■ＰＥＲ７倍で見直し

　カーテンレールやブラインド大手のトーソー＜５９５６＞（東２）の２５日株価は７円高の４４２円と続伸、去る６月７日の直近安値から約８％上昇となっている。今期（１４年３月期）好業績見通しであり、指標面の割安感も強い。強基調への回帰が期待されるだろう。

　カーテンレールとブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなどの介護用品事業も展開している。今期の連結業績見通しは売上高が前期比５．１％増の２３５億円、営業利益が同４７．５％増の１３億円、経常利益が同３９．２％増の１２億円、純利益が同５８．５％増の６億５０百万円としている。

　異次元金融緩和や消費増税前駆け込み需要が追い風となり、新設住宅着工戸数やリフォーム需要は高水準に推移するだろう。省エネ意識の高まりで遮光・遮熱効果の高いカーテンレールやブラインドが好調に推移しそうだ。新製品の積極投入、展示会やキャンペーンを活用した営業強化なども寄与するだろう。

　中期戦略としては、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、海外での大型案件獲得、インドネシアの生産子会社の機能拡大、新規領域としてのステッキなど介護用品事業の拡大を掲げている。

　株価の動きを見ると、５月９日の年初来高値５４９円から反落して６月７日には４１１円まで調整した。しかし６月７日安値をボトムとして反発し、足元は概ね４４０円近辺で推移している。調整が一巡したようだ。

　６月２５日の終値４４２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６２円４８銭で算出）は７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は２．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９３８円４５銭で算出）は０．５倍近辺である。

週足チャートで見ると１３週移動平均線近辺で下げ止まり、徐々に下値を切り上げて調整一巡感を強めている。低ＰＥＲ、低ＰＢＲで指標面の割安感が強く、今期好業績見通しを評価して強基調へ回帰が期待されるだろう。（水田雅展）

＞＞トーソーのＭｅｄｉａ−ＩＲ企業情報

　医薬品・医薬品原料商社のイワキ＜８０９５＞（東１）の株価が下げ渋り感を強めている。調整がほぼ一巡したようだ。指標面に割安感があり、きっかけ次第で反発展開が期待される。

　医薬品事業（医療用・一般用医薬品）、医薬品原料・香粧品原料事業、食品原料・機能性食品事業、化成品事業（メッキ薬品、農薬原料、医薬中間体）などを展開している。ジェネリック市場の拡大が追い風であり、医薬品原料・香粧品原料関連事業の拡大が期待される。

　今期（１３年１１月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比２．４％増の５３２億円、営業利益が同２０．１％減の９億円、経常利益が同２４．８％減の９億８０百万円、純利益が同１８．９％減の６億円としている。化成品事業の需要低迷や開発費の増加がマイナス要因のようだ。ただし、ジェネリック医薬品・原料関連は堅調であり、期後半には景気回復メリットも期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、２３０円近辺の高値圏モミ合いから反落して６月１４日の１７８円まで調整した。ただし足元では１８０円台でモミ合う展開となり下げ渋り感を強めている。調整が一巡した可能性がありそうだ。

　６月２５日の終値１８３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１７円７６銭で算出）は１０〜１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は３．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４６９円７６銭で算出）は０．４倍近辺である。

　週足チャートで見ると、５２週移動平均線近辺で下げ渋る形となった。サポートラインを確認して調整が一巡した可能性がありそうだ。指標面には割安感があるだけに、きっかけ次第で反発展開が期待される。第２四半期累計（１２年１２月〜１３年５月）の業績発表が接近して思惑に繋がる可能性もあるだろう。（水田雅展）

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　車載用ゴム製品が主力の朝日ラバー＜５１６２＞（ＪＱＳ）の株価が堅調に推移している。低ＰＢＲや今期（１４年３月期）好業績見通しを支援材料として上値を試す可能性があるだろう。

　自動車向けなどの工業用ゴム製品を主力として、スポーツ用ゴム製品や医療用ゴム製品にも事業展開している。シリコーンゴムをベースにした製品に強みを持ち、自動車内装用小型電球やＬＥＤ照明用のカラーキャップが主力製品である。

　今期の連結業績見通しは、売上高が前期比１０．７％増の５３億円、営業利益が同８４．５％増の２億５０百万円、経常利益が同３９．８％増の１億９５百万円、純利益が同４３．３％増の１億１０百万円としている。主力の車載用は米国自動車市場の好調、日系自動車メーカーの生産台数増加などで好調が予想される。前期低調だったスポーツ用や医療用も、前期の在庫調整の影響が一巡する見込みだ。円安メリットも寄与して営業損益改善が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、５月１４日に年初来高値３２０円を付けた後は、概ね２８０円〜３００円近辺の狭いレンジでのボックス展開となっている。ただし市場全体が波乱の展開となって大幅に調整した状況下では、堅調な推移と言えるだろう。

