羊羹の老舗『とらや』から、お中元のご案内パンフレットをいただいた。私自身は記憶にないのだが、以前、何かの機会にお遣い物で利用させていただき、その際に住所（会社）、氏名が登録されたらしい。毎年、お中元とお歳暮の時期に、ご案内をいただく。
　さすが老舗と思うのは、郵送等ではなく、担当者さんが直々に、歩いて配っていらっしゃるところだ。今の時代、珍しく丁寧な対応だ。
　たとえば、百貨店からもお中元・お歳暮のご案内をいただくが、こちらは郵送で来る。カード会員になっているので、住所（自宅）、氏名が登録されているからだ。高額購入客には、担当者さんが自宅にうかがうのかもしれないが、でも『とらや』だって、私はとくに高額あるいは継続的にいろいろ購入しているわけではないのだ。

　というわけで、上記の文から連想して、「菓子」をキーワードに優良銘柄を探してみた。最近は「生活防衛」で内食化が進むとともに、原料高の一服、あるいは価格転嫁が浸透し、業績が好転した企業も多い、菓子を含めた食品株が注目されている。

★明治ホールディングス〈２２６９〉

　明治製菓と明治乳業が今年４月に経営統合して設立した、明治ホールディングス＜２２６９＞（東１）は、菓子、牛乳、乳製品、健康食品など、商品は多岐に渡る。「チョコレイトは、め・い・じ♪」というコマーシャルソングが有名だが、創立は１９１６（大正５）年。東京菓子株式会社として創立した。ちなみに明治乳業は１９１７（大正６）年、極東練乳として創立し、大正時代にはすでにアイスクリームの製造を開始したという。

　４月１日上場時からのチャートを見ると、上場当日につけた３６６０円が「上場来高値」となり、以降は反落。同月１４日につけた「上場来安値」２７６０円を底に、リバウンドし、上下波動をえがきながらも、上値、下値とも右肩上がりとなっている。２１日終値は３０円安の３０４０円。ＰＥＲは２１．０９倍。まずは今月１８日につけた戻り高値３２４０円奪回を目指す。また、今期末（通期）配当金は８０円予想。現在の株価で利回り約２．６％の計算となる。

★山崎製パン〈２２１２〉

　子会社の不二家＜２２１１＞（東１）からの連想で、山崎製パン＜２２１２＞（東１）を入れる。山パンの今期２００９年１２月期連結業績予想は前年比増収増益で、とくに売上高と純利益は２ケタ増収増益を見込んでいる。

　チャートは１月５日につけた年初来高値１３９５円から反落し、続落トレンドで来ている。１０００円フシに当たり、そろそろ反発のタイミングと見たい。２１日終値は１６円安の９９０円。ＰＥＲは２５．９８倍。信用倍率は０．６８倍の売り長だが、買い戻しも増えている。まずは２６週移動平均線１１５０円ラインまでの戻りを目指す。

　内閣府が今朝寄り前に発表した、１〜３月期ＧＤＰ（国内総生産）速報値は、実質で前期比年率１５．２％減と、戦後最大の減少率となった。設備投資、個人消費など内需が急激に落ち込んだ。
　が、株式市場は「上記の数字は想定内」あるいは「織り込み済み」として、とくに悪材料にはなっていないようだ。本日の日経平均株価は小幅続伸し、前場に一時１０９円１１銭高の９３９９円４０銭まで上昇する場面もあった。
　内需系の代表的なセクター、小売業とサービス業も、個別はともかく、好地合いのなかでおおむね買われており、東証１部業種別株価指数でも、両セクターとも値上がり率１０位以内で推移している。

　小売業では、ポイント＜２６８５＞（東１）、ハニーズ＜２７９２＞（東１）などのカジュアル衣料株、ＤＣＭ　Ｊａｐａｎ　ホールディングス＜３０５０＞（東１）、島忠＜８１８４＞（東１）などのホームセンター株、ココカラファイン　ホールディングス＜３０９８＞（東１）、ツルハホールディングス＜３３９１＞（東１）、サンドラッグ＜９９８９＞（東１）などのドラッグストア株、トリドール＜３３９７＞（東１）などの廉価外食株、メガネトップ＜７５４１＞（東１）、靴のチヨダ＜８１８５＞（東１）、紳士服のＡＯＫＩ ホールディングス＜８２１４＞（東１）などの専門量販店・廉価店株といった、「生活防衛」的な銘柄が物色されている。
　あるいは、エコポイントなどの材料性がある、ビックカメラ＜３０４８＞（東１）、コジマ＜７５１３＞（東１）、上新電機＜８１７３＞（東１）、ヤマダ電機＜９８３１＞（東１）などの家電量販店株が買われている。

　また、サービス業では、新型インフルエンザからの連想で、アイロムホールディングス＜２３７２＞（東１）、ソネット・エムスリー＜２４１３＞（東１）、ファルコバイオシステムズ＜４６７１＞（東１）などの医療関連銘柄が物色されている。また、ジャパンベストレスキューシステム＜２４５３＞（東１）などの生活支援銘柄、中古車オークションのユー・エス・エス＜４７３２＞（東１）などの生活防衛銘柄、ダイセキ＜９７９３＞（東１）などの環境関連銘柄の上昇が目立つ。

浅妻昭治のマーケット・センサー
　何とも奇妙な相場である。３月期決算発表でソニー（６７５８）、東京エレクトロン（８０３５）、太陽誘電（６９７６）のように今期業績の連続赤字・減配を予想する実態悪銘柄が買い上げられ、全般相場を押し上げるサプライズが日常茶飯事化している。楽天イーグルスの野村克也監督は「勝ちに不思議の勝ちあり、負けに不思議の負けなし」を勝負信条としていると洩れ聞くが、野村監督流に表現すればまさに「不思議な上昇」となる。
　これについては、様々に相場コメントされている。曰く、売り方の踏み上げ・締め上げる需給主導相場、曰く、実体経済の年内回復を先取りする株価の予見性の発揮、曰くケインズの「美人投票」的な群集心理相場・・・などなどである。いずれも銘柄発掘が一向に進まない現在の閉塞状態手詰り相場の裏返し的な側面の色彩が色濃い。
　もちろん日々、時々刻々の投資行動で目先のリターンを求められる外国人投資家やプロ投資家にとっては自明の相場構造、相場論理である。しかし個人投資家までが投資スタンスで義理立てする筋合いはない。短期売買、ハイリスク・ハイリターンを強いられる「貯蓄から投資」へパラダイムシフトする「安心・安全」な資産形成とは縁遠いからである。
　急ぐことも、焦る必要もない。３月期決算発表でこれからスクリーニングされ裏付けされる好決算銘柄を押し目をじっくり待つことである。それと定番だが、今月末に権利付きの５月期決算会社の期末配当狙いである。日本オラクル（４７１６）、ジェイコム（２４６２）、Ｅ・Ｊホールディングス（２１５３・東２）、中北製作所（６４９６・大２）、リベレステ（８８８７・ＪＱ）などの業績・配当動向をウォッチしつつ網を広げておくことも有効となりそうだ。

■「円高」で輸出関連株下げ日経平均は前週末比約１７０円の下げ
　今週（５月１１〜１５日）は、円高の進行で日経平均は前週末に比べて１６７円下落した。銘柄では輸出関連銘柄が主力のトヨタ自動車＜７２０３＞が前週末比３９０円安、ソニー＜６７５８＞１６５円安など、輸出関連銘柄が軒並み安。半面、武田薬品工業＜４５０２＞１１０円高、ＪＴ＜２９１４＞の５４００円高など内需関連銘柄の一角が買われた。また、小型株指数及びジャスダック平均が堅調など、小型銘柄や新興系銘柄が堅調だった。

