はタイヤ向けカーボンブラックが堅調。太陽電池の製造向けファインカーボンの回復も見込まれ、営業利益９０億円（今期７７億円）と好転の見通し。８月上旬に４７７万株まで膨らんだ信用買い残は、直近１２月１４日現在で２００万株煮まで急減してきた。好材料に需給好転が加わり、次のステップに挑戦の動きが期待できる状況である。（株式評論家・隆盛）

　ソニー＜６７５８＞（東１）は２１日付けで「医療事業合弁会社の設立に向けた準備状況のお知らせ」を発表。オリンパス＜７７３３＞（東１）と９月に締結した合弁会社に関する審査が、一部の国で当初の想定より時間を要し、新会社の設立は平成２５年１月以降になる見込みで、４月までに設立できる見込みとした。当初は１２月末までの設立を目指すとしていた。

　合弁会社の名称は「ソニー・オリンパスメディカルソリューションズ」の予定とした。海外での展開に関しては、その国の独禁法に相当する法に基づく必要がある。これと同様の例としては、ＪＦＥホールディングス＜５４１１＞（東１）とＩＨＩ＜７０１３＞（東１）の造船事業の統合新会社の例があり、１１月に「海外における競争法上の審査・承認手続がなお継続している」との理由で、合併効力発生日の再度延期を発表したことがあり、１２月初に審査・承認手続きが全て終了と発表した。その後、両社の株価は一段高となった。

　ソニーの２１日の株価終値は９０６円（１５円安）。衆議院の解散後に８２０円前後から大きく持ち直し、１９日に９３８円まで上げた。ＪＦＥホールディングスとＩＨＩの株価をみると、解散後の上昇相場が１２月４日の「審査・承認すべて終了」発表後に騰勢第２波の様相をみせて一段高。ソニー株にも同様の期待がある。株価再騰の端緒は、残念ながら、しばらく一部の国が実効支配することになりそうだが、経過はＪＦＥとＩＨＩの場合、ホームページで逐一掲示。ソニーも逐一掲示している。

　ダイドードリンコ＜２５９０＞（東１）＝売買単位１００株＝は１月決算銘柄で、期末配当・株主優待を確保するための買い付け最終日は１月１５日。また、来年は、コカ・コーラ系の４社が２０１３年７月に経営統合との観測報道が１２月中旬に出現。サントリーホールディングス（非上場）は１８日の夕方、グループの飲料事業会社・サントリー食品インターナショナル（株）の株式上場方針を発表。飲料業界の関連銘柄は、中長期視野で何かと材料含みになりそうだ。

　２１日の終値は３４２５円（５円安）。この銘柄は、まず配当・優待を確保し、中長期で注目したいところだが、相場には「まだはもうなり」の格言もあり、意外に早く動意づく可能性はある。株価は、前期末の１株純資産４４１６円６６銭からみたＰＢＲは０．７倍台。最近の全体相場の上昇によって、東証１部銘柄の平均ＰＢＲが１倍を超えてきた中では、出遅れ感が強まっている。市場平均並みなら４５００円台が妥当だ。通期の決算発表は、例年２月下旬。こちらも期待要因になる。

　ウィンタースポーツ用品のアルペン＜３０２８＞（東１）＝売買単位１００株＝は６月決算銘柄で、毎年６月末・１２月末現在の株主に株主優待を実施。この１２月の優待・配当の権利付最終日は２５日になり、２月には決算発表が日程にのぼる。ＰＥＲ１０倍前後、ＰＢＲは０．６倍台の割安感があらためて見直される可能性が強い。信用売り残の推移に顕著な特徴があり、権利落ち後の株価変動が少ない傾向がある。

　多くの銘柄は、優待・配当の権利を取り終えた翌日（権利付最終日の翌日）、概して下落する銘柄が少なくない。しかし、同社株の場合は、過去、信用売り残の推移に顕著な特徴があり、例年、６月・１２月の後半に売り残が増加。優待・配当の権利を確保するための買い付けと同時に、買い付け後の値下がりをヘッジする目的で、信用売りを行なう投資家が少なくないとみられている。

　こうした「つなぎ売り」は、権利を取り終えた翌日、買い戻して清算されることが多い。このため、つなぎ売りの多い銘柄は、権利を取り終えた売却注文に対し、買い戻しの注文が相当数、食い合うことになり、株価変動がマイルドになるケースが少なくない。安心して優待・配当を狙える銘柄といえそうだ。

　北川鉄工所＜６３１７＞（東１）＝売買単位１０００株は、２０日（木）の株価が５円高の１４６円と買われ動意を孕んでいる。とくに、出来高が目立って増加していることから狙い場といえる。

　低位の人気銘柄ということで師走相場の流れにマッチしているし、コンクリートミキサなども手がけこれからの公共投資関連人気にも沿う。予想１株利益６．２円、年２円配当の内容。

　とくに、チャートでは１３０円前後のモミ合いが長く、これまでほとんど相場らしい相場がなかった。年初来高値は３月の１８０円。高値を更新すれば２０１０年４月以来の２００円台も見込めそうだ。モミ合いを放れかけている現在は好狙い場だろう。