　６月２４日の終値２８９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４円１９銭で算出）は１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は２．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６５２円１２銭で算出）は０．４倍近辺である。

　週足チャートで見ると、２６週移動平均線がサポートラインとなって徐々に下値を切り上げている。短期調整が一巡して動意のタイミングが接近している可能性があるだろう。指標面の低ＰＢＲや今期好業績見通しを支援材料に、上値を試す展開が期待されそうだ。（水田雅展）

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　中堅ゼネコンの大和小田急建設＜１８３４＞（東１）の株価が２４日（月）には２５日線まで戻し調整一巡感を強めてきた。公共投資や耐震工事の増加が支援材料であり、出直り展開が期待されるだろう。

　今期（１４年３月期）は６月１日付で連結子会社を吸収合併して非連結決算となり、売上高が前期比０．５％増の６２３億円、営業利益が同６５．１％増の５億８０百万円、経常利益が同４６．６％増の４億９０百万円、純利益が２億円（前期は４百万円）の見込みとしている。

　主要株主である大和ハウス工業＜１９２５＞や小田急電鉄＜９００７＞関連の案件に加えて、社会インフラ補修や建物耐震化など公共工事の受注増加、前期悪化した工事採算の改善、さらに前期計上の特殊要因一巡などが寄与して収益改善が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、５月９日の２３７円から反落して６月１７日の１８７円まで調整した。しかし足元では徐々に下値を切り上げて調整一巡感を強めている。６月２４日には１９７円まで戻す場面があった。東京都議選の結果を受けて公共投資増加の期待が高まったようだ。

　６月２４日の終値１９４円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ９円２１銭で算出）は２１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ５２９円１８銭で算出）は０．４倍近辺である。

　週足チャートで見ると５２週移動平均線が支える形となって調整が一巡した可能性があるだろう。今期収益改善や指標面の低ＰＢＲに見直し余地があり、公共投資や耐震補強工事の増加を支援材料に出直り展開が期待されるだろう。（水田雅展）

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　建設機械レンタル大手のカナモト＜９６７８＞（東１）の株価が下げ止まり感を強めている。終値でみれば１９００円台〜２０００円が８営業日続いて「いる。公共投資増加を追い風に今期（１３年１０月期）好業績見通しであり、調整一巡して出直りのタイミングが接近しているようだ。

　今期連結業績見通しは５月３１日に増額修正して売上高が前期比２０．１％増の１０３４億１０百万円、営業利益が同４８．８％増の９５億７０百万円、経常利益が同５５．６％増の９２億３０百万円、そして純利益が同２６．７％増の４５億３０百万円とした。負ののれん発生益が一巡するが、前期子会社化したユナイトの通期連結も寄与して、東日本大震災の復旧・復興関連工事、全国的な防災・減災関連工事、さらに老朽化インフラ補修・更新関連工事、整備新幹線関連工事などが順調で、大幅増収増益の見込みだ。

　６月７日に発表した第２四半期累計（１２年１１月〜１３年４月）の通期予想に対する進捗率は、売上高が５２．９％、営業利益が７０．６％、経常利益が７２．８％、純利益が８２．０％と高水準である。公共投資増加を追い風に建機稼働率が高水準であり、通期再増額の可能性が高いだろう。

　５月には建機レンタル大手４社と三菱商事＜８０５８＞が合弁で、建機レンタル会社向けに油圧ショベルのレンタル事業を行うダイヤモンド建機を設立すると発表している。第４次排ガス規制に対応した油圧ショベル中古機のアジア向け輸出の減少が予想されるため、国内で効率的にレンタル使用するようだ。

　株価の動きを見ると、５月２０日の年初来高値２７６３円から反落して６月１７日と６月２１日に１９１２円まで調整する場面があった。しかし１９００円台では下げ止まり感を強めている。調整が一巡した可能性があるだろう。

　６月２４日の終値１９５２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３７円９８銭で算出）は１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２２１円５６銭で算出）は１．６倍近辺である。

　週足チャートで見ると、２６週移動平均線がサポートラインとなって下げ止まり感を強めている。今期好業績見通しであり、再度の増額修正に対する期待感も強いだけに、調整一巡して出直りのタイミングが接近している可能性があるだろう。（水田雅展）

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　受託ソフトウェア開発のクレスコ＜４６７４＞（東１）の株価が調整一巡して出直り感を強めている。クラウド関連やビッグデータ関連の市場拡大が追い風であり、高値圏回帰の展開が期待されるだろう。