■オバマ政権スタートから４ヶ月経過、注目される米国景気とドル相場
　来週（１８〜２２日）は、「為替がどう動くか」が一番のポイント。そして、為替と共に、トヨタ自動車などの主力輸出関連銘柄がどう動くか。日本の政局は、以前のような保守不安定さはなくなった。しかし、円をどんどん買い上がるほどでもない。むしろ、ドルがどう動くか。オバマ政権スタートから４ヶ月が経過。すぐに、成果を期待することは無理と分かっていても、最近、また、芳しくない経済指標が相次いでいるだけに苛立ちも見え始めている。ＧＭ問題も白黒をはっきりさせるところに来ている。瞬間的にドル安・円高が進むことも予想される。

■円高進み輸出株こけると内需株より長期無相場の新興系銘柄に出番も
　日本では３月期決算の発表がヤマ場を迎えている。明るい材料としては予想１株利益が今週から再び黒字として現れたことがある。これは、０９年３月期で企業が有価証券評価損、リストラに伴う特損を大きく経常したが、１０年３月期はこうした特損が一巡することがある。本業の儲けを表す営業利益はまだ厳しい情況だが、金融不安に端を発した特別損失発生は一巡したといえる。
　主力トヨタ自動車の高値は５月７日の４０８０円。去る４月１０日につけた４０００円に対し「一文新値」型の天井となっている。少々、怖い点である。今週の安値は３４８０円だったが、実は、これは１３週線とぴたり一致する水準。今週この１３週線を仮に割り込むようだと調整が長引く可能性がある。今週のトヨタ自動車株の動きは大変重要である。
　仮に、トヨタ自動車など主力輸出株がこけた場合、内需関連で相場を立て直すだけの力は無い。依然、日本の国内消費は少子高齢化の構造的問題を抱え冷えこんでいる。
　輸出関連が仮にこけた場合は、内需関連株より、長い間、夢想場の「新興系」銘柄の物色のホコ先が向かう可能性がある。

●データで見るこの１週間の動き

	2009.05.08	2009.05.15	比較％
日経平均（円）	9,432	9,265	▼1.7
ＴＯＰＩＸ	895	881	▼3.7
ＪＱ平均（円）	1,053	1,059	△0.5
大型指数	910	890	▼2.1
小型指数	1,265	1,270	△0.3
売買高（億株）	28.6	23.6	▼17.4
売買単価（円）	673	626	▼6.9
１株利益（円）	ナシ	80	黒字転換
時価総額（兆円）	292.9	288.7
ＰＥＲ（倍）	ナシ	115.5
利回り（％）	1.79	1.64
ＰＢＲ（倍）	1.11	1.16
ＮＹ（ドル）	8,574	8,268	▼3.5
上海	2,625	2,645	△0.7
トヨタ（7203）	3,980	3,590	▼9.7
新日鉄（5401）	365	343	▼6.0
三菱商事（8058）	1,717	1,666	▼2.9
野村ＨＤ（8604）	695	679	▼2.3
東京電力（9501）	2,390	2,385	▼0.2
日本郵船（9101）	455	425	▼6.5
三菱東京ＵＦＪ（8306）	655	613	▼6.4
東武鉄道（9001）	516	513	▼0.5
三菱地所（8802）	1,418	1,439	△1.0
日清粉Ｇ（2002）	1,034	1,049	△1.0
ＪＴ（2914）	247,000	252,400	△2.1
ホンダ（7267）	2,950	2,765	▼6.2
東レ（3402）	463	455	▼1.7
三菱ガス化（4182）	495	532	△7.4
博報堂ＤＹ（2433）	4,740	4,640	▼2.1
武田薬品（4502）	3,690	3,800	△2.9
住友金属鉱（5713）	1,176	1,170	▼0.5
コマツ（6301）	1,350	1,345	▼0.3
シャープ（6753）	1,091	1,054	▼3.3
ソニー（6758）	2,735	2,570	▼6.0

■「マーケット情報の独り歩き」に警鐘の効果は大きかった

トヨタ自動車＜７２０３＞の業績見通しが厳しいことで話題になっています。

そうだね。連結ベースでの０９年３月期は４６１０億１１００万円の営業赤字だった。１０年３月期も８５００億円の営業赤字の見通しだから、たしかに厳しいね。

ある、アナリストさんのコメントが新聞に載っていました。「どうして、あんなに厳しい数字が出るのか理解できない」、ということです。わたしも、そう思うわ。折角、いい相場になっていたのに水を差された感じです。

僕は、そうは思わない。経営者の立場になってみると、１００年に一度と言われる大不況の中で楽観的なことは言えない、と思うんだ。

新型のプリウスも発売しますし、買い替えには国の支援もあるでしょ。誰だって、悪いはずはないと思いますわ。

明るい材料のあることは、その通りだと思う。しかし、それだけで、大幅に業績を回復させることにはならない。販売台数を国内と海外で分けてみるとはっきりする。０９年３月期の販売台数は７５６万台と１３４万６０００台減少した。この内、国内の販売台数は１９４万５０００台（２４万３０００台減少）と、全体の４分の１程度にすぎない。国内だけでは、全体の台数を大きく押し上げるのは難しい。

そうね。０８年３月期並みの台数８９０万台には、国内でプリウスが売れたとしても無理ですね。やはり、世界の景気が回復しなくてはだめ、ということですか。

そうだね。トヨタ自動車は世界のマーケットを相手に商売をしている企業だから、日本だけ見ていてはいけない。そのかわり、世界の景気が上向いてきたら、同社のハイブリット車などの優位性が発揮されて一気に上向くと思う。

くどいようですが、トヨタ自動車に対して、マーケットの期待は強かったのに。

その点についても、少し、言いたいことがある。今のマーケットは、産業界の動きとは遊離している感じがする。

＞＞全文を読む（トヨタ自動車の今期の厳しい予想数字について−株ロマン）

　環境省、経済産業省、総務省によるエコポイント制度（エコポイントの活用によるグリーン家電普及促進事業）が１５日にスタートする。環境によい製品の購入や行動に対して、さまざまな製品などと交換できるポイントを付与するもの。現在のところ、対象品はエアコン、冷蔵庫、地上デジタル放送対応テレビで、株式投資業界ではすでに、この材料を織り込み、家電量販店や家電関連銘柄が買われたりしている。が、実際に実施されれば、動意づく面もあるのではないかと期待してみる。

　私自身はとくに家電を買い替える予定はないので、（というか、今年１月に引越しをして、その時にエアコンを複数台、購入したばかりだ。く、くやしい…）あまり関係ないのだが、買い替えを検討していた人にとっては購入の動機付けになるのだろう。

　そういえば、１月にエアコンをはじめとしたいくつかの家電を購入しようとした際、家電量販店の販売員さんたちから言われたのは、「製品価格はこちらのほうが高いですが、電気代はこちらのほうが安いですよ」といったことだった。ちゃんと、「１日○時間使用で、年間の電気代は○○円」という試算が出ており、比較検討できるようになっていた。量販店にとっては単価高めの商品が売れ、消費者は電気代が安くあがり、地球環境にもやさしい。なるほど、環境性能の高い家電は三方よし、なのだなと実感したのだった。

　というわけで、エコポイント連想銘柄。

★ヤマダ電機〈９８３１〉

　ヤマダ電機＜９８３１＞（東１）は制度実施に先駆けて、省エネ性能の高い新製品をスペシャルプライスで販売する「先取りエコポイントセール」を行なうなど、販促チャンスをしっかりつかんでいる。業績も好調で、今期２０１０年３月期は前年比増収増益の見通し。とくに営業・経常・純利益はそれぞれ約３〜４割の増益で、営業・経常・純利益とも減益だった前期から、Ｖ字回復を見込んでいる。