　プラマテルズ＜２７１４＞（ＪＱＳ）＝売買単位１００株の１９日（水）株価は３４０円、年初来高値３６０（３月）と安値３１０円（１月）の「中間値」３３５円を上回った位置にある。

　合成樹脂専門商社で需要先は多岐にわたり、土木建材関係にも用途があり公共投資関連として注目できる。今３月期業績は、ほぼ横ばい見通しで予想１株利益５８．４円、配当年１５円の予定。

　利回りは実に４．４１％と高く、一方のＰＥＲは５．８倍にすぎない。需要先が広いことは、今後の景気回復局面では業績への期待も大きい。日経平均の１万円台乗せで割安に対する見直しが一気に高まるものとみられる。株価は引き続きモミ合いにあるものの、出来高が目立って増加しているだけに好狙い場だろう。

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　テラ＜２１９１＞（ＪＱＳ）＝売買単位１００株に注目したい、日本人のがんによる死亡原因は、近年では「肺がん」がトップとなっている。その中で同社は、がんワクチン療法の一つである「樹状細胞ワクチン療法」の研究開発および同療法を中心に化学療法、放射線療法等を組み合わせ効率よくがんを攻撃することを目指し独自のがん治療技術・ノウハウ「アイマックスがん治療」の提供を行っている。

　とくに、１８日には「樹状細胞ワクチン療法」について、進行性非小細胞肺がんに対する有用性と予後因子の検討に関する論文が欧州がん研究治療機関」など複数の公式機関誌に掲載されたことが明らかとなった。同社に対する注目度はいっそう高まるものとみられる。

　株価は３７０円台のモミ合いを今年８月中旬に上放れ、１１月２６日に高値１１６０円と買われた。現在は、高値から２９．２％下げの位置にある。『３割高下に向え』のフシ目に来ていることからもほぼ調整は一巡とみられる。

　医療関連は来年の有力テーマでもあり、好狙い場といえるだろう。中期的には２００９年の上場後につけた２１９５円挑戦が期待できるだろう。

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　デジタルハーツ＜３６２０＞（東１）＝売買単位１００株　　６日（木）の株価は高値６５６円、安値６５1円、終値は前日比１円安の６５３円。今年６月下旬の株式１００分割に続いて、９月下旬にも株式２分割の権利を落としている。

　権利修正チャートの日足では１１月１４日の６５０円、２６日の６５０円で「ダブル底」を形成し下値確認の展開となっている。まず、チャート面で好仕込み場といえる。

　同社の事業は発売前のソフトウェアやリリース前のシステムの不具合をユーザ視点から検証して報告する「デバッグサービス」を提供する。もしもデバッグ（不具合）を見過ごしたままメーカーが製品を売り出した場合、大変なコストが発生するうえに信用もなくなる。ゲーム機ソフトなどに不可欠だ。

　去る、１１月２日に今３月期を増額している。ソーシャルゲーム市場の拡大に伴う開発タイトル数の増加やスマートフォンの多機能化によるアプリ開発の活発化。さらに、今年９月からサービスを開始した『ソフトウェア不具合検証保証サービス』の寄与などによる。今期は前期比２８．５％増収、営業利益３０．５％増益の見通し。分割を勘案後の１株利益は５１．４円、配当は中間６円、期末３円の予定。

　年末年始でゲーム関連に人気が盛り上がっており、株価が底打ちしている同社株の出番は近いものとみられる。ＰＥＲ１２倍台は増益率の高いことからみて割安といえる。

　チャートでは７５０円前後にフシがあり、第１目標はその水準となるが、そこを抜けば８５０円前後が見込める展開が予想される。底値確認から出直り直前の６５０円台は好仕込み場といえる。

　京写＜６８３７＞（ＪＱＳ）＝売買単位１００株の２７日（火）終値は前日比１５円高の１８３円、高値は１８９円まであった。今年６月以降続いていた１５０円を挟んだモミ合いを上に放れてきた。しかも、出来高も伴っており好狙い場といえる。

　世界トップの片面プリント配線板中心に業績好調で指標は非常に割安が目立つ。今３月期は前期比３．４％増収、営業利益１８．７％増益、１株利益４３．２円の見通し。配当は年３円（前期年５円）としているが、年５円を継続の可能性は高い。

　しかも、中期経営目標で２０１５年３月期に売上２５０億円（今期予想１６７億円）、営業利益率８％（同５．０８％）としている。営業利益率８％で２０１５年３月期の営業利益は２０億円となり今季予想に対し２．３倍の伸長である。基板・実装関連に次ぐ第３の柱として印刷技術を活用した新商品を開発し新事業として確立する。太陽電池、・部品内臓基板関連等や有機ＥＬ等への印刷技術応用の開発が進んでいるほか、シンリコンバレーベンチャーとの新放熱素材開発、産学連携及び研究機関との開発にも取組んでいる。

　今期予想ＰＥＲは４．２倍、さらに、２０１５年３月期の中期経営計画時点では１株利益はさらに向上しＰＥＲはいっそう割安となる。２００円台乗せから、さらに一段高の３００円を目指すものとみられる。

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