　今期（１４年３月期）連結業績見通しについては売上高が前期比１５．６％増の２２０億円、営業利益が同１３．５％増の１４億１０百万円、経常利益が同８．５％増の１５億３０百万円、純利益が同１２．５％増の８億６０百万円としている。組込型ソフト開発は採算重視戦略にシフトしているため新規案件が少ないようだが、クラウド関連の受託ソフト開発が引き続き好調であり、４月に子会社化したクリエイティブジャパンも寄与する模様だ。消費増税前の企業のＩＴ投資駆け込み需要も期待されるだろう。

　クラウド関連やビッグデータ関連の市場拡大が追い風であり、中期的な収益力向上に向けて、Ｍ＆Ａや得意分野を持つビジネスパートナーとのアライアンス戦略を推進する。収益力の低下しているグループ子会社の再編・統合・業態転換なども検討しているようだ。

　株価の動きを見ると、５月１５日の年初来高値８９４円から反落し、６月７日に６７３円、６月１３日に６７８円まで調整した。しかし足元では下値を切り上げて７３０円近辺まで戻している。調整が一巡して出直り態勢のようだ。

　６月２３日の終値７３３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７９円６８銭で算出）は９〜１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は３．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７８６円９２銭で算出）は０．９倍近辺である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線から反発してサポートラインを確認し、日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復する動きを強めている。指標面には割安感があり、今期好業績見通しを評価して高値圏回帰の展開が期待されるだろう。（水田雅展）

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　フィッシング用品やアウトドア用品のティムコ＜７５０１＞（ＪＱＳ）の株価が調整一巡感を強めている。世界文化遺産登録が決定した富士山関連としても注目したい。

　フィッシング用品やアウトドア用品の企画・開発・販売を展開している。今期（１３年１１月期）の業績（非連結）見通しは、売上高が前期比６．５％増の２９億８６百万円、営業利益が４２百万円（前期は６百万円の赤字）、経常利益が４４百万円（同３百万円の黒字）、純利益が１１百万円（同７９百万円の赤字）としている。

　フィッシング用品は一部地域での放射線風評被害の影響が残り低調だが、富士山の世界文化遺産登録が正式決定したことで登山・アウトドアブームが一段と盛り上がることが予想され、アウトドア用品に追い風となりそうだ。アウトドア衣料ブランド「フォックスファイヤー」の商品力強化や、直営店舗「フォックスファイヤーストア」の収益力向上に取り組む方針であり、売上総利益率改善も寄与するだろう。

　株価の動きを見ると、６月４日に５５１円まで調整する場面があり、日足チャートで見るとモミ合いレンジを５００円台後半から５００円台半ばに切り下げた形になった。しかし足元では徐々に下値を切り上げて調整一巡感を強めている。

　６月２１日の終値５７０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３円９３銭で算出）は１４５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２３７４円４３銭で算出）は０．２倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で調整一巡感を強めている。低ＰＢＲに見直し余地があり、富士山関連のテーマ性で動意付く可能性があるだろう。（水田雅展）

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　ログハウス（丸太組み工法住宅）のアールシーコア＜７８３７＞（ＪＱＳ）の株価が堅調だ。長期上昇トレンドに変化はなく、足元の中段保ち合いを経て上値を試す展開が期待されるだろう。

　ログハウスのオリジナルブランド「ＢＥＳＳ」の販売を直営とＦＣで展開している。今期（１４年３月期）連結業績見通しは契約棟数が前期比１７．３％増の１２００棟、契約高が同１７．９％増の１２３億円、売上高が同２４．１％増の１２７億円、営業利益が同２９．３％増の８億９０百万円、経常利益が同３１．５％増の８億９０百万円、純利益が同３３．８％増の５億３０百万円としている。新規販社開拓、展示場新設、ブランド知名度向上戦略に加えて、消費増税前の駆け込み需要などが追い風となる。費用増加を吸収して増収増益見込みだ。

　中期経営計画では１７年３月期に契約棟数１９００棟、売上高１８０億円、営業利益率８％、ＲＯＥ１８％（１３年３月期１２．１％）を目標数値として掲げている。重点戦略として展示場５０拠点展開を目指し、空白・重点エリアの千葉・埼玉エリア、近畿エリア、九州・四国エリアでドミナント開設を進める方針だ。

　株価の動きを見ると、５月２９日の年初来高値１４７０円から反落して６月７日の取引時間中に１０６７円まで調整する場面があったが、終値ベースでは大きく下押すことなく、概ね１３００円近辺で堅調に推移している。

　６月２１日の終値１２７５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円３０銭で算出）は１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４０円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８４８円８０銭で算出）は１．５倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって、長期の上昇トレンドを継続している。足元の調整は上昇トレンド中の一時的な調整局面だろう。指標面には割安感があり、今期好業績見通しを評価して上値を試す展開が期待されるだろう。（水田雅展）