　１４日終値は３００円安の５４２０円。今期好業績予想やエコポイントによるにぎわいで上昇トレンドとなっていたが、６０００円フシを前に、調整局面となっている。押し目買いのチャンスと見る。ＰＥＲは１２倍台とまだまだ割安。信用倍率は０．７７倍の売り長なので、買い戻しも入ると見たい。

★パナソニック〈６７５２〉

　同制度の対象品に、エアコン、冷蔵庫、地上デジタル放送対応テレビのいずれも、パナソニック＜６７５２＞（東１）の一部機種が入っているということで、ここに入れる。業績はあまり好調ではない。２００９年３月期連結業績予想（決算発表予定は１５日）は、前年比減収減益で、税引前損益と純損益は赤字転落の見込み。『会社四季報』には、２０１０年３月期は減収、営業赤字転落、税引前損失と純損失は赤字幅縮小との予想値が出ている。また、ほかの報道では、２０１０年３月期の最終損益は１０００億円超の赤字との観測も出ている。

　１４日終値は６４円安の１３８９円。３月３１日につけた直近安値１０６６円を底に、上昇トレンドで来ていたが、５月７日と８日につけた年初来高値１５１０円から反落に転じている。円高進行で電機株が売られている面もある。１２００円あたりまでの押し目待ち伏せ買いも一手か。

【好調の背景を東京観光　広報室・山田歩主任に聞く】

　１００年に一度といわれる不況の中で、不況とは無縁の好調ぶりを発揮している東京観光の「はとバス」。東京タワーと共に歩んで６０年。今なぜ「はとバス」か。好調の背景を株式会社はとバス広報室主任の山田歩（やまだ・あゆみ）さんに聞いた。


■観光スポットの増加で団塊世代中心に若い人にも東京見直し人気高まる

――最近、東京観光のはとバスが人気だそうですが。

　【山田さん】　今年のゴールデンウイークは、かなりの繁忙でした。

――年間で見ても利用客は増えているのでしょうか。

　【山田さん】　そうですね、大幅ということではありませんが、年間で数パーセントは着実に増えています。当社は６月末が決算データの締めですが、平成１４年６月期で５１万７０００人台まで落ちましたが、ここをボトムに増加しています。昨年、平成２０年６月期では６５万２５０６人と対前年比３．４％の伸びです。今年も数パーセントは伸びると思います。東京オリンピック当時の昭和３９年頃は１２２万人程度に達したことがあります。その当時からみれば減っていますが、最近１０年ていどでとらえますと増加の方向にあることは間違いありません。

――１００年に一度といわれる大不況です。皆さん、自宅に引きこもって、消費に対しては節約です。こうした環境でみれば「好調」と表現できると思います。背景はどのあたりにありますか。

　【山田さん】　ここ数年、都内の再開発が進み、六本木をはじめ、東京都内に見所が増えたことがあります。観光スポットが増えたことが大きいと思います。

――地方の方が多いのでしょうか。

　【山田さん】　もともと地方の方は多いのですが、首都圏の方も半分ていどはいらっしゃいます。観光スポットが増えたことにより、東京を見直す動きではないでしょうか。団塊の世代の方々は多いですね。それに、最近は若い世代の方々も目立ちます。個人で都内を回るのは大変ですが、定期観光バスなら手軽に楽しんでいただけます。ことしのゴールデンウイークでは国会議事堂、博物館、自衛隊のヘリコプター基地など、個人では日頃、行けないような所で、知的好奇心を満たすような場所も組み入れて好評でした。６０周年記念企画で６月までやっています「江戸味食い倒れツアー」は、築地のお寿司、浅草のてんぷら、柴又のうなぎがセットとなっています。大変、好評をいただいています。

――東京観光といえば、やはり東京タワーです。

　【山田さん】　昭和３３年１２月に東京タワーが完成、翌年の昭和３４年１月から東京タワーを観光に組み入れました。東京タワーと共に歩んで６０年です。現在、年間２００コースをご用意しています。今後も皆さんのニーズに沿った企画をご提案させていただき、「東京の姿を皆さんに紹介させていただくことがわれわれの使命と思っています」。

浅妻昭治のマーケット・センサー
　やや顰蹙（ひん‐しゅく）を買いそうだが、現在の相場を「豚インフルエンザ相場」と名付けたい。その心は、相場の重要ファクターとなっているサブプライムローン・バブルの破たん、金融システム不安が、強毒性か弱毒性なのか依然として不透明なままにとどまっているからだ。
　パンデミック（世界的な大流行）が懸念されている豚インフルエンザは、全世界にウイルスが蔓延しているにもかかわらず、いまだにその感染源も感染経路も、さらに致死率などの判定がついていない。金融システム不安も、昨年９月のリーマン・ブラザーズ証券の破たんで直下型の急落に見舞われたが、先週末の米大手金融機関のストレステスト（資産査定）は、予想の範囲内として無事にイベントを通過、早くもＮＹダウ１万ドル奪回が観測されるほどに株価が大きくリバウンドしている。ただマーケットの一部では、資産査定そのものの信頼性へ疑問符をつける見方も伝えられており、本当に悪材料出尽くしとなったのか、それとも弱気相場下での一時的な上昇である「ベアマーケット・ラリー」なのか判断を難しくもしている。
　それもこれもＦＲＢのグリーンスパン前議長が、バブル破たんを「１００年に一度の津波」と警告したことが遠因となっている。「１００年」といえば、日本のあの思い出したくもない「失われた１０年」の１０倍にもわたる長期間の計算となり、比較にならないほど悪性、強毒性と怯え、株は総売りとするのが当然のリスク軽減策であった。金融システムの動揺は、クライスラーの破産法申請、ＧＭの経営破たん懸念などと実体経済を直撃し、日本でも「派遣切り」を皮切りに雇用不安が強まり、企業業績は急悪化、経済成長率は震源国の米国をさえ上回り先進国ワーストワンのマイナスとなって深刻の度を加えた。
　あれからわずか半年、世界各国のさまざまな経済指標が、悪化スピードを減速して景気の底打ち期待を高めて悲観論は大幅に後退しており、これで金融システム不安一巡となれば、株は総売りから総買いに方向転換する。ブル相場である。
　こと「豚インフルエンザ」に関しては、専門家が、流行には第２波、第３波があり、北半球は季節性インフルエンザ流行期の今冬には注意が必要で、ウイルスが変異して毒性を強める可能性もあるとテレビで再三警告している。そして日常生活では手洗い、うがい、マスク着用の励行を薦め、せき、くしゃみをしている人からは２メートル以上の距離をとるようにとアドバイスしている。
　このアドバイスは、そのまま「豚インフルエンザ相場」に応用可能である。ベア相場かブル相場か、総楽観か総悲観の判断はひとまず置いて、第２波、第３波に備えてハイリスク・ハイリターンよりミドルリスク・ミドルリターン程度を照準に相場から適度の距離を取り市場参加する投資スタンスである。
　相場への距離感を一定にしつつ、ややディフェンシブなスタンスをキープする銘柄として再浮上するのは、ローテーションから言ってもネット・モバイル関連株だろう。ぐるなび（２４４０）、ディー・エヌ・エー（２４３２）、ドワンゴ（３７１５）、ＧＭＯペイメントゲートウェイ（３７６９）、ザッパラス（３７７０）、グリー（３６３２・Ｍ）、ソケッツ（３６３４・Ｍ）などに一考余地があろう。

■１０年３月期の最終損益悪化見通しだが、株価は市場の地合い次第

　鉄鋼セクターの大手４社が発表した２０１０年３月期連結業績見通しを見ると、最終損益は新日本製鐵＜５４０１＞が０億円（０９年３月期は１５５０億円の利益）、住友金属工業＜５４０５＞が２００億円の赤字（同９７３億円の利益）、神戸製鋼所＜５４０６＞が５５０億円の赤字（同３１４億円の赤字）の見込みである。ＪＦＥホールディングス＜５４１１＞（同１９４２億円の利益）は見通しの公表を見送った。
　生産や販売の数量、原料の購入価格、鋼材の販売価格などで不確定要因が多いため、今後の状況次第では見通しが大きく変動する可能性も考えられる。しかし現時点での見通しとしては、原料購入価格の下落が通期ではプラス要因となるものの、生産や販売数量の減少、鋼材販売価格の下落というマイナス要因が響き、大手４社ともに最終損益は、大幅減益だった０９年３月期に比べて、さらに悪化する可能性が高い。
　日本鉄鋼連盟によると、０９年１〜３月期の国内粗鋼生産量（速報値）は前年同期比４３％減の１７５９万トンだった。これを月別で見ると、１月が前年同月比３８％減の６３７万トン、２月が同４４％減の５４７万トン、３月（速報値）が同４７％減の５７４万トンとなり、底打ちの兆しは見えない。４月以降は自動車メーカーの減産幅縮小などで、生産数量が上向くことも期待されるが、大手４社ともに４〜６月期の生産は、１〜３月期と横ばいのレベルを想定している模様だ。ただし鉄鋼セクターは、他の素材や部品セクターに比べて、在庫調整が遅れている可能性も懸念されるだけに、生産数量が上向いても小幅にとどまるだろう。
　原料価格については、原料炭購入価格は前年比５７％下落で決着したが、鉄鉱石購入価格は膠着状態が続いている模様だ。世界的な景気底入れ期待、中国での需要回復期待に加えて、原油や非鉄金属の国際価格が底入れから上昇に転じていることなども背景に、下落幅が想定より小幅にとどまることも懸念される。鋼材販売価格の交渉も決着していない部分が多い模様だ。需要家側の業績が大幅に悪化しているため、自動車メーカーなどを中心に鋼材価格の追加値下げを迫られる可能性も懸念される。

■４〜６月期の生産・販売数量動向に注目

　いずれにしても、通期ベースでの業績悪化は避けられず、生産や販売数量の上向く時期が遅れるようであれば、現時点の見通しから下振れる可能性にも注意が必要だろう。
　鉄鋼セクターの大手４社の株価の動きを見ると、４社ともに、決算発表直後には１０年３月期業績見通しを嫌気する形で弱含んだが、反応は限定的で、すぐに反発に転じている。５月７日には新日本製鐵＜５４０１＞が年初来高値を更新した。週足ベースで見ても、安値圏モミ合いから脱し、戻り歩調の展開となっている。
　現時点での１０年３月期業績見通しは好材料とは言えず、短期的には過熱感も強く、期後半からの業績回復期待が先行し過ぎている可能性が高い。しかし金融不安の後退などで、市場全体の地合いが好転していることが最大の好材料だろう。４〜６月期の動向に注目だが、生産・販売数量が１〜３月期よりも増加に転じれば、業績の底入れ感が一段と高まるだろう。

「温めると身体に良い」を取り入れたハイパーサーミア療法（温熱療法）

■ガン細胞を４１．５〜４４℃の熱で攻撃、患者に優しいグリーン療法

直接、株には結びつかないけど、きょうは健康について。最近、「温めて治す」新しいガン治療法が注目されているそうです。知っていました。

詳しくはないが、知っていた。「ハイパーサーミア法」（温熱療法）という。昔から、身体は温めると良い、と言われていた。小さい頃、田舎で１月のとんど祭り（正月のお飾りなどを焼く祭り）では、火に当ると病気をしないと言われてきた。桃子は東京だから、とんど祭りは知らないよね。

体験はないけど、テレビで観たことはあります。温泉が良いといわれるのも身体を温めるからでしょ。それで、ハイパーサーミアという治療法は、すごく熱いお風呂に入るようなものですか。

温度は摂氏４１．５度から４４度くらいといわれるから、熱いお風呂と同じくらいだね。しかし、患者さんの身体全体を熱く温めるわけではない。ガン細胞だけに熱を加える。

熱くて治療を受けるのに患者さんが苦痛で大変ということではないのですね。

汗をかく程度のようだよ。もちろん、僕は医者ではないから断言はできないけど。治療時間は４０分から１時間くらいのようだね。

＞＞全文を読む（注目され始めている新しいガン治療法−株ロマン）

　今週（５月７〜８日）は、２営業日だったが、ほぼ全面高商状。日経平均株価は、前週末（５月１日）に比べ４５５円高（５．０％）と急伸して、今年１月８日以来の９０００円台に乗せた。４月半ば以降、４度、９０００円突破に挑戦したものの、ことごとくはね返されていただけに待望の大台突破である。

　アメリカでの金融機関に対する明るい見通し。これに伴い、ＮＹダウの急伸が日経平均株価に波及した。掲載指数は１株利益とＰＥＲの算出不能以外はすべて上昇。特に、東証１部の時価総額は２９０兆円台に乗せ３００兆円へ迫る勢い。
　掲載の定番主力２０銘柄はすべて上昇。特徴は、先駆したトヨタ自動車＜７２０３＞の上昇率が２．０％、ホンダ＜７２６７＞も３．３％と伸び率がやや鈍化。三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ＜８３０６＞が２２．８％上昇、、野村ホールディングス＜８６０４＞も１５．４％の２ケタの上昇となった。全面高の中で内需関連銘柄が出遅れ感から買われたのが特徴。
　来週（１１〜１５日）は見所は、（１）先駆したトヨタ自動車＜７２０３＞、ホンダ＜７２６７＞などの動きがどうなるか、（２）日経平均株価が昨年１１月５日の９５２１円を抜くかどうか、（３）売り方の買戻しがどうなるか、などだろう。
　トヨタ自動車＜７２０３＞は４０００円台に乗せたものの、一気に上値を追う動きにはなっていない。昨年１１月の４２５０円など、上値には厚い上値の壁が待ち構えていることがある。仮に、上値があってもヒゲ足となる可能性がある。主力株が大きく上値が見込めないとなれば、出遅れ銘柄が活発化する可能性がある。内需関連だけでなく、「新興系の小型銘柄」にまで物色のホコ先が向かう可能性がある。
　日経平均株価は３０日線との乖離率が８％まで拡大。危険水準の１０％ラインへ近づいている。また、日足での陽線が４日連続となっており、上昇ピッチが速くなっている。仮に、昨年１１月の９５２１円を抜いてもヒゲ足で終わる可能性がある。

　売り方の「空売り」買戻しは、日経平均株価の９０００円乗せで、かなり進んだ。ここまでは、売り方の買戻しの力を借りた相場だったといえる。ここから、一段高のためには、買い方独自の「自力型」相場が必要となる。そのためには、企業業績の上向きが必要条件。期中、増額修正が期待できるとしても、まだ先のこと。日経平均株価が１万円以上を目指すには第１四半期〜第２四半期が発表となるまで、おあずけだろう。