＜相場展望＞（２５〜２８日）

　来週（６月２４日〜２８日）の株式市場は、日経平均株価１万３０００円近辺での下値固めの展開を想定する。

　先物主導の展開に変化はなく、前週１９日にバーナンキ米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）議長が量的緩和策の縮小・終了を明確にした余波も残るだろう。ただし重要イベントを通過したことで、過度な警戒感は後退するだろう。５月２３日の大暴落から１カ月が経過して日本株に対する売り圧力がピークアウトし、下値を仕込む動きも強まりそうだ。

　前週（６月１７日〜２１日）の日経平均株価の週間値幅は７８０円５３銭（高値２１日１万３３３０円３５銭、安値１７日１万２５４９円８２銭）となり、依然として神経質な展開だった。売買高も減少した。しかし前々週までに比べるとやや落ち着いた動きとなった。売り仕掛けに追随する動きも限定的で、日本株に対する売り圧力は一旦ピークアウトしたようだ。

　注目された１９日の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）後の記者会見でバーナンキ米ＦＲＢ議長は、年内にも資産買い入れの縮小に着手するとの見方を示し、市場が警戒していた量的緩和策の前倒し縮小・終了という「出口戦略」を明確にした。このため米国株や商品相場が大幅に下落して、世界的な金利上昇や新興国からの資金流出も警戒された。その余波は来週も残りそうだ。

　しかし米国の長期金利が上昇する一方で、日本では日銀の異次元金融緩和が継続する。外国為替市場のドル・相場はドル高・円安方向の動きを強めることが予想され、日本株の下支え要因となりそうだ。また米国の量的緩和策の縮小は、米国の景気回復が軌道に乗り始めた証しでもあり、米国への依存度の高い日本企業の収益拡大にも繋がる好材料とも言えるだろう。

　債券市場の不安定な動きへの対応策については、前回６月の日銀金融政策決定会合では期待が裏切られた形だが、次回７月１０日〜１１日の日銀金融政策決定会合に対する期待感が高まる可能性もあるだろう。

　また安倍晋三首相は、参院選後の今秋をメドに成長戦略第２弾を取りまとめる方針で、企業の製品開発や事業再編などを促す政策を打ち出すとともに、思い切った設備投資減税を盛り込む考えを示している。参院選で自民党が安定過半数を確保するかどうかについて関心が高まると同時に、今秋の成長戦略第２弾に対する期待感が高まる可能性があるだろう。物色面ではアベノミクス成長戦略関連の個別銘柄や、指標面に割安感が台頭している銘柄を下値で仕込む好機だろう。

　その他の注目スケジュールとしては２４日の独６月ＩＦＯ業況指数、米５月シカゴ連銀全米活動指数、２５日の日本５月企業向けサービス価格指数、米４月住宅価格指数、米４月Ｓ＆Ｐケース・シラー住宅価格指数、米５月新築一戸建て住宅販売、米５月耐久財受注、米６月消費者信頼感指数（コンファレンス・ボード）、２６日の独７月消費者信頼感指数、米第１四半期ＧＤＰ確報値、２７日のユーロ圏６月景況感・業況感指数、米５月個人所得・消費支出、米５月住宅販売保留指数、２７日〜２８日のＥＵ首脳会議、２８日の日本５月全国・６月東京都区部消費者物価指数、日本５月家計調査、日本５月鉱工業生産速報、米６月シカゴ地区購買部協会景気指数などがあるだろう。

　その後は７月１日の日銀短観、２日の豪中銀理事会、３日〜４日の英中銀金融政策委員会、４日のＥＣＢ理事会、５日の米６月雇用統計、８日〜１２日の米中戦略・経済対話、１０日〜１１日の日銀金融政策決定会合、１５日の中国４〜６月ＧＤＰ、１７日〜１８日のバーナンキ米ＦＲＢ議長の議会証言、１９日〜２０日のＧ２０財務相・中央銀行総裁会議、３０日〜３１日の米ＦＯＭＣなどが予定されている（水田雅展）

■海外取引比率４０％以上へ

　鉄鋼・非鉄金属・機械関連商社の神鋼商事＜８０７５＞（東１）の株価が調整一巡感を強めている。週末２１日は前週末比１４円高の187円と、週足チャートでは４週間ぶりの陽線となっている。指標面には割安感があり、業績改善を評価して反発局面が期待されるだろう。

　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比１３．０％増の８７００億円、営業利益が同１０．０％増の６０億円、経常利益が同４．９％増の５１億円、純利益が同５９．５％増の３０億円としている。世界的な景気回復や円安メリットで機械・情報関連の好調が予想され、前期は低調だった鉄鋼や鉄鋼原料などの需要増加も期待されるだろう。純利益については特別損失一巡なども寄与する。