●データで見るこの１週間の動き

	2009.05.01	2009.05.08	比較％
日経平均（円）	8,977	9,432	△5.0
ＴＯＰＩＸ	846	895	△5.7
ＪＱ平均（円）	1,037	1,053	△1.5
大型指数	854	910	△6.5
小型指数	1,220	1,265	△3.6
売買高（億株）	22.4	28.6	△27.6
売買単価（円）	647	673	△4.0
１株利益（円）	ナシ	ナシ
時価総額（兆円）	277.9	292.9	△5.3
ＰＥＲ（倍）	ナシ	ナシ
利回り（％）	1.91	1.79
ＰＢＲ（倍）	1.04	1.11
ＮＹ（ドル）	8,212	8,574	△4.4
上海	2,477	2,625	△5.9
トヨタ（7203）	3,900	3,980	△2.0
新日鉄（5401）	348	365	△4.8
三菱商事（8058）	1,600	1,717	△7.3
野村ＨＤ（8604）	602	695	△15.4
東京電力（9501）	2,325	2,390	△2.7
日本郵船（9101）	421	455	△8.0
三菱東京ＵＦＪ（8306）	533	655	△22.8
東武鉄道（9001）	513	516	△0.5
三菱地所（8802）	1,322	1,418	△7.2
日清粉Ｇ（2002）	996	1,034	△3.8
ＪＴ（2914）	231,000	247,000	△6.9
ホンダ（7267）	2,855	2,950	△3.3
東レ（3402）	436	463	△6.1
三菱ガス化（4182）	456	495	△8.5
博報堂ＤＹ（2433）	4,510	4,740	△5.0
武田薬品（4502）	3,500	3,690	△5.4
住友金属鉱（5713）	1,081	1,176	△8.7
コマツ（6301）	1,235	1,350	△9.3
シャープ（6753）	1,044	1,091	△4.5
ソニー（6758）	2,580	2,735	△6.0

　トヨタ自動車＜７２０３＞（東１）は５月８日、０９年３月期連結決算（米国会計基準）を発表した。連結ベースの世界販売台数は２００８年３月期比１５％減の７５６万台（うち国内が同１１％減の１９４万台、海外が同１６％減の５６２万台）となり、売上高は同２２％減の２０兆５２９５億円、営業利益は４６１０億円の赤字（０８年３月期は２兆２７０３億円の利益）、純利益は４３６９億円の赤字（同１兆７１７８億円の利益）だった。営業利益の減益要因は、販売面での影響が１兆４８００億円、為替変動の影響が７６００億円、諸経費の増加・他が４９１３億円だった。年間配当については同４０円減配の１００円とする予定だ。

　同時に発表した１０年３月期見通しについては、世界販売台数を０９年３月期比１４％減の６５０万台程度とし、売上高が同２０％減の１６兆５０００億円、営業利益が８５００億円の赤字、純利益が５５００億円の赤字と、さらに赤字幅が拡大する見込みだ。想定為替レートは１米ドル＝９５円、１ユーロ＝１２５円である。当面は厳しい市場環境が続くとして、販売台数の減少を見込んでいる。営業利益の減益要因としては、台数・構成等で８０００億円、為替変動の影響で４５００億円を想定し、原価低減や固定費削減などの緊急収益改善策の効果８０００億円でカバーできない見込みだ。配当予想については未定とした。

■１０年３月期は赤字拡大の見通し、短期的に弱含んでも押し目狙い

　トヨタ自動車の週明けの株式市場は、どのように反応するだろうか。失望感か、それとも悪材料出尽くしか。　

　１０年３月期の赤字見通しについては、すでに観測報道が出ており、その時点での株価への影響は限定的だった。したがって赤字見通しは、ある程度は株価に織り込まれているとも考えられる。とはいえ、今回の会社見通しの赤字幅は、市場予想を大幅に上回る規模だった。景気底入れ、期後半からの業績改善に対する期待が先行していただけに、実体経済の厳しさを再認識させられた形だろう。また株価の動きを見ると、４月上旬に急伸した後は４０００円近辺で上値が重くなっていたこともあり、短期的には失望感で弱含む展開が避けられないだろう。　

　ただし、押し目を待ち構えている中長期スタンスの投資家は多いはずだ。財務面での懸念は小さく、環境対応のハイブリッド自動車で先行していることに対する評価も高い。金融不安が後退して市場心理が好転していることもあり、短期的な売りの一巡を待って押し目を狙いたい。

　連休中、九州の福岡を旅行した。福岡市内では、福岡タワーに上ったり、鴻臚館跡と、その出土品などの展示館を見た。鴻臚館は６〜１１世紀ごろに置かれた、国の役所・迎賓館・宿泊施設で、中国大陸や朝鮮半島からの使節を迎えたり、日本から外国へ使節が赴く際の出発場所として使われた。
　また、太宰府市では、大宰府天満宮と、九州国立博物館に行った。同博物館は、有史以前からの日本の歴史を、アジアとの関係を含めて俯瞰できるような展示内容となっている。
　上記２館の展示品を見ているだけでも、「アジアは、つながっているんだなあ」と実感できる。

　福岡は、卑弥呼についての記述で有名な『魏志倭人伝』（３世紀末）に『奴国』として出てくるほど、古くからアジアとのつながりがあった。
　現在は、ビジネスや文化など、いろいろな面でアジアとの関係を深める動きが活発なようだ。中国・韓国などからの観光客も多いようで、観光地には中国語やハングルの案内なども多い。
　活気の薄れがちな地方都市が多いなか、私が見た限りでは、福岡は観光客も多く、商業なども活発なように見えた。

　というわけで、「福岡」をキーワードに探した、優良銘柄。

★ふくおかフィナンシャルグループ（８３５４）

　ふくおかフィナンシャルグループ＜８３５４＞（東１）は傘下に福岡銀行、熊本の第二地銀　熊本ファミリー銀行などがある。２００９年３月期連結業績予想は、経常収益２９００億円（前年比４．４％増）、経常利益３５億円（同８６．５％減）、純利益２６０億円（前年の２０．８倍）。

　７日終値は１９円高の３２２円。チャート的には安値圏で、ＰＥＲは１０．６６倍と割安になっている。３月１２日につけた年初来安値２７２円から反発し、凸凹しながらも下値抵抗線はジリ高トレンドとなっている。まずは次のフシ３５０円ライン奪回を目指す。

★トヨタ自動車（７２０３）

　福岡市内で、西日本鉄道＜９０３１＞（東１）系の西鉄バスがやっている、観光客向けの路線バスに乗った。その車内でトヨタ自動車九州（だと記憶している）のコマーシャルを流していたことから連想して、トヨタ自動車＜７２０３＞（東１）を入れる。

　７日終値は１４０円安の４０４０円。チャートを見ると、この１ヵ月ほどは３０００円台後半でモミ合ってきた。４０００円フシを上抜けたので、目先、一服局面か。信用倍率は０．３５倍の売り長で、買い戻しが増えている。調整後は、地合いにもよるが、中期で４５００円ライン奪回を目指したいところだ。

■空売りの売り方には最後の砦

日経平均が５月１日（金）に一時９０１７円までありました。これで、４月１０日の９０６８円、１３日の９０２４円、１６日の９０３０円に続いて４度目です。「３度目の正直」はありますが、４度目の正直は聞いたことがありません。９０００円にはどのような意味があるのですか。

移動平均線は知ってるね。

ええ、知ってますわ。週足なら１３週線、２６線があって、株価が移動平均線を上に抜けば買い、切れば売りでしょ。

そう。既に、日経平均は１３週線を３月１９日、２６週線を３月２７日に抜いて買い転換している。実は、四季報・株価ＣＤ−ＲＯＭには、もうひとつ重要な３９週線があるんだ。１３週線、２６週線との関係では時々ダマシがあるけど、３９週線はほとんどダマシがない、信頼性の高いものなんだ。その３９週線がちょうど９０００円どころにある。株価がこの３９週線を抜くと、空売りをしている売り方は総崩れとなってしまう。売り方の砦が９０００円ということなんだ。