　６月１４日には中期経営計画（１４年３月期〜１６年３月期）を発表した。神戸製鋼所＜５４０６＞グループの中核となるグローバル商社を目指し、経営数値目標として１６年３月期売上高１兆円、経常利益９０億円、海外取引比率４０％以上を掲げている。メキシコでの販売会社立ち上げ、中国での自動車向け部品加工会社の収益化、アセアン・インド域内での三国間取引拡大など、グローバルビジネスを加速させる方針だ。

　株価の動きを見ると、５月２２日の年初来高値２２３円から反落して６月７日には１６６円まで調整する場面があった。ただし足元では１８０円台に戻して調整一巡感を強めている。

　６月２０日の終値１８５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３３円８８銭で算出）は５〜６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は３．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３３５円８４銭で算出）は０．６倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線がサポートラインとなって下値を固めているようだ。指標面には割安感があり、調整一巡して反発局面が期待されるだろう。（水田雅展）

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　貴金属リサイクル事業が主力の松田産業＜７４５６＞（東１）の株価は調整一巡感を強めている。２０日の株価は２２円高の１２２５円と買われ、直近安値から１０％戻している。景気回復による企業の生産活動活発化が追い風であり、反発展開が期待されるだろう。

　貴金属リサイクル事業を主力として、農林水産品を扱う食品関連事業も展開している。貴金属リサイクル事業では、エレクトロニクス産業が成長している東アジアを中心に、海外拠点網の拡充を推進している。今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比４．６％増の１７５０億円、営業利益が同１１．３％増の６２億円、経常利益が同６．８％増の６５億円、純利益が同３．３％増の４１億４０百万円としている。

　前期低調だった半導体・電子部品関連の生産活動は、円安進行に伴う輸出環境改善などで上向くことが予想される。国内外の拠点拡充も寄与して、貴金属市況が上昇傾向になれば大幅な収益改善が期待されるだろう。

　なお６月１０日に自己株式取得を発表した。取得株式総数の上限８万株（自己株式除く発行済株式総数の０．３０％）、取得価額総額の上限１億円、取得期間６月１１日〜７月１１日としている。

　株価の動きを見ると、戻り高値圏の１５００円近辺から反落して６月７日には１１１３円まで調整する場面があった。ただし足元では１２００円台に戻して調整一巡感を強めている。

　６月２０日の終値１２２５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１５１円３３銭で算出）は８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２４円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６４３円０９銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると一旦割り込んだ５２週移動平均線近辺を回復した。指標面には割安感があり、調整が一巡して反発展開が期待されるだろう。（シニアアナリスト・水田雅展）

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　化学機械メーカーの巴工業＜６３０９＞（東１）の株価が底打ち感を強めている。今期（１３年１０月期）見通し減額修正を嫌気した売りが一巡して、反発局面が期待されるだろう。

　今期（１３年１０月期）の連結業績見通しについては、５月２９日に２回目の減額修正を発表して売上高が前期比６．７％減の３８８億円、営業利益が同３２．６％減の１６億５０百万円、経常利益が同３４．８％減の１７億円、純利益が同３７．５％減の１０億１０百万円としている。機械事業で北米の油井掘削向け遠心機械や中国向け砥粒回収装置の受注が減少し、化学工業製品事業では汎用樹脂の需要が低調である。中国・深センにおける新コンパウンド事業立ち上げ遅れも影響するようだ。

　６月４日に発表した第２四半期累計（１２年１１月〜１３年４月）の通期予想に対する進捗率は、売上高が４９．９％、営業利益が６０．５％、経常利益が６３．２％、純利益が６２．５％である。円安メリットなどで利益は一転増額の可能性もありそうだ。さらに来期（１４年１０月期）については設備投資回復メリットが期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、高値圏２０００円近辺でのモミ合いから下放れ、６月１４日の１４８２円まで調整した。ただし足元では下げ渋り感を強めている。減額修正を嫌気した売りが一巡して底打ちした可能性があるだろう。

　６月２０日の終値１５５２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０１円２２銭で算出）は１５〜１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は２．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２２３５円５９銭で算出）は０．７倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するマイナス乖離率が拡大している。失望売りが一巡して反発局面が期待されるだろう。（シニアアナリスト・水田雅展）

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■１０万円が視野に

　情報システム開発・構築のＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）の株価が出直りの動きを強めている。２０日は２４００円高の８万８０００円まで買われ５月につけた年初来高値９万円にあと２０００円と接近している。

　今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比１．１％増の３４１億円、営業利益が同１０．６％増の１０億２０百万円、経常利益が同１０．１％増の１０億２０百万円、純利益が同３．３％増の５億２０百万円としている。グループの鉄鋼関連向けはほぼ横ばいを想定し、自動車業界や製造流通業界など一般顧客向け外販事業の売上拡大を図る方針だ。

　中期的な重点戦略としては、製造流通業界向け新規顧客開拓、ＥＲＰを核とした複合ソリューション、電子帳簿保存法対応ソリューション、食品ソリューションの拡大などを掲げ、アライアンス戦略も推進している。