そうですか。もし、株価が３９週線を抜くと日経平均はどこまで上昇するのですか。

そうだね。１万円を突破して１万１８００〜１万２０００円の可能性が強まると思われる。

買い方にとって、９０００円の砦を破る背景はどのようなことですか。

＞＞全文を読む（日経平均９０００円の意味について−株ロマン）

■出来高は２桁減少で売買単価アップ、主力銘柄は上昇

　今週（４月２７〜５月１日）は、週末にかけて強い動きとなって、一時９０１７円までつけた。終値では８９７７円と大台に乗せることはできなかったが、場中（ザラバ）での９０００円台は４月１６日以来、営業日数で１０日ぶり。
　特徴は、（１）日経平均株価が前週末に比べ３．１％上昇（２７０円高）したのに対し、ＴＯＰＩＸは１．９％の上昇にとどまった、（２）出来高が１７．３％と２ケタ減少し、売買単価がアップした、（３）ＰＥＲ（株価収益率）は前週に続いて「算出不能」だった。
　一方、銘柄動向にもいくつかの特徴がみられる。定番掲載２０銘柄において、「値上り」１１（前週は２）、「値下り」８（同１８）、「変わらず」１と、値上り数が大きく増えた。値上りでは前週安かったトヨタ自動車＜７２０３＞、ホンダ＜７２６７＞、新日本製鐵＜５４０１＞などの主力銘柄が上昇に転じた。半面、前週高い動きだったシャープ＜６７５３＞、住友金属鉱山＜５７１３＞が４〜６％下落、２週続けて高くなることはできなかった。これは、マーケットに入っている資金に限界があり、一方を買うには一方の銘柄を売却して資金を作らなくてはならないことを物語っている。また、値下がり銘柄の中に日清製粉グループ本社＜２００２＞、ＪＴ＜２９１４＞、博報堂ＤＹホールディングス＜２４３３＞、野村ホールディングス＜８６０４＞など「内需関連」の下げが目立つこともある。

　全マーケット対象の値上り率上位１０社では、（１）繊維株が１０社中で６銘柄を占めた、（２）大証、東証２部銘柄が４銘柄を占めた。これは、豚インフルエンザ（新型インフルエンザ）発生で関連人気からダイワボウ＜３１０７＞が急騰して、繊維株に人気が波及した。２部銘柄の上昇は出遅れ物色によるもの。

■終値比較上昇率１０位
（４月２４日（金）→５月１日（金）・全市場、％）
　１：北日本紡＜３４０９＞（大２）＝１３８．１％
　２：アサヒ衛陶＜５３４１＞（大２）＝８９．４
　３：オーベックス＜３５８３＞（東２）＝８７．８
　４：シキボウ＜３１０９＞（東１）＝７５．６
　５：ダイワボウ＜３１０７＞（東１）＝６７．４
　６：大東紡＜３２０２＞（東１）＝５９．３
　７：日アジアＧ＜３７５１＞（東１）＝５４．２
　８：免疫生物研＜４５７０＞（ＨＣ）＝４８．４
　９：富士紡＜３１０４＞（東１）＝４６．４
　１０：日本アビオ＜６９４６＞（東２）＝４６．３

■「ＮＹダウの急落、円高進行」なければ９０００円突破も

　こうした動きから今週を総括すると、（１）３月期決算発表が本格化し始めた中で、１株利益が「赤字」でＰＥＲが算出不能にもかかわらず相場は上昇している、（２）豚インフルエンザ関連の材料株が週前半に人気化。後半は再度、材料株から主力株へ流れを戻す動きとなった、（３）出来高が減少し、売買単価が上昇していることは低位株物色が一巡した、などの特徴がみられた。
　来週は連休明け７、８日の２日間の立会い。日本の連休の間に海外で「ＮＹダウの急落、円高進行」がないならという前提なら、今週の動きを引き継いで連休明け相場はトヨタ自動車、ホンダなどの主力株で中央突破をはかり、日経平均株価の９０００円突破も見込める。また、連休中に日本での新型ウイルスの発生が拡大するようなら、ダイワボウなど関連材料株の人気化も予想される。

●データで見るこの１週間の動き

	2009.04.24	2009.05.01	比較％
日経平均（円）	8,707	8,977	△3.1
ＴＯＰＩＸ	830	846	△1.9
ＪＱ平均（円）	1,034	1,037	△0.2
大型指数	829	854	△3.0
小型指数	1,215	1,220	△0.4
売買高（億株）	27.1	22.4	▼17.3
売買単価（円）	594	647	△8.9
１株利益（円）	ナシ	ナシ
時価総額（兆円）	272.8	277.9	△1.8
ＰＥＲ（倍）	ナシ	ナシ
利回り（％）	2.14	1.91
ＰＢＲ（倍）	0.98	1.04
ＮＹ（ドル）	8,076	8,212	△1.6
上海	2,448	2,477	△1.1
トヨタ（7203）	3,810	3,900	△2.3
新日鉄（5401）	340	348	△2.3
三菱商事（8058）	1,526	1,600	△4.8
野村ＨＤ（8604）	605	602	▼0.4
東京電力（9501）	2,310	2,325	△0.6
日本郵船（9101）	440	421	▼4.3
三菱東京ＵＦＪ（8306）	494	533	△7.8
東武鉄道（9001）	502	513	△2.1
三菱地所（8802）	1,247	1,322	△6.0
日清粉Ｇ（2002）	1,011	996	▼1.4
ＪＴ（2914）	245,800	231,000	▼6.0
ホンダ（7267）	2,680	2,855	△6.5
東レ（3402）	419	436	△4.0
三菱ガス化（4182）	479	456	▼4.8
博報堂ＤＹ（2433）	4,530	4,510	▼0.4
武田薬品（4502）	3,410	3,500	△2.6
住友金属鉱（5713）	1,130	1,081	▼4.3
コマツ（6301）	1,235	1,235	0
シャープ（6753）	1,113	1,044	▼6.1
ソニー（6758）	2,505	2,580	△2.9

　『キッチンカブー』サイトにも書かせていただいた（選定銘柄は異なります）のだが、ジョン・ウー監督の中国映画『レッドクリフ　Ｐａｒｔ２〜未来への最終決戦』を観た。良質で重厚感があり、エンタメ性もたっぷりの、良い映画だと思った。観客動員数も、前作に引き続き好調なようだ。
　ご存知の歴史のとおり、赤壁の戦いは孫権・劉備軍が勝つのだが、周喩（トニー・レオン）のセリフ「この戦いの勝者はいない」には感動した。「戦争は、勝っても負けても、ただただ悲惨なのだ。やらないのが一番いい」という価値観は、日本だけでなく、中国でも浸透しているのだろうか。
　もうひとつ気になったのは、日本人俳優が演じた、諸葛亮（金城武）（タイワニーとのハーフだが）と甘興（中村獅童）。前者は、たとえば大リーグ・マリナーズのイチロー選手のように、いつも目元に笑いを湛えているような、飄々とした人物。後者は、たとえば旧日本軍の鬼軍曹のような、高度成長期のモーレツ社員のようなタイプ。日本人のイメージって、ああいう感じなんだろうか。

　というわけで、レッドクリフから連想した、優良銘柄。

★東宝

　日本での配給は東宝＜９６０２＞（東１）傘下の東宝東和ということから、ここに入れる。４月３０日終値は３１円高の１３０４円。中期続落トレンドで来ていたが、４月下旬に起きたＳＭＡＰの草なぎ剛の公然わいせつ容疑騒ぎで、９月公開予定の東宝系映画に出演していたため業績等への影響が懸念され、一段安となっていた。また、２４日に発表した２０１０年２月期連結業績予想は、純利益以外、前年比減収減益となったことが、嫌気されていた。

　が、チャートは２８日につけた年初来安値１２７３円からリバウンドのきざしを見せている。２４日付けのドイツ証券のレーティングでは、目標株価を２０００円から１６５０円へ引き下げたものの、投資判断「Ｂｕｙ」（買い）継続としている。信用倍率は０．４２倍の売り長で、反発につれ買い戻しも入ってくると見る。まずは次のフシであり１３週移動平均線でもある１４００円ライン、さらに中期では次のフシであり２６週移動平均線でもある１６００円ラインへ…と、戻り足でいきたい。

★コマツ

　中国からの連想で、同国インフラ関連銘柄の代表的な１社、コマツ＜６３０１＞（東１）を入れる。今期２０１０年３月期連結業績予想は前年比２ケタ減収減益だが、株価は１月２６日につけた年初来安値８９７円を底に、ジリ高トレンドを形成している。２０１０年に開催される上海万博などもあり、中国インフラ関連株は断続的に取り沙汰されている。４月３０日終値は４９円高の１２１９円。ＰＥＲは１１．０７倍と割安水準。押し目を拾って、次のフシ１４００円ラインを目指す。

浅妻昭治のマーケット・センサー
■「真正の上方修正」組に絞って決算発表をウオッチ

　米国に続き、日本でも前週末から３月期決算の発表が本格化した。この決算発表に先立って前期業績の上方修正が、ラッシュとなっている。今年２月の第３半期決算開示時に２回目、３回目の下方修正した銘柄が、一転して上方修正したのが大半で、なかには赤字転落から黒字転換する銘柄も少なくない。２月時点で想定した円高が円安で推移し、危機対応で緊急に取り組んだリストラ策が、想定以上の効果を上げたことなどが要因となった。
　これはこれで株価にとっては好材料に違いはない。しかし、わずか２カ月間での方向転換である。もし２月の下方修正に驚いて損切りしてしまった投資家や空売りをした投資家がいたとしたら、その責任は誰がとるのか大いに気になる。企業経営とは「変化対応業」といわれるように、経営者の責務は、最悪に備えて先見性を発揮して逸早く最善策をとることとは理解しているが、その先見性にいささか問題があったことが、わずか２カ月間の相反する業績修正で証明されてしまったわけだ。これでは経済マスコミに煽られ、グリーンスパン前ＦＲＢ議長の「１００年に１度の津波」発言に悲観して右往左往した一般投資家と何ら変わらないレベルである。
　しかもこの業績修正問題は、今後にも尾を引く。白川方明日銀総裁が、前週末に米国の講演で指摘した「偽りの夜明け」と同様の早合点につながらないか懸念されるからである。前期業績が上方修正されたから、業績はもう底打ち・反転と楽観してミスリードされてしまわないとも限らない。投資家は過度に楽観するか、過度に悲観するかどちらかの習性を持つから、今回の業績修正が、一時的な回復を意味する「偽りの上方修正」か、それとも「真正な上方修正」か見極める目が不可欠となる。
　いまのところ「真正な上方修正」組に分類される太平電業（１９６８）、三機工業（１９６１）、三井住建道路（１７７６・東２）、不二製油（２６０７）、古河電池（６９３７）あたりに絞って、５月予定の決算発表の動向をウオッチすることが無難なようである。

■「食の安全危機」で食品検査・分析関連企業に注目

　メキシコで豚インフルエンザが１０００人以上に感染し、そのうち６８人が死亡し、米国でも７名の感染者が出ている。いよいよ、牛肉、鶏肉に続き豚肉まで安心して食べられない時代になってしまうのか。豚肉を食べて感染することはないと言っているが、安心して食べることはできない。
　こうしたことによる「食の安全危機」は食品産業を中心に深刻な業績不振、信用の失墜、しいては企業の存亡に関わる事象であることから、大手食品メーカーを中心に、製品の安全性確保をより厳格にするため、品質管理の設備更新や検査体制を強化する動きを強めていくだろう。そのため農産物や加工食品の検査や分析を行っている民間企業の受託依頼も増加し、食品検査・分析を事業としている企業が注目されるだろう。
　三菱ケミカルホールディングス＜４１８８＞は傘下の三菱化学グループが各種食品、そしてその食品の材料となる農業・牧畜業向けに分析・安全性試験を幅広く手掛けている。食品分野においては食品、食品添加物及び健康補助食品、特定保健用食品、特別用途食品等の製品の成分分析、安全性試験等の各種試験を受託している。

【主な食品安全検査銘柄】
　●検査・分析サービス銘柄＝三菱ケミカルホールディングス＜４１８８＞、みらかホールディングス＜４５４４＞、ファルコバイオシステムズ＜４６７１＞、ビー・エム・エル＜４６９４＞、メデカジャパン＜９７０７＞。
　●検査・分析装置銘柄＝堀場製作所＜６８５６＞、島津製作所＜７７０１＞、栄研化学＜４５４９＞、みらかホールディングス＜４５４４＞、アテクト＜４２４１＞。

■ＢＳＥ問題では「鮮魚」関連が注目

　また、今回の豚インフルエンザ問題によって、消費者が豚肉などから米（コメ）食や鮮魚などにシフトしていくことも考えられる。鮮魚で上場している鮮魚販売会社を探すと、魚喜＜２６８３＞、魚力＜７５９６＞がある。
　それぞれの業績を見ると、魚喜の０９年２月期業績は、売上高１６３億４８００万円（前々期比１１．４％減）、経常利益１億１６００万円（同１８．０％減）、純利益１２００万円（同７７．９％減）。魚力の０９年３月期業績予想は、売上高２５８億１０００万円（同１０．０％増）、経常利益１１億円（同１１．４％減）、純利益５０００万円（同９２．７％減）。
　魚力は、業界で断トツに利益率の高い企業として有名であるが、今期ばかりは有価証券評価損８億６６００万円が発生した影響で最終利益の大幅減益が見込まれる。しかし、０７年１１月に三菱商事の１事業を買い取り、０８年２月に米国に現地法人ＵＯＲＩＫＩ　ＦＲＥＳＨ　ＩＮＣ．を設立。０８年４月１日より営業を開始している。初年度は売り上げ１０億円、５年後には３０億円を目指すとしている。主な顧客は、オーガニック中心のスーパーストアであるホールフーズで、マグロ、サーモンを中心に販売し、徐々に種類を増やしている。更に、大手スーパーの各店舗へ出店する話も出てきている。今後の事業拡大が予想される。
　ＢＳＥの事件が発生した際に、両社の売上が伸びた過去の例がある。しかも、今回の豚インフルエンザの事件では死者が出ているだけに、今後の両社の業績に大きな影響を与えると思われる。

■企業業績悪化で「ＰＥＲは遂に算出不可能」に

　週末２４日の日経平均株価は、前週末（１７日）に対し１９９円安（２．２％）と２週続けて下落した。主要指標では前週末比でＴＯＰＩＸが１．７％、大型株指数も２．２％それぞれ下落。特に、日経平均株価の予想１株利益は遂に「赤字」へ落ち込み、ＰＥＲは算出不能となった。

■主力株調整で日経平均株価は２週連続安

　この中で、ジャスダック平均が０．１％と小幅上昇。東証１部売買単価は６００円を割ったのが特徴。このことは主力銘柄の調整で、出遅れていたジャスダックなど新興系銘柄や、東証１部でも低位の出遅れ銘柄が幕間つなぎで物色されたことを意味する。

　掲載の定番主力２０銘柄では上昇２、下落１８と値下がり数が圧倒的に多く、住友金属鉱山＜５７１３＞とシャープ＜６７５３＞が上昇し、特にシャープが２ケタ上昇と抜きん出ていた。シャープは１月年初に太陽エネルギー人気で買われ、その後、しばらく休んでいたことで、主力のトヨタ自動車＜７２０３＞などが調整に入ったことで物色のホコ先が向かった。「３月半ばからの全体相場反発において、全面高にならないで、シャープなどを温存しておいたのがよかった」（市場関係者）。