　５月８日には大阪ガス＜９５３２＞子会社のオージス総研とビジネス・インテリジェンス／データウェアハウス分野での協業を発表した。さらに５月２３日には、会計・経営分野を中心にコンサルティング・システム開発事業を展開するビジネスブレイン太田昭和＜９６５８＞との資本・業務提携を発表した。ビジネスブレイン太田昭和の自己株式処分（処分株式数３０万株、１株当たり処分価額６４７円）を第三者割当てで引き受ける。両社の経営資源・ノウハウの相互活用で補完効果が得られ、事業基盤を強化する方針だ。

　株価の動きを見ると、５月１５日の年初来高値９万円から反落して６月７日の８万３００円まで調整したが、切り返して足元では８万６０００円近辺まで戻している。６月２０日には８万８０００円まで上伸して５月高値に接近する場面があった。

　６月２０日の終値８万６３００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６６２１円６７銭で算出）は１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０００円で算出）は２．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１万７９７１円０９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線を回復して上伸し、出直りの動きを強めている。強基調に回帰して５月の高値を試す展開が期待されるだろう。０８年９月以来の１０万円大台も視野に入りそうだ。（シニアアナリスト・水田雅展）

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■営業利益４５％伸長

　関節機能改善剤が主力の生化学工業＜４５４８＞（東１）の株価が調整一巡感を強めている。去る、６月４日から１２００円前後のモミ合いが続いており、１９日（水）は４０円高の１２４１円まであった。今期（１４年３月期）好業績見通しを評価して出直り展開が期待されるだろう。

　医薬品事業（関節機能改善剤アルツ、単回投与の米国向け関節機能改善剤ジェル・ワン、白内障手術補助剤オペガンなど）およびＬＡＬ事業（エンドトキシン測定用試薬関連）を展開している。主力のアルツおよびジェル・ワンの需要は高齢者人口増加などで拡大基調である。今期（１４年３月期）の連結業績見通しについては、売上高が前期比１２．２％増の２９９億円、営業利益が同４５．５％増の４５億５０百万円、経常利益が同１６．２％増の５０億円、純利益が同２４．４％増の４０億５０百万円としている。

　営業費用や研究開発費の増加、受取ロイヤリティーの減少などがマイナス要因となるが、アルツの販売数量が国内および中国向けに増加基調であり、米国でのジェル・ワンの販売も拡大する見込みだ。さらにＬＡＬ事業の増収、円安進行メリット、減価償却方法変更（定率法から定額法へ）や税金費用減少なども寄与して大幅増益見込みである。なお想定為替レートは１米ドル＝９５円としている。

　株価の動きを見ると、４月２５日に年初来高値１４３６円を付けた後は上げ一服の形となり、市場全体が波乱となった影響も受けて６月７日には１１３５円まで調整する場面があった。ただし足元は概ね１２００円近辺で推移して調整一巡感を強めている。

　６月１９日の終値１２２５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７１円２９銭で算出）は１７〜１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０７９円３８銭で算出）は１．１倍近辺である。

　日足チャートで見ると７５日移動平均線を割り込むことなく、徐々に下値を切り上げて２５日移動平均線を回復する動きを強めている。また週足チャートで見ても、１３週移動平均線近辺から反発の動きを強めている。今期好業績見通しを評価して出直り展開が期待されるだろう。（シニアアナリスト・水田雅展）

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■レアメタル・電子・機能材・リサイクル分野の強化を評価

　非鉄金属専門商社のアルコニックス＜３０３６＞（東１）の株価が調整一巡して出直り感を強めている。１９日（水）は７８円高の２０００円と大台を回復している。指標面に割安感があり、強基調への回帰が期待されるだろう。

　軽金属・銅製品、電子・機能材、非鉄原料、建設・産業資材などを取り扱う専門商社で、特にレアメタル・レアアースに強みを持っている。今期（１４年３月期）の連結業績見通しは売上高が前期比１６．５％増の１９２０億円、営業利益が同９．５％増の３６億円、経常利益が同１４．１％増の３３億円、純利益が同５７．３％増の２２億５０百万円としている。

　前期は全般的に需要が低調で、特にレアメタル・レアアースの需要減少と市況下落がマイナス要因となったが、今期は自動車関連、スマートフォン・タブレット関連が好調に推移する見込みだ。子会社化した金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社、産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研の寄与も期待されるだろう。

　５月１７日に発表した中期経営計画では重点戦略として、川上・川中・川下でのＭ＆Ａ推進、レアメタル・電子・機能材・リサイクル分野の強化などを掲げ、１６年３月期の経常利益５０億円以上、純利益３０億円以上、ＲＯＥ１３〜１５％程度などを目標値としている。

　株価の動きを見ると、５月２２日の年初来高値２３９８円から反落して６月７日の１７５０円まで調整した。しかし６月７日の安値をボトムとして切り返し、６月１９日には終値で２０００円台を回復した。調整が一巡して出直り態勢のようだ。

　６月１９日の終値２０００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３５４円０５銭で算出）は５〜６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６０円で算出）は３．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２４１４円９８銭で算出）は０．８倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復する動きを強め、週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインとなって反発の動きを強めている。指標面に割安感があり、強基調への回帰が期待されるだろう。（シニアアナリスト・水田雅展）

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■今期業績は上ブレも

　アニメ大手の東映アニメーション＜４８１６＞（ＪＱＳ）の株価が下値を固めている。きっかけ次第で出直りの動きを強めそうだ。１９日（水）終値は２３円高の２２５３円と買われている。

　アニメ製作の大手で、映像製作・販売事業、版権事業、商品販売事業、その他事業を展開している。「ワンピース」「ドラゴンボール」「プリキュア」など人気テレビシリーズの商品化戦略で、版権収入やソーシャルゲーム事業も急拡大している。

　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比１８．０％減の２７６億円、営業利益が同３９．２％減の２９億円、経常利益が同３９．２％減の３２億円、純利益が同３９．２％減の２０億円としている。映像製作・販売事業ではフルＣＧによる大型劇場作品「キャプテンハーロック」の９月公開を予定しているが、前期に大ヒットした映画「ワンピースフイルムＺ」や「ドラゴンボールＺ神と神」の反動が大きく、さらにソーシャルゲームの市場成長鈍化懸念もマイナス要因としている。

　ただし、海外は北米およびアジア向けの配信事業が好調であり、円安メリットなども考慮すれば会社予想には保守的な印象も強く、上振れの可能性があるだろう。

　株価の動きを見ると、５月２０日の年初来高値２７５０円から反落して６月７日の２１１２円まで調整した。ただし足元では概ね２２００円台で推移して徐々に下値を切り上げている。下値を固める動きのようだ。

　６月１９日の終値２２５３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４６円６１銭で算出）は１５〜１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は１．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６５１円８７銭で算出）は０．８倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、徐々に下値を切り上げて調整一巡感も強めている。指標面には割安感もあり、きっかけ次第で出直りの動きを強めそうだ。（水田雅展）

　溶接機器や平面研磨装置を展開するＯＢＡＲＡ　ＧＲＯＵＰ＜６８７７＞（東１）の株価は、調整が一巡して出直りの動きを強めている。１９日（水）終値は１６円高の２８７７円と３日続伸している。今期（１３年９月期）好業績見通しに加えて、アベノミクス成長戦略の投資減税関連のテーマ性も支援材料だろう。

　今期の連結業績見通しは、４月２６日に２回目の増額修正を発表して売上高が前期比１４．４％増の３６９億円、営業利益が同３８．７％増の６２億円、経常利益が同５４．２％増の７１億円、純利益が同７２．９％増の４７億円としている。アジア市場で自動車関連向け溶接機器の需要が好調であり、平面研磨装置関連も半導体関連の設備投資が回復傾向である。増収効果に円安メリットも寄与して大幅増益の見込みだ。

　通期予想に対する第２四半期累計（１２年１０月〜１３年３月）の進捗率は売上高が４９．１％、営業利益が５０．３％、経常利益が５４．６％、純利益が４９．５％である。通期想定為替レートが１ドル＝９１円であり、一段の円安進行メリットや米国自動車市場の好調なども考慮すれば、３回目の増額修正の可能性があるだろう。

　株価の動きを見ると、５月１４日の年初来高値３４６５円から反落して６月７日の２５２０円まで調整した。ただし６月７日の安値をボトムとして徐々に下値を切り上げ、６月１８日には２９１８円まで戻す場面があった。調整一巡して出直り態勢のようだ。

　６月１９日の終値２８７７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４１円８８銭で算出）は１１倍台、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は０．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１８３円６７銭で算出）は２．４倍近辺である。

　日足チャートで見ると、一旦割り込んだ２５日移動平均線を回復する動きを見せている。また週足チャートで見ると、１３週移動平均線の接近を待って反発した形である。今期３回目の増額修正の可能性もあるだけに、大勢として強基調に変化はないだろう。５月の高値３４８５円を試す可能性がありそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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　受託臨床検査大手のビー・エム・エル＜４６９４＞（東１）の株価が下値を固めて出直り態勢のようだ。１９日（火）５４円高の２５６４円まで買われている。先ず、５月の高値２７４０円を試す展開だろう。

　受託臨床検査事業を主力として、腸内細菌検査や食品衛生コンサルティングなどの食品衛生検査事業、電子カルテなどの医療情報システム事業、ＳＭＯ（治験支援）事業にも展開している。受託臨床検査事業ではＭ＆Ａも活用して、検査ラボの全国展開や規模拡大、クリニック市場の開拓などを重点戦略として、北海道、本州、九州での子会社再編などで収益構造改善も推進している。