　全マーケット対象の値上がり率上位２０社は次の通りだが、新興系銘柄が１２銘柄と全体の６割を占めた。

【全市場の値上がり率上位２０銘柄（週間）】
　１：ＮＥＳＴＡＧＥ＜７６３３＞（ＪＱ）＝１８３．３％
　２：ＢＢＨ＜３７１９＞（ＪＱ）＝１１６．２％
　３：ネクストジャパンＨＤ＜２４０９＞（東マ）＝９１．０％
　４：ネクステック＜３７６７＞（東マ）＝８９．７％
　５：アイディーユー＜８９２２＞（東マ）＝８１．６％
　６：森電機＜６９９３＞（東２）＝６６．６％
　７：マルコ＜９９８０＞（大２）＝４６．２％
　８：オートウェーブ＜２６６６＞（ＪＱ）＝４５．０％
　９：アドバンストＭ＜３７７３＞（東マ）＝４１．６％
　１０：フィスコ＜３８０７＞（ＨＣ）＝４１．３％
　１１：クラリオン＜６７９６＞（東１）＝４０．２％
　１２：太平工業＜１８１９＞（東１）＝３８．９％
　１３：ムラキ＜７４７７＞（ＪＱ）＝３８．２％
　１４：ブイ・テクノロジー＜７７１７＞（東マ）＝３８．１％
　１５：メディアファイブ＜３８２４＞（福岡Ｑ）＝３６．５％
　１６：セブンシーズ・テックワークス＜２３３８＞（東マ）＝３４．８％
　１７：ラオックス＜８２０２＞（東２）＝３４．７％
　１８：愛知機械工業＜７２６３＞（東１）＝３４．０％
　１９：富士電機ＨＤ＜６５０４＞（東１）＝３３．３％
　２０：古河総合設備＜１７７８＞（東２）＝３２．９％

■来週はＧＷスタートと決算発表本格化で買い手控えの動き強まる

　さて、来週（４月２７〜５月１日）は、引き続き大きくは動き難い展開が予想される。２９（水）の休日を皮切りに、いよいよゴールデンウイークが始まり、相場に対しては気合が入り難い。しかも、２８日には新日本製鐵＜５４０１＞など大手鉄鋼の決算発表が予定されている。ひと足早く２４日に発表したＪＦＥホールディングス＜５４１１＞は１０年３月期の予想を開示しなかったことが話題となっている。もっとも、昨年も４月２４日に決算を発表しているが、この時も次期予想は出していなかった。ＪＦＥの２４日の週末株価は２８２５円で前週末（１７日）に比べ１６０円安となった。仮に、新日鉄などにもＪＦＥ同様に次期見通し非公開となれば買い手控えと、処分売りが予想されるため株価が上に行くことは考え難い。

■日経平均２６週線の８２００円台へ調整の可能性も

　「今度の決算は、昨年は高い位置からのスタートだったが、今年は低い位置からのスタートとなることが予想される。もっとも、昨年は期中に減額のオンパレードだったが、今年は逆に先に行くほど増額の楽しみがある」との指摘もある。とはいうものの、３月期決算発表のイベントが峠を越えるまでは、買い方は動き難い。来週の日経平均株価は２６週線近辺の８２３０円程度まで調整の可能性を含んでいる。

●データで見るこの１週間の動き

	2009.04.17	2009.04.24	比較％
日経平均（円）	8,907	8,707	▼2.2
ＴＯＰＩＸ	845	830	▼1.7
ＪＱ平均（円）	1,032	1,034	△0.1
大型指数	848	829	▼2.2
小型指数	1,235	1,215	▼1.6
売買高（億株）	25.3	27.1	△7.1
売買単価（円）	604	594	▼1.6
１株利益（円）	47	ナシ
時価総額（兆円）	277.7	272.8	▼1.7
ＰＥＲ（倍）	186.1	−
利回り（％）	2.11	2.14
ＰＢＲ（倍）	1.00	0.98
ＮＹ（ドル）	8,131	8,076	▼0.6
上海	2,503	2,448	▼2.1
トヨタ（7203）	3,820	3,810	▼0.2
新日鉄（5401）	346	340	▼1.7
三菱商事（8058）	1,666	1,526	▼8.4
野村ＨＤ（8604）	607	605	▼0.3
東京電力（9501）	2,350	2,310	▼1.7
日本郵船（9101）	460	440	▼4.3
三菱東京ＵＦＪ（8306）	513	494	▼3.7
東武鉄道（9001）	510	502	▼1.5
三菱地所（8802）	1,304	1,247	▼4.3
日清粉Ｇ（2002）	1,032	1,011	▼2.0
ＪＴ（2914）	253,800	245,800	▼3.1
ホンダ（7267）	2,825	2,680	▼5.1
東レ（3402）	440	419	▼4.7
三菱ガス化（4182）	491	479	▼2.4
博報堂ＤＹ（2433）	4,630	4,530	▼2.1
武田薬品（4502）	3,550	3,410	▼3.9
住友金属鉱（5713）	1,087	1,130	△3.9
コマツ（6301）	1,265	1,235	▼2.3
シャープ（6753）	981	1,113	△13.4
ソニー（6758）	2,590	2,505	▼3.2

　すっかり春の陽気である。「春眠、暁を覚えず」というが、…眠い。私事で恐縮だが、この数ヶ月、都心から近県へ引っ越すなど生活環境が変わったため、睡眠時間が減少してしまって眠い。
　そういえば最近は、ストレスによる睡眠障害や、パソコンなどの普及・生活習慣の変化で平均的な睡眠時間が減少傾向にあるなど、「睡眠」についての意識が高まり、睡眠改善薬や睡眠導入剤なども、昔に比べて一般的になってきているようだ。
　また、百貨店や専門店などでは、「安眠が得られる」「健康に良い」という寝具や枕、スムーズに眠れるようなヒーリング音楽ＣＤやハーブティなど、さまざまな商品が売られている。
　また、眠りのエキスパート『ネムリエ』（ワインのエキスパート、ソムリエをもじっているらしい）も登場。眠りに悩む人のために、その人に合った寝具などを紹介してくれるのだそうだ。
　「睡眠」をキーワードに、優良銘柄を探してみた。

★大日本住友製薬

　大日本住友製薬＜４５０６＞（東１）は代表的な睡眠薬のひとつ『ハルシオン』を製造している１社ということで、ここに入れる。２００９年３月期連結業績予想は売上高２６６０億円（前年比０．８％増）、経常利益３０５億円（同１９．０％減）、純利益１８５億円（同２７．７％減）と、増収減益を見込んでいるが、『会社四季報』には、２０１０年３月期は増収増益の予想値が出ている。

　株価は昨年１０月２４日につけた安値６５８円を底に、反発。以降は上下波動をえがきながらも、下値抵抗線を切り上げてきている。２３日終値は１５円高の７７７円。戻り高値８５０円ラインを目標としてみる。株価３ケタ、単位１００株の売買しやすさも魅力だ。

★しまむら

　しまむら＜８２２７＞（東１）は衣料品の専門店を薬１３００店、展開している。女性衣料が中心だが、寝装具なども扱っているということで、ここに入れる。ところで、『東洋経済オンライン』サイトの記事によると、同社の衣料で全身コーディネートをする人のことを『しまラー』と呼ぶらしい。しまラー…うん、いい響きだ。

　２０１０年２月期連結業績予想は、売上高４２４２億円（前年比３．３％増）、経常利益３７５億３６００万円（前年比５．１％増）、純利益１９７億円（同３．４％増）と増収増益を見込んでいる。

　２３日終値６７６０円でＰＥＲは１２．６６倍。信用倍率は０．４０倍の売り長なので、買い戻しが入ることも期待してみる。ただ、チャート的には７０００円ラインがひとつのフシとなっているので、目先、調整局面か。クレディ・スイス証券は２１日付けのレーティングで、投資評価を「ニュートラル」（中立）から「アウトパフォーム」（強気）へ、目標株価を５５００円から７２００円へ引き上げている。