　今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比２．８％増の９７３億円、営業利益が同７．０％増の７１億円、経常利益が同４．６％増の７３億円、純利益が同７．９％増の４０億円としている。受託臨床検査事業は競争激化などで受託価格が下落する見込みだが、今期は診療報酬改定がなく、クリニック市場などでの新規顧客開拓、子会社の一段の経営効率化などの効果に加えて、食品衛生検査事業の市場拡大も寄与する見込みだ。医療情報システム事業では、電子カルテ「クオリス」のブランド向上に向けた取組を強化する。

　株価の動きを見ると、５月８日の年初来高値２７４０円から反落して６月６日に２３０２円、６月７日に２３１７円まで調整する場面があったが、その後は下値を切り上げて２５００円台を回復している。下値を固めて出直り態勢のようだ。

　６月１８日の終値２５１０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１８８円３６銭で算出）は１３〜１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４０円で算出）は１．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２３８９円８３銭で算出）は１．１倍近辺である。

　日足チャートで見ると、２５日移動平均線と７５日移動平均線を回復し、逆三尊の形となった。また週足チャートで見ると、２６週移動平均線近辺から反発の動きを強めている。下値固めが完了して出直り展開が期待されるだろう。５月の高値２７４０円を試す可能性もありそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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　樹脂発砲製品のＪＳＰ＜７９４２＞（東１）の株価は去る７日に１３０８円まで調整したが、１８日には１４１５円と反発調整一巡感を強めている。１９日も１４００円を挟んでモミ合っている。今期（１４年３月期）好業績や指標面の割安感に見直し余地があり、出直り展開が期待されるだろう。

　押出事業（産業用包材、食品用包材、広告用ディスプレー材、土木用資材、住宅用断熱材など）と、ビーズ事業（自動車部品、輸送用通い函、家電製品用緩衝材など）を展開し、高機能・高付加価値製品の拡販を強化している。

　今期の連結業績見通しは、売上高が前期比５．２％増の１０１０億円、営業利益が同４２．１％増の６５億円、経常利益が同３６．０％増の６７億円、純利益が同２９．４％増の４３億円としている。円安進行に伴う日系自動車メーカーの生産台数増加、復興需要の本格化、消費増税前の住宅駆け込み需要、次世代断熱基準義務化などを追い風として需要増増加が予想され、高機能・高付加価値製品の拡販、原燃料高に伴う製品値上げ効果なども寄与して好業績が期待されるだろう。想定為替レートは１米ドル＝８０円としている。

　株価の動きを見ると、５月２２日の年初来高値１７０６円から反落して６月７日の１３０８円まで調整したが、足元では概ね１３００円台後半で推移して調整一巡感を強めている。

　６月１８日の終値１３９１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４４円２２銭で算出）は９〜１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は２．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６７１円５５銭で算出）は０．８倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋り感を強めている。サポートラインを確認して調整一巡した可能性がありそうだ。今期好業績や指標面の割安感に見直し余地があり、出直り展開が期待されるだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）

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　陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱＳ）の１８日株価は２９円高の１７１円と急伸し、一気に３０日線まで戻している。

　主力だった投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を縮小して、不動産管理・賃貸・仲介事業の「ストック型フィービジネス」への事業構造転換を進めている。ただし、来期（１４年１２月期）以降の販売用物件確保に向けて事業用地の仕入れも進める方針だ。

　今期（１３年１２月期）の連結業績見通しは売上高が前期比３３．９％減の１０億５３百万円、営業利益が同１６．１％減の１億２１百万円、経常利益が同１９．７％減の７１百万円、純利益が同２２．１％減の６５百万円としている。不動産販売事業で予定物件がないため大幅減収減益だが、不動産管理・賃貸・仲介事業は順調に推移する見込みだ。通期予想に対する第１四半期（第１Ｑ＝１月〜３月）の進捗率は売上高が２４．８％、営業利益が２８．１％、経常利益が３５．２％、純利益が３３．８％だった。概ね順調な水準だろう。

　株価の動きを見ると、４月９日の年初来高値３７２円から反落して急騰の反動局面となり、６月７日の１３３円まで調整した。ただし足元は概ね１４０円近辺で推移し、６月１８日には前日比４３円（３０．２８％）高の１８５円まで急騰する場面があった。下値固めが完了して再動意の構えのようだ。

　６月１８日の終値１７１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円８０銭）は２５倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１３円１３銭）は１３倍近辺である。週足チャートで見ると一旦割り込んだ２６週移動平均線を回復した。収益構造転換も評価材料であり、再動意のタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト・水田雅展）

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